2 月，我国动力电池装车量 34.9GWh，环比下降 10.1%，同比增长 94.1%。其中三元电池装车量 6.4GWh，占总装车量 18.5%，环比下降 24.6%，同比下降 7.2%；磷酸铁锂电池装车量 28.4GWh，占总装车量 81.5%，环比下降 6.0%，同比增长 158.0%。 1-2 月，我国动力电池累计装车量 73.6GWh，累计同比增长 46.5%。其中三元电池累计装车量 15.0GWh，占总装车量 20.4%，累计同比下降 23.3%；磷酸铁锂电池累计装车量 58.6GWh，占总装车量 79.6%，累计同比增长 199.9%。 宁德时代发布年报，24 年公司营收 3620 亿元，同降 10%，归母净利润 507 亿元，同增 15%，扣非归母净利润 450 亿元，同增 12%，毛利率 24.4%，同增 1.5pct，归母净利率 14.0%，同增 3.0pct。 根据乘联会数据，2 月新能源车国内零售渗透率49.5%，较去年同期渗透率提升 15 个百分点，2 月新能源的走强拉动新能源渗透率大幅提升。 供给经过节后的复产后保持在较高的水平。需求端暂时关注内需情况，两会后无明确的新增刺激，需等待 3 月消费端实际的复苏效果。 电池级碳酸锂现货 3.14 日均价 7.485 万元/吨，环比上一日上涨 0.13%；工业级碳酸锂均价 7.290 万元/吨，环比上一日上涨 0.14%。 2505 合约收盘价75540 元/吨，结算价 75720 元/吨，涨幅 0.11%，基差-870 元。仓单日内-967 张至 35955 张。 3.14 日 LC 开盘小幅冲高后回落，未能形成日内有效反弹。3 月底仓单注销期临近，交易所仓单骤降，但是冶炼厂库存累增，且仓单 4 月又会重回高位，产业链库存压力较大，基本面偏弱，策略建议逢高进场做空。