在解析嘉银科技2025年Q1财报之前必须再提一下之前其2024年财报提到嘉银科技出售尼日利亚实体。

（先赞后看，人生灿烂）

真实情况就是——尼日利亚主体剥离出了上市公司主体。

财报原文：

营业收入为1.239亿元人民币（合1690万美元），与2023年同期相比下降了23.9%。下降的主要原因是由于处置尼日利亚实体导致来自海外贷款的收入减少，以及来自投资者推荐服务的收入减少。

上市公司就是不做尼日利亚了。

据说是卖给了自己人成立的新主体。

产品还是那个产品，人还是那帮人，但所属的公司主体不再是上市公司主体。

有从业者解释，上市公司资金出境流程比较复杂，剥离到表外也减少审计麻烦。

最近Q1的财报中，嘉银科技也是没有再提尼日利亚，其财报图文中的海外市场只体现了墨西哥和印尼。

在投资者电话会中提及——

印尼：新注册用户数量同比增长196%，贷款量增长190%，均实现显著突破。计划通过多元化合作与当地伙伴进一步深化合作。

墨西哥：业务风险指标有所改善。

不过，具体的贷款规模或者借款人规模数据，没有披露。

另一点关于海外部分，是其Q1应收贷款拨备和去年同期相比减少，财报解释为：2025年第一季度提供了额外的海外担保。

下面来看该公司整体业绩——

01

可以说Q1嘉银科技表现非常亮眼，全面增长。

撮合放款规模356亿，甚至超过小赢，同比增长58%，环比2024年四季度增长28.52%，是环比增幅最高的一家。

其CFO在投资者电话会中表示这个规模也是创了IPO以来的新高。

Q1营收17亿，虽然不敌其他几家公司，但环比增幅同样是最高的一家。净利润5.4亿，超过乐信和小赢，同比、环比均大涨。

本次财报，嘉银还是没有披露在贷余额规模。

但据「」了解，截至今年4月，嘉银科技的在贷余额约超760亿，相较于年初的600亿已经增长160亿。增速极快。

02

嘉银科技只将其收入分为了贷款撮合、担保收入、其他收入。

贷款撮合部分增长最多。

至于权益或者导流等业务，财报和投资者电话会中丝毫未提。

提了一点担保收入同比减少主要是由于公司提供担保服务的平均未偿贷款余额减少。

可以理解为重资本模式的助贷余额减少了。

此前2024年年报提及的探索新的商业模式，比如汽车贷款、小微企业贷款等，本季度没有披露相关业务情况。

另外值得关注的是其营销费支出——

一季度嘉银科技销售及营销费用6.75亿，环比增长30.6%，同比增长87.5%。

营销获客大规模投入，也为其带来了大量的借款用户——

今年一季度新增借款人105.6万，同比增长126.6%，新增借款人的贷款促成额占总贷款促成额的28.1%。

该公司首席风险官徐贻芳在投资者电话会中表示：

从去年第四季度开始，市场变得更加活跃，整体宏观趋势也有所变化。

今年第一季度，市场和竞争对手都转向了获取新客户。因此，嘉银也观察到客户获取成本的上升趋势。这一变化是多种因素共同作用的结果，包括外部市场的环境、季节性的增长动态以及公司自身的战略决策。

嘉银一直在积极探索新的增长领域，这促使嘉银在吸引新客户和扩大客户群体方面加大了投资和实验力度。因此，嘉银的客户获取成本上升在很大程度上是一个战略决策。

嘉银预计，这一变化将在未来反映在客户规模和质量的提升上。

展望未来——

嘉银预计2025年第二季度，贷款撮合规模将达到370亿至390亿元，非GAAP营业利润预计在6.6亿至7.3亿元之间。

最后有两点比较有趣的细节：

在投资者电话会上提到关于美国可能要求中资企业退市的问题——

其CFO樊春林提到：根据香港交易所的规定，嘉银在股东结构、会计标准和公司治理等关键领域进行了全面评估和初步准备。这些措施均符合香港两地上市的要求。

另外一点，截至一季度末，嘉银已与69家金融机构保持合作关系，另有55家金融机构正在洽谈中，为贷款便撮合服务提供了有力的资金支持。

但在2024年Q4的投资者电话会中，提到的是与73家金融机构保持了深入的合作关系。

难道今年Q1还有资金方没合作了么？