2025年6月9日，兰剑智能披露接待调研公告，公司于5月13日接待泰康资产、融通基金、中信建投基金、宏利基金、银华基金等61家机构调研。

公告显示，兰剑智能参与本次接待的人员共2人，为董新军，韩梅。调研接待地点为北京、上海、广州、深圳、济南。

据了解，兰剑智能互动交流涉及多个方面内容。订单方面，公司订单充足，下游行业覆盖广，在新兴战略行业、重点行业及深耕多年的行业均取得增长。海外市场进展顺利，新成立匈牙利子公司，已有三家境外子公司，海外项目增长显著，关税政策对其无直接影响。公司智能物流机器人产品自研自产率超80%，具备人形机器人相关底层技术。

据了解，在经营财务方面，项目交付周期按规模和复杂程度有所不同，应收账款因行业特点增长，公司构建了完善跟踪系统加强回收；毛利率因行业、定价等因素波动，相比同行维持较高水平得益于研发定制能力、产能规模效应等；为提高净利率采取推动技术创新、自主生产、优化流程等措施；现金流改善因销售收款增加与采购付款政策变化，业绩受大中型项目交付和春节假期影响季度波动大。

据了解，股东相关方面，公司未收到大股东减持计划，将依规披露减持信息；目前暂无融资计划，未来会结合战略规划等因素审慎决定是否融资并履行程序 。

调研详情如下：

互动交流的主要内容:

1、今年订单情况及主要下游行业有哪些?

答:截至目前公司订单充足,公司下游行业覆盖范围比较广。近两年在新能源(锂电、光伏)、电动汽车、航空航天等新兴战略行业获得持续快速增长,且这一趋势进一步明显。另外在多个重点行业,如半导体、通信设备、石油化工、食品饮料、机械设备等领域也获得持续增长。同时,在深耕多年的电商、医药(制药、零售、医疗器械)、烟草、规模零售等行业也稳定增长。

2、海外市场的拓展情况?美国加关税对公司的影响?

答:2024年,公司海外客户开发进展顺利,实现巴西、墨西哥、加拿大、匈牙利、印尼等海外新市场的订单突破,成功实施了西班牙、泰国、新加坡等海外项目;同时,为贴近市场需求,更好的服务海外客户,又新成立了兰剑匈牙利子公司,截至目前已有三家境外子公司。2024年,海外市场开拓成绩显著,落地海外的项目2.4亿元,较去年增长281%。

从市场端来看,公司布局全球多个新兴市场,业务遍布欧洲、东南亚、南非、南美洲、北美洲等多个国家地区,多元化的销售区域和客户结构加强了公司抵御国际风险的能力。从供应端看,公司采购基本实现国产化替代,公司供应链稳定。目前公司外销客户关税基本都由客户承担,因此关税政策对公司无直接影响。公司产品对美直接出口的份额较低,预期美国政府此轮对等关税政策对我司后续整体销售直接影响不大,公司将密切关注国际经贸政策和环境变化,并积极采取应对措施。

3、公司是否有技术储备或者相关能力可用于人形机器人?是否有人形机器人的布局规划?

答:智能物流机器人和人形机器人的底层技术具有相通性,公司已经实施数千台AMR(自主移动机器人)落地项目,具备领先的可实时动态切换的定位导航技术(SLAM+QR(二维码)+纹理导航+惯导)及机器人集群调度算法。AI算法、深度学习技术也已应用于拆码垛机器人、装卸车机器人(亚洲象)等产品中。未来公司将根据市场需求,在技术积累之上可快速选择布局相关产品。

4、项目交付周期是多长时间?

答:按照项目合同的规模和复杂程度,实施周期不同:一般项目实施周期3-8个月,特大型项目超过12个月。

5、公司机器人产品是外采还是自产?

答:公司智能物流机器人产品均由公司自主研发和制造。像电机、电子元器件等零部件材料进行外采。公司产品自研自产率超过80%。

6、财报显示应收账款较多,是否存在风险?如何改善回款周期

答:由于公司所处行业特点,公司业务在初验时点确认收入并结转成本,并将剩余合同款项确认为应收账款。随着公司收入规模逐年增加,应收账款账面余额随之增长,计提的坏账准备亦相应增加。公司高度重视应收账款的回收工作,构建了一套完善的应收账款跟踪系统,实行跨部门的应收账款管理机制,进一步加强应收账款的清理回收工作。

7、毛利率是如何确定的及波动原因?

答:不同行业毛利率不同。公司产品定价是在成本预算的基础上综合考量客户所在行业的竞争程度和公司所在领域的知名度等因素后确定,由此导致不同项目毛利率有所差异,进而影响智慧物流系统业务整体毛利率。

8、与同行业相比,公司毛利率维持较高水平的原因?

答:①公司研发和定制化生产能力突出,通常会结合下游客户的需求与下游客户进行定制化设计、开发与生产,向下游客户提供紧密贴合需求的产品与服务,产品定价相对较高;②IPO以来,公司募投项目陆续投产,产能释放的规模效应降低了项目成本;公司已在众多领域成功实施全流程机器人智慧物流系统解决方案,丰富的项目实施经验及较高的项目交付能力降低了施工成本。

9、收入增速快于利润增速,未来如何提高净利率?

答:规模发展和最终的盈利是每个企业发展都追求的,只是为了适应不同的发展阶段不同的选择,两者并不冲突。在提高盈利性方面主要采取以下措施:一是推动技术创新,从产品结构创新设计开始,提高性能的同时通过优化结构,控制成本;二是自主生产,原材料自行采购,从成本端控制原材料的采购;三是积极采取优化生产工艺、生产制造流程,提升物资集约化、精益化管理;

10、 2024年现金流改善的原因?

答:2024年度,现金流改善主要是由于销售收款增加与采购付款政策变化所致。公司销售回款大幅增长,驱动因素主要有两个:一是营业收入较上期增长23.80%,二是公司修改了对客户的信用政策,销售合同中各阶段的收款比例较上期签订的增加,2024年底预收款较年初增加7622余万元。采购付款方面:公司主要供应商对公司的信用期延长,部分长期合作供应商增加了对公司的授信额度。因此,2024年公司经营活动现金流状况大幅改善。

11、 公司业绩季度波动的原因?

答:公司各季度业绩受大中型项目交付的影响,大中型项目实施周期普遍在六个月以上,存在季度交付波动性大的特点;同时受春节假期影响,一般一季度交付项目数量偏少。请重点关注半年度、年度等中长期指标。

12、 公司大股东是否有减持计划?

答:公司股东将严格按照《上市公司股东减持股份管理暂行办法》等法律法规及公司有关制度,遵照规则进行减持。公司未收到大股东减持计划,如有相关计划将及时履行信息披露义务

13、 公司有融资计划吗?

答:公司目前暂无融资计划,将来会充分结合战略规划、经营状况和资金需求,经审慎评估后决定融资计划,如有资本市场融资计划,公司会严格按照规定履行审议和披露程序。