（图片系AI生成）

6月14日，飞马国际（002210.SZ）高开高走，开盘不到10分钟即封死涨停。截至收盘，报2.67元，涨9.88%。

股价异动的前一晚，公司发布筹划易主公告，公司间接控股股东新希望投资集团有限公司(以下简称“新投集团”) 与漳州国资等多方签订投资意向协议，若交易顺利实施，公司控股股东及/或实际控制人将发生变更。

实际上，易主消息叠加大盘走好推高飞马国际股价，类似的戏码在4年前就已上演过。只是，刘永好携新投集团入主4年，并未让重整之后的飞马国际“跑”起来，至今仍持续在经营困境中挣扎。也因此，新投集团当下还需向公司支付4.37亿元业绩承诺补偿款。

控股股东筹谋撤离

公告显示，新投集团与漳州高新区高鑫创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“高鑫创投”或投资方）、海南宝晶利科技有限公司（以下简称“宝晶利”）、新增鼎（海南）投资发展有限公司（以下简称“新增鼎”）签订《投资意向协议》，约定投资方对新增鼎或上市公司进行投资，具体方式包括但不限于：新增鼎拟通过协议转让的方式将其所持上市公司5.32亿股无限售条件流通股（约占上市公司目前股份总数的20%）转让给投资方；或者新投集团及海南宝晶利科技有限公司将持有的新增鼎全部股权转让给投资方，同时投资方对新增鼎进行增资，最终投资方持有新增鼎不少于66.89%的股权。

6月24日盘后，飞马国际再发补充公告称，“该协议排他有效期为本协议签署日起一个月，在排他期内，乙方、丙方、丁方不得直接或间接与投资方以外的第三方就本次 交易相关事项进行洽谈、协商、磋商、谈判或签署任何文件，或达成任何口头或书面的其他约定，亦不得向任何第三方提供本意向交易相关事宜的信息。”

如果本次交易顺利推进并实施完成，公司控股股东及/或实际控制人将发生变更。本次变更不会导致股东违反法定持股要求和原有持股承诺。

目前，新增鼎为飞马国际的控股股东，持有29.90%股权，实控人为刘永好。天眼查显示，新投集团和宝晶利又分别持有新增鼎51%和13%股权，而两者为刘永好和赵力宾实际控制，赵力宾目前担任飞马国际董事长。

（新增鼎股权结构图，天眼查）

交易对方的高鑫创投则成立于2024年8月，实控人是漳州高新技术产业开发区管委会财政局。

（天眼查）

这意味着，若交易成功，飞马国际将易主漳州国资。

不过，公司提醒，本次股权投资事项尚处在谈判中，交易的价格及主要条款尚未最终确定，交易各方尚未签署正式股权投资协议，各方交易有赖于国资委审批，本次股权投资事项能否顺利推进尚存在重大不确定性。

入主4年毫无建树

飞马国际早在2008年就上市，原控股股东为飞马投资控股有限公司(以下简称“飞马投资”)，实际控制人为黄壮勉，主营业务为供应链管理服务和环保新能源业务。2017年，飞马国际突然爆雷，盈利骤降，到2018年、2019年则分别巨亏22.08亿元、123.26亿元，营收也从逾600亿骤减至3亿。

在公司及黄壮勉无力回天之际，公司开始重整。到2021年，新增鼎通过重整拿下公司29.90%股权，成为公司控股股东，公司实控人也变更为刘永好。

根据彼时的说法，在稳步恢复发展“基本盘”保障公司经营发展的同时，公司将积极加快推动将有助于发挥公司经营优势具有良好协同效应的相关资产注入到上市公司体系，并密切研究适时启动再融资等事宜，充分利用资本市场助力，进一步改善公司资产负债结构。且根据《重整计划》，新增鼎当时作出了相关业绩承诺，即“重整投资人承诺2022年、2023年、2024年的归属于飞马国际所有者的净利润合计不低于5.7亿元。若最终实现的归属于飞马国际所有者的净利润未达到前述标准，由重整投资人在2024年会计年度审计报告公布后三个月内，向飞马国际以现金或其他证监会认可方式予以补足。”

然而，现实是，三年过去，当初的资产注入和再融资始终未能成行，公司业务依然是原有的两个业务，这也就导致，公司业绩不仅无起色甚至有走坏趋势。2022-2024年，公司分别实现营收3.54亿元、3.56亿元、2.39亿元，同比变动33.20%、0.47%和-32.76%；归母净利润8835.17万元、1638.58万元、2850.48万元，同比变动1697.48%、-81.45%、73.96%；扣非净利润-2158.40万元、1164.67万元、473.26万元。

根据会计师事务所的报告，2022-2024年度飞马国际实现的归属于母公司所有者的净利润合计为1.33亿元，未达到重整投资人新增鼎所作业绩承诺5.7亿元的目标；经飞马国际与新增鼎确认，新增鼎需对飞马国际进行业绩补偿，应向其补足业绩承诺差额4.37亿元。

今年一季度，飞马国际业绩进一步下滑，营收5466.39万元、归母净利润-76.82万元，同比下滑12.13%和112.24%。

（飞马国际业绩变动情况，wind）

在此前举行的业绩说明会上，投资者花式询问业绩补偿和资产注入计划。对此，赵力宾回复称：“新增鼎将会严格遵守所作承诺。”

值得注意的是，在上一轮重整并拟易主事件发生区间，飞马国际股票曾遭到游资爆炒，股价掀起大涨行情。随着重整计划完成，股价快速回落，但到目前公司市值仍高达71亿元，滚动市盈率高达331倍。如今，同样的戏码上演，投资者注意甄别风险。（本文首发于，作者｜苏启桃）