6月12日，是个特殊的日子，十年前的今天，上证综指达到了5178点。

十年弹指一挥，当主要宽基指数仍在半山腰徘徊，一组数据却揭示了截然不同的投资成果：坚守高股息资产的投资者，悄然收获了时间的丰厚馈赠。

Wind，2015.6.12-2025.6.11

即使是在5178点十年最高位买入，银行AH全收益指数仍取得了超100%的累计回报，港股红利低波全收益指数累计涨幅也达到88%。低估值、高股息的“慢资产”，在波动中展现出惊人的复利威力。

1、险资

险资属于长期投资资金，追求相对稳健的长期收益，对银行等高股息行业天然有好感。

港交所披露易显示，6月6日，中国平安买入6353.4万股农业银行H股，持股比例升至15.15%。这意味着平安人寿在5月12日达到10%举牌线后，一直在持续增持农业银行H股。以农业银行H股6月11日收盘价5.55港元计算，目前中国平安持有农业银行H股的市值达到了258.5亿港元。

此外，中国平安还重仓持有招商银行H股、邮储银行H股、工商银行H股和建设银行H股。

华泰证券分析，举牌的关键在于保险公司看好被投资公司的发展前景，愿意集中持有，如果能够达到长期股权投资的标准，更能享受到稳定投资收益的好处。2020年和2024年举牌潮动力来自利率下行环境下险资投资压力增大等原因，险资需要通过投资高息股来获取稳定现金收益，同时增加长期股权投资有助于获得稳定投资收益。

南向资金

南向资金也长期偏爱高股息资产。截至五月底，近一月（+277亿元）、近三月（+717亿元）、近一年（+2099亿元）净买入额均位居30个中信（CS港股通）行业第一。截至5月末，南向资金合计持有银行AH指数成份股中的14只港股银行股6858亿元，年内累计增持174亿股，合计市值增超1820亿元。

数据Wind，截至2025.5.30，行业为中信（CS港股通）行业分类。

市场追捧具备稳定现金流的优质资产，相关ETF也越来越受到关注。

银行ETF优选（517900）：两市唯一采用AH证券类别月度转换策略的银行类ETF，简单来说，以中证银行指数成份股为基础，每个月在AH股中选择“更便宜”的标的。

今年年初以来至6月11日收盘，银行ETF优选（517900）跟踪的银行AH全收益指数涨幅接近20%，同期中证银行全收益涨幅为12%，轮动策略有效性得到充分验证。银行ETF优选（517900）年内份额增长超150%，投资者认可度较高。

港股红利低波ETF（520550）：全市场唯一一支低费率（0.20%）+月度评估分红的港股红利ETF。

今天早上，港股红利低波ETF（520550）披露了今年、也是ETF上市以来的第二次分红公告。本次港股红利低波ETF（520550）每份将分红0.004元，以5月30日基准日单位净值每份1.0924元的价格计算6月的月度分红收益率为0.37%。

截至6月11日，跟踪的恒生港股通高股息低波动指数的市盈率为7.00倍、市净率为0.60倍、股息率达到了7.81%，低估值+高股息特征十分显著。

中证红利ETF（515080）：中证红利是经典的A股红利标杆品种，覆盖A股100只高股息、分红稳定的优质公司，股息率长期稳定在5%以上，显著高于十年期国债收益率，在低利率环境下更是吸引力十足。

今天也发布了上市以来的第13次分红，每份将分红0.015元。过去五年，中证红利ETF年度分红比例分别为4.53%、4.14%、4.19%、4.78%、4.66%，领先了相当一部分纯红利ETF。

正如投资大师沃伦·巴菲特所洞见：价格是你付出的，价值是你得到的。

或许，追逐短期价格波动的“风口之翼”，终难抵御周期的风暴；而深植于企业持续现金创造能力的“价值根系”，方是长期复利的基石。

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