网 雷建平 5月15日

贝壳控股有限公司（贝壳，纽交所代码：BEKE；港股代号：2423）今日公布其截至2025年3月31日止第一季度未经审计财务业绩。财报显示，贝壳2025年第一季度实现总交易额（GTV）为8,437亿元，同比增长34.0%，净收入233亿元，同比增长42.4%，净利润8.55亿元，同比增长98%。

贝壳联合创始人、董事长、首席执行官彭永东表示：“在稳定的市场表现和我们的增长策略持续显效的基础上，一季度我们的业务延续了高速增长。房产交易服务继续展现大幅的超市场表现。平台持续赋能更多产业伙伴，人效、店效表现也在改善。家装家居业务收入稳健增长，贡献利润率创新高，客户体验改善和效率提升初见成效。到第一季度末房屋租赁服务在管房源量超过50万套，经营能力持续改善。我们也在AI应用上持续推进，在C端和B端都落地了多项智能工具，带来更好的客户体验和为服务者提效助力。展望未来，我们对‘一体三翼’战略下的公司长期发展充满信心，并将坚定地在AI应用上持续投入。”

贝壳执行董事、首席财务官徐涛表示：“一季度的市场表现非常稳健，延续了去年9月份政策所带来的积极影响。存量房业务净收入同比增长20%，新房业务净收入同比增长64.2%。非房产交易服务业务净收入同比增长46.2%，占总净收入的比例达到35.9%。我们的运营效率有所提高，第一季度经营费用为42亿元，环比下降31.3%。盈利能力同样有所提升，经调整净利润达到13.93亿元。在保证成本费用合理管控的同时，我们仍将持续助力业务实现长期发展，全力支持‘一体三翼’战略举措，并在AI科技方面进行积极探索尝试。与此同时，我们有充足的资源和意愿去一如既往地为股东提供稳定可持续的回报。”

贝壳Q1营收233亿 同比增42.4%

贝壳2025年第一季营收233亿元（32亿美元），较上年同期的164亿元增加42.4%，主要由于总交易额增加及房屋租赁业务扩张。2025年第一季度总交易额8437亿元（1163亿美元），较上年同期的6299亿增长34.0%。

贝壳2025年第一季度存量房业务净收入为69亿元（9亿美元），较上年同期的57亿元增加20%。存量房交易的总交易额为5,803亿元（800亿美元），较上年同期的4,532亿元增加28.1%。

贝壳2025年第一季度新房业务的净收入为81亿元（11亿美元），较上年同期的49亿元增加64.2%，新房交易的总交易额为2,322亿元（320亿美元），较上年同期的1,518亿元增加53.0%。

贝壳2025年第一季度家装家居的净收入为29亿元，较上年同期的24亿元增长22.3%。

贝壳2025年第一季度房屋租赁服务净收入为51亿（7亿美元），较上年同期的26亿元增长93.8%，主要由于省心租模式下的租赁房源数目增加。

贝壳2025年第一季度新兴业务及其他的净收入为3.5亿元（4800万美元），对比2024年同期为7亿元。

存量房业务GTV达5,803亿元，同比增28.1%

一季度，房地产市场延续了2024年9月份政策所带来的积极影响。国家统计局数据显示，一季度全国新建住宅销售额同比基本持平。同时，二手房市场活跃度除去节日影响仍维持在高位。随着交易量的增长，整体供求关系有所改善。

受益于市场企稳和公司增长战略，一季度，贝壳存量房业务GTV达到5,803亿元，同比增长28.1%，净收入69亿元，同比增长20.0%；新房业务GTV达到2,322亿元，同比增长53.0%，净收入同比增加64.2%至81亿元。

截至一季度末，贝壳平台活跃门店数达到55,210家，平台上的活跃经纪人数量为490,862名。

在促进效率提升上，贝壳一方面通过提升内部精细化管理，通过店东工作台、AI智能房源推广助手等工具，以及线下的房源聚焦会等，来助力房源的传递和流通；另一方面通过平台运营机制建设，如积分制权益体系、区域共治理事会等，来激励店东向上发展、加强跨店合作。多措并举之下，一季度店均、人均GTV分别同比增长8%和14%，其中贝联人均GTV同比增长18%，门店和经纪人收益得到提升。平台门店留存率也保持在健康水平。一季度，存量门店的流失率降至2.9%，2024年上半年新联网门店的6个月留存率达94%。

新房业务上，贝壳今年重点优化开发商合作界面，满足其去化需求，并提升服务者的房客匹配效率。一季度，贝壳聚焦覆盖市场上的高热度楼盘；另一方面依托机制牵引，持续提升门店的新房业务参与度。

2025年，贝壳坚定投入AI技术，抓住提升生产效率新机遇，构建了支持B端和C端的一系列AI应用，希望以科技重塑优质服务者的能力边界，进而推动服务品质及效率跃升。

面向消费者，AI找房助手“布丁”在10个城市上线测试，AI深度推理能力结合真实房源数据可以更好理解用户找房需求，智能推荐合适的房源，为用户提供智能、高效的找房产品。面向服务者，经纪人在客源端的助手“来客”、在房源端的“AI房源维护助手”、数字伙伴“小易”等产品能够助力提升房源客源匹配效率、房源维护效率、保障一线标准化服务品质等。

贝壳称，基于获客、AI选房师、AI聊天助手、AI智能跟进等一系列产品功能，截至2025年3月底，全国超过20万经纪人试点使用了“来客”，累计维护客户超过250万，经纪人商机转委托提升30%以上，转成交提升10%以上；已有11万经纪人试点使用“AI房源维护助手”，累计服务业主40万人。

非房产交易服务业务营收占总净收入比例达35.9%

对于贝壳来说，家装家居、房屋租赁服务和贝好家等新业务，是助力“住得好”的关键。一季度，贝壳非房产交易服务业务的净收入同比增长46.2%，占总净收入比例达到35.9%，“一体三翼”战略效能持续显现。

报告期内，家装家居业务表现良好，净收入29亿元，同比增长22.3%；家装家居业务贡献利润率达到历史新高32.6%，同比提升2个百分点。

今年，家装家居业务调整了发展节奏，以重塑产品力、交付力为核心目标，同时让组织结构更加高效。产品方面，贝壳针对新房团装产品进行了设计迭代；交付方面，项目经理职业化项目已经落地20城，工人共享模式也落地跑通。

同时，2024年贝壳开始在家装业务上推进“资金存管”，客户款项在验收满意后解冻，打破传统“先付款再装修”模式，多系统集成保障用户资金安全，已覆盖北京、武汉等多城。

房屋租赁服务收入方面，得益于在管房源规模的快速提升，一季度净收入达到51亿元，同比增长93.8%。贝壳称，截至一季度末，贝壳在管房源规模超过50万套，其中“省心租”在管房源量超过49万套。服务于租后场景的AI助手“小惠”已经在13城进行线上测试，及时响应租客诉求，线上智能解决率达25%。

贝好家定位于“数据驱动型住宅开发服务平台”，自2023年成立至今，不断打磨C2M产品解决方案，以不同模式参与了多个项目。其中，2个轻资产模式落地西安、成都。

贝壳Q1成本185亿 同比增51%

贝壳2025年第一季度的营业成本总额为185亿元（26亿美元），较上年同期的123亿元增加51%。

贝壳2025年第一季度毛利为48亿元（7亿美元），较上年同期的41亿元增长17%。贝壳2025年第一季度毛利率为20.7%。

贝壳Q1费用42亿 同比增3%

贝壳2025年第一季费用42亿（6亿美元），较上年同期的41亿元增长2%。

贝壳2025年第一季度一般及行政费用为19亿元（3亿美元），而2024年同期为20亿元，主要由于股份支付薪酬费用减少。

贝壳2025年第一季度销售和市场费用为18亿元（2亿美元），较上年同期的16亿元增长9.2%，主要由于家装家居业务的销售和市场费用增加。

贝壳2025年第一季度研发费用5.84亿（约8000万美元），较上年同期的4.67亿增长24.9%，主要是由于研发人员人数增加及技术服务费用增加。

贝壳Q1经营利润5.91亿 经营利润率2.5%

贝壳2025年第一季度经营利润为5.91亿元（8100万美元），而2024年同期为1200万元。2025年第一季度经营利润率为2.5%，而2024年同期为0.1%，主要由于与2024年同期相比，经营杠杆有所改善。

贝壳2025年第一季度经调整经营利润为11.48亿元（1.58亿美元），而2024年同期为9.6亿元。2025年第一季度经调整经营利润率为4.9%，而2024年同期为5.9%。2025年第一季度经调整EBITDA为18.4亿元（2.5亿美元），而2024年同期为16.66亿元。

贝壳Q1净利8.55亿 同比增98%

贝壳2025年第一季度净利润为8.55亿元（1.18亿美元），较2024年同期的4.32亿元增长98%。

贝壳2025年第一季度经调整净利润为13.93亿元（1.92亿美元）。

截至2025年3月31日，贝壳持有的现金、现金等价物、受限资金和短期投资合计结余为548亿元（76亿美元）。

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