5月22日，A股上市药企丽珠集团公告称，其境外全资子公司LIAN SGP拟以15.87亿元收购越南上市公司Imexpharm Corporation（IMP）64.81%股权，交易完成后，IMP将成为丽珠集团合并报表范围内的附属公司。此次收购引发市场热议的核心在于高估值。

根据公告，交易对价对应IMP 2024年净利润的市盈率达27.6倍，显著高于丽珠集团自身15倍的市盈率；若以2025年一季度年化净利润计算，动态市盈率进一步升至29.7倍。

此外，收购价较IMP 2024年末净资产溢价293.79%，反映控制权溢价及对越南医药市场潜力的押注。

资料显示，IMP成立于1977年，是越南领先的医药企业，核心产品包括抗生素（市占率第一）和心脑血管药物（市占率第五），覆盖越南80%以上医疗机构。

2024年，IMP营收为6.96亿元，净利润为8883万元；2025年一季度营收为1.86亿元，净利润为2061万元。

据悉，丽珠集团此次收购主要为IMP的抗生素、心脑血管药物与丽珠现有产品线形成互补，双方可共享研发资源和销售渠道；其次越南医药市场年均增速超10%，且IMP拥有欧盟GMP认证，可为丽珠集团打开东南亚及欧洲市场提供跳板。

丽珠集团2024年营收同比下降4.97%，主因集采降价及抗病毒药物需求回落，需要寻找新的增长点。

就并购的高溢价和未来战略，犀牛财经向丽珠集团发送求证函，截至5月26日未获回复。