2024年及2025年第一季度，康缘药业核心品种承压，营收净利持续双降

、标点财经研究员 吕贡

业绩承压下，江苏康缘药业股份有限公司（下称康缘药业，600557.SH）管理层近日再迎人事变动。

2025年6月20日晚间，康缘药业公告称，收到公司董事长肖伟提交的书面辞职报告。肖伟因个人原因，申请辞去该公司第八届董事会董事长职务，此后，肖伟仍将继续担任该公司第八届董事会董事、战略委员会主任委员、审计委员会委员职务。

作为康缘药业的创始人和实际控制人，肖伟自2000年11月起便执掌该公司董事长一职，至目前任职时长已接近25年，其原定任期到期日为2026年6月25日。当前，公司业绩经营正面临一定挑战，2024年及2025年第一季度营收与净利持续双降。在此情形下，公司一系列人事变动，是否会进一步加剧经营的波动性？

人事频频变动

、标点财经研究员注意到，自2024年4月以来，康缘药业管理层人事变动频繁。2024年4月和7月，该公司原董事兼董事会秘书邱洪涛、原副总经理吴云先后因个人原因提出辞职，之后不再担任该公司及控股子公司的任何职务。

随后，康缘药业迅速展开管理层人员聘任与补选工作，聘任潘鹏为董事会秘书、选举江锁成为第八届董事会非独立董事候选人。

2024年12月底，康缘药业原独立董事陈凯先、段金廒又分别因相关规定及个人原因辞去职务，辞任后，两人亦将不再担任该公司任何职务。该变动导致康缘药业独立董事人数占公司董事会人数比例低于三分之一，为保证董事会正常运作，公司随即提名孙晓波、吕爱平为第八届董事会独立董事候选人。

据悉，这两位独立董事候选人履历丰富。孙晓波现任中国医学科学院药用植物研究所研究员、河南中医药大学特聘教授、东阿阿胶独立董事；吕爱平则任香港浸会大学副校长暨研究院院长、黄英豪博士冠名教授、中医药讲座教授，并兼任佳兆业健康独立董事。

步入2025年，人事变动仍在继续。5月底，康缘药业董事会审议通过一项人事变更议案，拟将法定代表人由原董事长肖伟变更为代表公司执行公司事务的董事高海鑫。高海鑫于2014年加入康缘药业，自2023年6月26日起任该公司第八届董事会董事。

近期，肖伟又申请辞去董事长一职退居二线。这一系列频繁的人事变动，无疑将对该公司经营稳定性构成一定挑战。当前，市场目光聚焦于康缘药业，该公司会选举谁担任新的“领头羊”？这位新掌舵人能否带领公司突破当前业绩低迷的困境？

核心品种承压 库存激增

财报数据显示，2024年，康缘药业营收净利双双下滑，营业收入同比下降19.86%至38.98亿元，归母净利润同比下降15.58%至3.92亿元。

该公司产品线聚焦呼吸与感染疾病、心脑血管疾病、妇科疾病、骨伤科疾病等多个领域。从收入构成看，2024年注射液和口服液共同构成该公司营收支柱，分别实现收入13.41亿元和8.75亿元，合计占该公司全年总营收比重达56.86%。然而，这两个板块财务数据均出现下滑，其中，注射液收入同比下滑38.33%，口服液的毛利率较上年减少4.88个百分点。

2024年，该公司其他板块同样表现低迷，胶囊，颗粒剂、冲剂，片丸剂和贴剂的收入同比均减少，降幅在6.98%至11.00%之间；毛利率方面，除口服液外，颗粒剂、冲剂，片丸剂，贴剂，凝胶剂同比亦减少，幅度区间为2.54至3.96个百分点，这进一步拖累了该公司整体业绩。

深入分析发现，2024年康缘药业的核心品种热毒宁注射液、银杏二萜内酯葡胺注射液销量遭遇“滑铁卢”，分别较上年下滑30.98%和47.86%。同期，二者生产量同比虽也有所缩减，但降幅均不及销量降幅。生产与销售的不匹配直接导致库存挤压，这一年，这两类产品的库存量分别较上年大幅攀升759.11%和140.77%。

为打造新盈利增长点，康缘药业2024年完成了对全资子公司中新医药100%股权的收购，将其研发团队、管线及平台整体纳入公司体系。中新医药当前聚焦于代谢性疾病及神经系统疾病，已获取包括重组人神经生长因子滴眼液、三靶点长效减重（降糖）融合蛋白等4个生物创新药的6个临床批件，均已进入临床阶段。

不过，据2024年财报显示，中新医药仍处于亏损状态，该子公司合并当期期初至合并日的净利润为-7862.07万元。中新医药能否扛起康缘药业业绩增长“大旗”还是未知。

康缘药业核心品种产销量情况

数据公司财报

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