来自苏州。

又一个超级IPO，来了。

6月25日，曹操出行（02643.HK）正式在港交所主板挂牌上市。上市首日较发售价41.94港元低开报33.8港元/股，此后股价有所回升，总市值约200亿港元。

这意味着，继吉利汽车、沃尔沃汽车、钱江摩托、极星、路特斯等多家上市公司，“吉利系”在二级资本市场阵营又新增一员猛将。与此同时，这也是吉利掌门人李书福收获的第10家上市公司。

作为国内领先的网约车平台之一，曹操出行在共享出行领域有着不可忽视的影响力。截至2024年，曹操出行已覆盖全国62个城市，注册用户突破1.8亿，日均订单量超300万单，稳居行业第二梯队头部。弗若斯特沙利文报告显示，曹操出行于2024年GTV达170亿元，现已成长为中国第二大网约车平台，所占市场份额为5.4%。

从财务数据来看，曹操出行近年来营收保持上升态势。2022年—2024年，其营收分别为76.31亿元、106.68亿元、146.57亿元，复合年增长率接近40%。公司的毛利也从2023年开始转负为正，同期毛利润分别为-3.4亿元、6.1亿元及11.8亿元，对应的毛利率分别为-4.4%、5.8%及8.1%。不过，曹操出行目前仍未实现盈利，2021—2024年间，曹操出行年亏损额分别为30.07亿、20.07亿、19.81亿和12.46亿元，虽亏损有逐年收窄趋势，但过去四年间仍累计亏损超80亿元。

曹操出行的成功上市，不仅是公司自身发展的重要里程碑，也进一步扩大了李书福的资本版图。此前，李书福已拥有多家上市公司，涵盖汽车制造、新能源、科技等多个领域，曹操出行的上市使其在出行领域的布局更加完善。

值得一提的是，成功在港交所敲钟上市的曹操出行，除了是李书福旗下第十个IPO外，也是曹操出行所在地苏州在最近一个季度以来跑出的又一个IPO。今年4月以来，同样来自苏州的正力新能、映恩生物-B、众捷汽车、派格生物医药-Ｂ、华之杰等多家来自不同领域的企业相继登陆二级市场，展现了苏州作为全国产业创新高地的强劲实力和多元化发展格局。

顺着二级市场门外望去，同样还有大批来自苏州的企业，正排队IPO。

背靠吉利，出行圈来了个超级IPO

随着港交所上市钟声响起，吉利系“IPO军团”再添一员。而作为一家由吉利集团孵化的中国网约车平台，肯定会有不少人疑问，既然如此那“曹操出行”为何不叫“吉利出行”？

其实，“曹操出行”原名为“曹操专车”，作为一家专车服务平台，曹操专车是2015年吉利集团布局“新能源汽车共享生态”的战略性投资业务，也是吉利布局共享出行领域的一块“试验田”。

李书福曾直言，创立之初曹操出行坚守两个初心：第一坚持做新能源出行平台，第二坚持做依法合规的B2C平台。

2019年，“曹操专车”更名为含义更为广泛的“曹操出行”，旗下涵盖了专车、政企用车、顺风车等多条产品线，由此也标志着其业务从原先单一专车扩展至更为全方位和多元化的出行产品和服务内容。

至于为何取名为“曹操”，曹操出行创始人刘金良在几年前的解释足以说清——第一，叫曹操，曹操到，曹操专车生动表现了随叫随到、尊贵快捷的服务理念；第二，曹操的乳名叫“吉利”，曹操的父母都管他叫曹吉利。曹操专车由吉利集团战略投资，这是跨越千年的缘分；第三，当下的网约车市场，多足鼎立，就如同这三国之势。

背靠吉利这棵大树，曹操出行在共享出行市场自然发展得顺风顺水。

在曹操出行所递交的招股说明书中，“吉利”被提及数百次。其在自我介绍中写道，“孵化自全球最大的汽车集团之一吉利集团，我们已经逐步发展为中国领先的出行科技平台。”

显而易见，孵化出曹操出行的吉利是踩中共享出行市场这片蓝海的。

数据显示，2024年，中国出行市场规模为8万亿元，其中共享出行服务市场规模为3444亿元，渗透率为4.3%。这意味着共享出行将进一步渗透至整个出行市场，主要由以下两个因素驱动——首先，在中国，共享出行每公里成本约为2.70元，比私家车每公里4.50元低近40%；其次，私家车保有量在城市地区面临相当大的挑战，包括限制性车牌政策、有限的停车位及普遍的交通拥堵。

预计到2029年，共享出行市场预计将增长至8042亿元，自2025年起的复合年增长率为17.0%。该增长预计将使市场渗透率提高至7.6%。

事后回过头看，吉利无疑眼光独具。特别是2016年网约车补贴大战以Uber黯淡退场落下帷幕后，国内共享出行市场目前高度集中，但同时行业也进入了平稳阶段。

目前网约车行业最大参与者滴滴成立于2012年，滴滴利用作为行业先驱的优势，享有极高品牌知名度且触达庞大用户群，根据弗若斯特沙利文的资料，按已完成订单量计，曾一度占据网约车市场超过九成份额，而按2024年GTV计，市场份额为70.4%。对比之下，曹操出行作为第二大参与者，按2024年GTV计市场份额仅为5.4%。

然而，市场正朝着共享出行提供商逐渐取得更多用户流量的方向演变。有别于过往单一应用程序主导用户交互的行业格局，现在地图、导航及本地服务等各种热门应用在引导用户流量方面发挥着举足轻重的作用，造就许多新兴企业崛起。在2024年，聚合平台占网约车总订单的31.0%，较2019年的7.0%有着大幅增加。

不过，正如曹操出行在招股书中所分析的，“尽管共享出行行业存在增长机遇，但行业仍面临根深蒂固的挑战。”

具体来看，用车成本高且用户体验差。用户通常被迫在优质搭乘体验及价格之间作出选择。即使在相同的价格范围内，搭乘体验也往往参差不齐；还有司机面临的挑战。传统C2C模式下，司机须负担与车辆购买、维护及能源补给有关的巨额开支，这极大地削减了其潜在收入；行业参与者盈利难。许多共享出行平台对车辆成本的控制力有限，妨碍其有效优化运营成本，导致其难以实现盈利。

在曹操出行看来，上述的挑战突显了共享出行领域亟须变革，车辆及相关生态的作用，不应仅仅停留在交通方式层面，而是作为更广泛的出行解决方案不可或缺的一部分。

自然，这些也是曹操出行在迈进上市新起点后，需要解决的问题。

62岁“汽车狂人”，拿下第10个IPO

生于1963年的浙江富豪李书福，又一次挥起了上市宝槌。

李书福深谙“他山之石可以攻玉”之道，这些年通过不停“买买买”，李书福在业内更是收获了“汽车狂人”这个响当当的名号。

此前，李书福囊中便有9个IPO。分别是吉利汽车、沃尔沃汽车、钱江摩托、极星、亿咖通、汉马科技、力帆科技、路特斯、极氪。其中，多个IPO由李书福斥资“并购”而来。

影响最大的一幕发生在2010年，彼时吉利举债花费18亿美元收购了福特汽车公司旗下瑞典沃尔沃汽车的全部股权，获得了包括工厂、专利权、完整的研发体系、零部件供应链以及全球销售与服务网络等能力。

在当时看来，“借钱收购”无疑是一场豪赌，但毫无疑问，李书福这一把牌赌赢了。依托沃尔沃的品牌效应及先进技术，吉利在之后迎来了高速发展的黄金10年，不仅在2012年迈入世界500强的门槛，与沃尔沃合作开发的领克和极氪也成功跻身国内高端品牌阵营。此役，以李书福的大获全胜而告终。

事后的李书福对此总结，给出了为什么很多人不看好这桩并购却依旧力排众议的理由，“我们看到的是非常明显的协同和非常有把握的成功率。”

“首先是时代的契机，当时正是全球化势头迅猛的时代，而且中国经济发展迅速，很多国家都希望中国企业能够参与到全球经济一体化当中去。其次，对于吉利来说，造汽车完全靠自己探索，确实不那么容易。通过并购沃尔沃汽车，可以对其人才培养、科技创新、管理理念和方法等方面进行整合及学习。所以整体上看，这是中国汽车企业往上走，和世界先进汽车工业在全球化背景下进行合作的一次尝试。”

在并购沃尔沃汽车后，在李书福主导下，吉利更是先后入股英伦电动汽车（LEVC）、雷诺韩国汽车、英国超豪华性能品牌阿斯顿·马丁等多家车企。

其中，创下2024年开年最大IPO纪录的路特斯，也是李书福发挥“钞能力”拿下的老牌车企。

成立于1948年的路特斯是源自英国的老牌汽车品牌，曾与保时捷、法拉利齐名为世界三大跑车品牌。2017年，被吉利以5100万英镑的价格收购了51%股份，后被打造成高端车型来补充吉利整体新能源车转型中豪华车型的布局。

而除了围绕“汽车”行业进行领土扩疆外，李书福的触手也伸向了其他领域。

2022年，魅族被李书福的子公司星际时代收购魅族，双方整合新公司名为星际魅族。如李书福所言，“定位高端手机，能够发挥吉利和沃尔沃生态圈在设计、研发、高端智能制造、产业链管理等领域长期积累的经验以及正在建设的时空道宇低轨卫星网等全球化布局优势。”且值得一提的是，星际魅族在2023年A轮融资后，估值已达100亿元，成为李书福商业版图中的“手机独角兽”。

截至目前，围绕汽车核心业务，吉利还在大肆布局科技板块，飞行汽车、低轨卫星、芯片研发等领域频频出手。不难预测，未来，将有更多“独角兽”现身李书福的商业版图中，而这些独角兽也势必成为李书福的“上市后备资源”。

可以预见，李书福在未来还将收获更多IPO。

来自苏州

在讨论李书福又有一个IPO落袋之时，我们将目光拉回到曹操出行身上。

追溯曹操出行过往，不难发现，曹操出行一开始诞生于杭州，但其现在总部却位于苏州。

时间回到2021年9月，彼时是曹操出行全国总部正式入驻苏州市相城区的官宣之日，同时也是曹操出行B轮融资官宣之时。这些消息，在当时无疑让业内为之一振——这是一笔价值38亿元的巨额融资，刷新了2020年以来国内网约车企业获得的最大额度单笔融资。

比融资额更引人瞩目的是，这一轮融资共有5家投资方均为苏州的本地资金，分别为苏州相城金控集团、苏州高铁新城国控集团、苏州城投公司、农银国际苏州公司、东吴创新资本。

显而易见，苏州资本招商威力不容小觑。

如彼时官方在致辞时所言，“电动化、智能化、网联化是汽车产业的重要发展方向，智能网联在苏州有着广阔的发展前景。曹操出行已逐步成为国内智能网联汽车领域的标杆品牌，希望积极借助全球领先的科技出行平台，与苏州发展相融合、与区域产业相连接，共同把苏州的智能网联汽车产业做大做强、做出品牌。真诚期待吉利控股集团在智能驾驶、区块链、高端制造、数字金融等领域，持续扩大在苏布局，引入更多核心业务和高端资源，苏州将一如既往地为企业发展营造舒心环境、提供优质服务。”

如李书福所言，苏州是中国乃至世界工业最发达的城市之一，始终坚持“工业立市”，近年来加速由“制造”向“智造”转型升级，持续释放强劲发展动能，已成为长三角智能网联汽车产业发展新高地。

近年来，得益于苏州前瞻性的城市和产业规划，智能网联汽车产业被看作为苏州发展数字经济的重要赛道。从市级层面看，早在2017年，苏州就开始进行谋划，2022年把智能车联网作为25个产业创新集群的重点细分领域全力推进。再从汽车产业链角度，苏州已形成覆盖整车、零部件、汽车电子、新能源“三电”、智能网联系统等细分领域的完备产业链，在全国汽车产业中占有重要地位。

进一步聚焦到曹操出行总部所在的苏州相城区。该区自2017年以来积极抢抓数字经济新赛道、主赛道，智能车联网产业也是相城正在打造的三大标杆产业创新集群之一。2024年数据显示，随着产业不断发展，相城区众多企业还在自动驾驶核心算法、新型传感器、线控底盘、智能座舱等多个细分领域形成了一批代表性产品。相城已集聚智能车联网相关企业超350家，超600辆智能网联汽车上路通行。

成功IPO的曹操出行，只能谈得上是苏州智能网联汽车产业崛起的一缕缩影。且今年以来，苏州“上市军团”持续扩容，仅4月以来，便有正力新能、映恩生物-B、众捷汽车、派格生物医药-Ｂ、华之杰等多家苏州企业登陆二级市场。新增上市公司数量稳居全国前列，这一成绩得益于苏州扎实的产业基础、前瞻性的政策支持以及高效的上市服务生态。

在扎实的产业基础上，苏州紧抓资本市场改革机遇，强化服务、搭建平台、优化生态，打造一流营商环境。通过加强上市后备梯队培育，加深与证券交易所合作，引导企业利用资本市场做强做优做大，推动科技、资本、产业协同共进，取得显著成效。

从生物医药到新能源，从高端制造到数字经济，苏州正以“产业链+资本链”双轮驱动，培育更多具有全球竞争力的创新型企业，为长三角经济高质量发展树立标杆。

2025年，苏州还将跑出更多IPO。