“如果投新的钱出去，就要算一算收益是否跑得过回购腾讯股票。”

在此前的一次“收紧不必要投资”会议上，腾讯曾定下了这样的主旨，希望将钱花在刀刃上。

不过，这个“刀刃”放在过去，是微信和腾讯游戏，如今则变成了AI。

8月6日，据彭博社消息，腾讯参投了国内大模型独角兽、Kimi 智能助手的开发公司月之暗面的最新一轮逾3亿美元的融资。这既是腾讯对月之暗面的首次投资，也是月之暗面时隔半年以来再次获得融资。至此，月之暗面的估值已经超过200亿元人民币，成为了继百川智能、智谱AI以后第三个跨入200亿估值的大模型独角兽公司。

事实上，腾讯对AI的布局一直以谨慎著称，而此番入局月之暗面，意图何在？与此同时，在这些估值超百亿的大模型公司的背后，又能看见哪些其他互联网大厂的影子？AI大模型独角兽公司的未来又将走向何处？

昨日之事，今日之师，腾讯不愿错过“下一个字节”

月之暗面（Moonshot AI）成立于2023年4月，是中国人工智能大语言模型领域的头部创业公司。其核心团队曾参与到Google、盘古、智源悟道等多个大模型研发中。

▲月之暗面创始人、CEO杨植麟

月之暗面创始人、CEO杨植麟1993年出生，来自广东汕头，高中就读于汕头金山中学，本科毕业于清华大学，博士毕业于卡内基梅隆大学计算机专业，曾就职于Google Brain（谷歌大脑）和美国初创公司FAIR，师从苹果公司人工智能负责人Ruslan Salakhutdinov，有多年创业经验，曾与多名图灵奖得主合作发表论文，是盘古、悟道等国内最早大模型的技术贡献者。

▲月之暗面创始人、CEO杨植麟

同时，杨植麟还是中国35岁以下NLP（自然语言处理）领域引用最高的研究者，也是Transformer-XL和XLNet两篇重要论文的第一作者——两篇文章均为大语言模型领域的核心技术。

▲月之暗面创始人、CEO杨植麟

月之暗面背后的股东阵营豪华，包括红杉中国、真格基金、美团龙珠、蓝驰创投、阿里巴巴、招商局中国基金、小红书、腾讯以及高榕资本等一系列知名投资平台。

其中，阿里对月之暗面超10亿美元规模的A+轮融资的参与，引发市场瞩目。

回顾公司的融资历程，在今年8月的轮融资之前，月之暗面还经历过两轮融资：

相比之下，腾讯出手更晚，也更保守。而为什么前两轮都没有参与的腾讯，现在选择了出手呢？

Kimi智能助手成为了那个“X变量”。据科技媒体The information表示，这笔投资可能是在为微信和月之暗面的聊天 机器人 之间的合作铺平道路。

一方面，Kimi的产品能力出现了数量级的提升，并且经受住了市场检验，用户规模有所提升。2023年10月，第一版Kimi聊天机器人推出，最多能够在一次问答中处理20万个汉字。到了2024年3月，升级后的Kimi已经可以处理200万个汉字的长文本。

同时，AI产品榜(数据显示，截至2024年4月，Kimi智能助手网页版访问量达到2004万，较3月环比上涨 %，访问量已经超过文心一言，排在国内同类AI文字对话产品榜中的第一位。

▲月之暗面创始人、CEO杨植麟

另一方面，5月6日，Kimi推出了多个拥有独特技能的“Kimi+”分身，覆盖了电商导购、写作、办公、社交娱乐等多个使用场景。

而一直以来，社交、娱乐都是腾讯的腹地。卧榻之侧，岂容他人鼾睡。从某种程度上来讲，Kimi的出现和壮大，让稳坐社交赛道头把交椅的腾讯感到了紧张，因此才会有如今的出手。

正如电影《大空头》开头的那句话：“让我们陷入困境的不是无知，而是自以为正确的谬误。”当年，正是由于对算法推荐制的不信任，导致腾讯放走了字节跳动，让抖音和今日头条从自己的手中“溜走”。如今，腾讯似乎已经学到了教训，不希望和Kimi就此错过。

▲月之暗面创始人、CEO杨植麟

大模型企业的背后，是互联网大厂们的众生相

随着腾讯的入局，月之暗面成为了继智谱AI、MiniMax、百川智能以后，第四家由腾讯和阿里共同投资的大模型企业。而既然能够赢得腾讯、阿里两家头部大厂的青睐，说明，这些企业本身也并非等闲之辈。

据最新报道，目前月之暗面的估值高达33亿美元，这也意味着，在不足半年的时间里，月之暗面的估值上涨了32%。据悉，零一万物、MimiMax、百川智能、智谱AI、阶跃星辰、月之暗面组成AI“六小龙”，在他们的背后，或多或少，都有着互联网大厂们的影子。月之暗面估值目前位居第一，其次是被传估值达30亿美元的智谱AI。

风格激进，大包大揽的阿里

早在2023年，大模型兴起不久，阿里就开始了对大模型企业的投资，先前提到的5家独角兽公司在短短半年内均被其“收入囊中”。

▲图源：智东西

今年2月的财报会上，阿里巴巴集团CFO徐宏表示，阿里将更专注于电商和 云计算 。而AI对二者都有着促进作用：

在电商领域，马云此前就已强调了“AI电商时代”的到来。阿里也推出了各类AI落地应用，比如此前上线的AI电商产品“绘蛙”，帮助商家生成营销文案、训练专属AI模特等。

而在云计算领域，阿里与“大模型五虎”均达成了算力合作，一方面是能够以算力的形式收回部分投资，另一方面则是希望借助大模型的机会，将阿里云打造成AI时代的基建设施。

对于阿里来说，AI其突破现阶段增长瓶颈的关键所在，任何一丝机会都不能放过。

强调应用，注重场景落地的腾讯

2023年，腾讯的投资节奏有所放缓，对外投资出手事件数量下跌至37起，同比减少 60%，处在近十年投资历史上的最低点。

因此，腾讯虽然也投了五家大模型公司中的四家，但是在轮次和规模上略有落后，而且大多是以跟投的形式参与。

与阿里相比，腾讯更强调大模型的应用落地。目前，腾讯的混元大模型在金融、医疗、 教育 、媒体、设计等领域都实现了落地，并且已经在600多个腾讯内部业务和场景中落地测试，涉及微信读书、腾讯会议、腾讯文档等多个产品。

用腾讯集团副总裁汤道生的话来说：“大模型只是起点，产业落地才是AI更大的场景。”

自成一派，各自为战的百度、华为和字节

和阿里、腾讯不同，百度、华为和字节虽然没有出现在这些大模型企业的股东名单之上，但是也选择了各自的切入口来实现大模型的应用。

（1）百度AI的切入口包括两点：一方面，基于文心大模型，百度用AI来重构了自己旗下的搜索、文库、地图等 移动互联 网产品。另一方面，百度还与车企合作，开发出了无人出租车“萝卜快跑”，成为我国首家落地放量的无人驾驶产品。

（2）华为则是将AI与自身的移动终端紧密结合，将自己的盘古大模型嵌入整个鸿蒙生态，推出了Harmony OS 4，想要和Chatgpt加持下的苹果ios生态“分庭抗礼”，在AI手机时代先拔头筹。

（3）相比之下，字节跳动则更关注AI应用，并且是国内、海外市场双线程作战。比如其AI聊天机器人开发平台“Coze”，对应的国内版本为“扣子”；AI对话应用“Cici”，对应的国内版本则为“豆包”。

大厂“补票”AI，是后知后觉，还是积极求变？

回顾整个大模型行业演变的历史，奇点发生在2022年11月，当时的Open AI打败了谷歌的DeepMind和微软的AI研究院，率先发布，引爆全球市场。

而整整四个月后，直到2023年3月文心一言的发布，中国的互联网大厂们才陆续开始传出大模型和AI相关的消息。

四个月的时间，对于普通人来说或许很短。但是对于分秒必争的AI竞争来说，已经足以让先行者拉开技术层面的代际差距。

在过去的互联网时代，无论微软、苹果的终端业务，还是谷歌、百度的搜索业务，抑或是腾讯、meta的社交业务，巨头们才是开辟潮流、引领创新的那一类企业。

按理说，与家徒四壁的初创企业相比，坐拥成熟稳定的现金流，汇集全球顶尖人才的大厂们，没有理由在引以为傲的科技创新上落后于人。

可事实摆在面前，在AI时代，这些庞然大物们就是慢人一步，从弄潮儿变成了追赶者，只能通过入股和收购的方式来勉强跟上时代的节奏。

问题出在哪了呢？

从谷歌身上，我们或许能找到答案。

用AI大模型技术创始人之一艾丹·戈麦斯的话来说，“在谷歌这样的大公司，你并不能真正自由地去进行创新。从根本上说，公司的结构不支持创新，你必须离开，自己去建造这个结构。”

一家成熟的商业公司，存续的目的只有一个，就是为股东不断赚取更多的利润。而在这个过程中，资源会不可避免地向核心业务倾斜。这就导致公司产生了严重的路径依赖，新的技术往往还来不及展现出商业化潜力，就被内部的旧势力“扼杀”在了摇篮之中。

其次，由于公司规模过于庞大，伴随而来的股价问题、社会伦理问题，都会成为无形中的压力，限制住管理层的发挥。相比于激进地扩张，不犯错往往才是最稳妥的策略。

一言以蔽之，大公司病让公司失去了创新的动力。2023年，谷歌离职员工的一封公开信，揭开了谷歌内部的各种问题，引发同事共鸣。2024年，字节、京东、阿里、腾讯、百度的高管公开发言，为自家企业确诊“大公司病”，开始“降本增效”“裁员广进”....

说到底，大厂们也在怀念，也想找回少年时那个意气风发的自己。而AI时代的到来，对于他们来说，退一步可能会让公司坠入深渊，进一步也可以成为转型复苏的契机。如何把握，就要看高管们“挥刀”砍向自己的决心了。

天下潮商综合编辑

来源：港股研究社、每日经济新闻、科创板日报、澎湃新闻等

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