6月26日，港股市场迎来三只聚焦“悦己新消费”的代表性企业——珠宝品牌周六福、高端母婴护理服务商圣贝拉、以及中国内地第三大香水集团颖通控股同时敲锣上市。

其中，被誉为“全球家庭品质护理第一股”圣贝拉表现颇为抢眼。这家以高端月子中心为起点的品牌，IPO定价6.58港元/股，上市首日高开，涨幅高达42%，股价达9.4港元/股。

在上市仪式上，圣贝拉创始人兼首席执行官向华特地解释，圣贝拉的股份代号为2508，寓意着“爱护您吧”，他提到，“今天一同上市的三家公司，都代表着'悦己新消费'的蓬勃力量。作为这一趋势的重要参与者，我相信'悦己经济'将为市场带来更大机遇。”

周六福、圣贝拉、颖通控股的成功上市，印证了“悦己消费”赛道的火热，也清晰地传递出一个信号：消费者愿意为提升生活品质、关爱自我的专业服务支付溢价，一个“为专业服务与品质生活付费”的新消费时代，已然来临。

01 “服务+产品+生态”，撕开行业天花板

提到圣贝拉，很多人第一反应是“贵”，忽略了它已经将传统的“坐月子”重塑为一种融合专业护理与生活方式的高品质体验。

圣贝拉的财务表现清晰地勾勒出一条成长轨迹。2022年、2023年及2024年，公司营业收入分别为4.72亿元、5.60亿元、7.99亿元，两年收入增长了67.3%。更值得关注的是其盈利能力的转变，经调整净利润从2022年的-4463万元，扭亏为盈至2023年的2077万元，并在2024年进一步增长至4226万元，实现了稳定增长。

圣贝拉的崛起，始于对传统月子模式的颠覆。摒弃传统重资产路径，圣贝拉创新性地采用“高端酒店租赁+专业护理输出”的轻资产策略，和顶奢酒店达成独家合作，将酒店客房转化为高端月子中心。既保障了客户的环境体验与私密性，又降低了前期投入成本，支撑了扩张。

截至2024年底，圣贝拉旗下月子中心数量达96家，其中62家自营，34家管理。根据弗若斯特沙利文报告，其已成为亚洲及中国最大的产后护理及修复集团，以2024年中国月子中心收入计算，其市场份额约为1.2%。

业务布局上，圣贝拉构建了覆盖不同客群的三级品牌矩阵。超高端品牌“圣贝拉”，服务于高净值家庭，2024年每名客户贡献的平均收入高达23.9万元；高端品牌“艾屿”，则聚焦产后心理健康这一关键需求；轻奢品牌“小贝拉”，以2024年每名客户9.6万元的平均收入，有效覆盖了追求品质的年轻中产群体。

圣贝拉撕开行业天花板的关键，在于超越“月子中心”定位，向“家庭健康生态”的深度拓展。在服务链上纵向贯通，通过家庭护理品牌“予家”，提供到家育婴师服务，满足客户回家后的延续性护理需求，开辟了新增长曲线。2024年，家庭护理服务收入达6907万元，同比增长52.4%。

其次是产品线上的横向拓展，收购女性健康食品品牌“广禾堂”，利用其品牌影响力和专业背书，通过天猫、抖音等主流电商渠道，迅速在产后营养品类占据领先地位。2024年，食品业务贡献收入5125万元，毛利率高达61.5%。

这两大非月子业务板块的协同发展，构成了圣贝拉“生态”版图的重要支柱。两大板块收入贡献从2022年的6 419万元，跃升至2024年的1.2亿元，两年间大幅上涨87%，印证了其“服务+产品+生态”模式的潜力，成功打破传统单点月子服务的增长天花板。

02 悦己消费浪潮下的结构性机会

圣贝拉的高增长背后，藏着新消费逻辑的质变。

弗若斯特沙利文报告显示，2024年产后护理及修复服务市场规模达675亿元，家庭儿童护理服务达358亿元；预计到2030年，这两大市场将分别增长至2008亿元和1052亿元，复合年增长率分别为20.4%、19.1%。

这一增长的核心驱动力，是女性消费正从“家庭牺牲”转向“自我投资”。尽管中国内地月子中心渗透率从2019年的1.3%升至2024年的6.0%，但仍远低于韩国、中国台湾等成熟市场60%的渗透率，凸显出巨大的市场扩容空间。

在悦己消费浪潮下，圣贝拉构建了难以复制的竞争壁垒。

根据弗若斯特沙利文《2024年中国月子中心品质价值指数白皮书》，消费者选择月子中心最看重专业化团队及营养师搭配餐饮两项；具体服务需求中，“产妇产后修复”（57.7%）、“营养师月子餐搭配”（51.3%）及“婴儿护理及成长监测”（48.7%）位列前三，反映出对全面母婴健康管理的强烈诉求。

圣贝拉精准回应了这一趋势。先是用专业标准化颠覆传统模式，以693名持证护士为核心，与30余所护理学校合作建立人才输送体系，将护理服务从“经验依赖”升级为“专业标准化”。对于人才的重视，甚至一定程度上拉升了圣贝拉的劳工成本，2024年，公司劳工成本达1.77亿元，占销售成本的33.6%，人力成本占总营收的22.2%。

其次是注重情感连接与生态延展。从28天月子护理延伸，通过艾屿品牌的心理疗愈空间，通过“予家”提供到家育婴师服务，还有高质量的营养套餐，满足女性“身心重塑”需求，形成全周期健康管理生态。招股书中提到，2024年，其84%的产后护理客户会复购其他服务或产品，这也验证了其生态协同的有效性。

这也为其带来了私域流量的内生增长力。招股书中提到，2024年其售出的4439个产后护理服务套餐中，约38%的销售额是由现有客户推荐或通过自有的在线渠道获取。这种裂变就源于“服务+产品+生态”模式对用户的深层满足。

悦己消费的底层逻辑，在于从生理恢复升维至“自我价值实现”。当生育从家庭责任转变为个体生命体验，圣贝拉以专业标准化重构服务，其真正壁垒，在于将对女性“被完整看见”的精神回应，转化为了可落地的服务生态。

03 边界再拓展：AI、新零售与全球化

根据招股书披露，此次IPO募集的资金将双管齐下，一方面巩固现有的母婴护理核心优势，另一方面重点投入开发新服务与产品线。其中，AI、新零售和全球化的业务布局尤为引人注目。

为了持续提升护理服务质量，圣贝拉此前已经和一家人工智能企业建立了为期五年的战略合作，利用在运营过程中收集的数据，改进护理服务的SOP（标准作业流程）。这次募资进一步明确了打造“贝康智能”一体化AIoT平台的路径，部分资金将用于未来三年在人工智能领域的投资，涵盖AIoT设备及大语言模型在母婴护理场景的应用，通过深度挖掘数据价值改进SOP等措施，构建数据驱动的核心竞争壁垒。

在新零售领域，圣贝拉正突破单一的“孕产”场景限制，在现有女性健康食品品牌基础上，将业务定位扩展至满足女性“全生命周期健康”的需求，提供覆盖女性多个阶段的多元化食品。这不仅拓宽了收入来源，也能与其核心服务形成协同效应，提升其整体的抗风险能力，而精准的用户洞察，就是其有机会孵化新品牌的关键优势。

同时，圣贝拉正积极把握全球月子中心市场高速增长的机遇，加速全球化布局。

根据弗若斯特沙利文报告，全球月子中心行业的市场规模显著增长，由2019年的73亿美元增至2024年的129亿美元，复合年增长率为12.0%，且预计会由2025年的146亿美元增至2030年的319亿美元，复合年增长率为16.8%。

早在2023年10月，圣贝拉就在新加坡开设首家自营海外中心，在2024年5月在洛杉矶开设首家管理海外中心，未来还将扩展至纽约、巴黎及伦敦等拥有庞大中国人群的国际城市。可以看出其采取的是“先华人后本地”的渐进式国际化路径，初期聚焦海外华人家庭，需求特征与国内客户高度相似，利用线上业务引流，建立品牌知名度和运营基础，降低市场进入风险，巨大的市场规模和先发布局为其全球化业务提供了广阔的想象空间。

这都意味着，圣贝拉正从高端月子中心运营商，向以数据智能为驱动、覆盖女性及家庭全生命周期健康需求、具有全球化能力的健康管理企业迈进，此次IPO募资为其战略的加速落地提供了关键动力。

圣贝拉的成功上市，本身就体现了资本市场对家庭健康管理赛道长期价值的认可。以产后护理为起点，圣贝拉不断突破着传统母婴行业的边界。更重要的是，当“悦己消费”的内涵从潮玩、茶饮扩展到健康管理，圣贝拉的崛起，标志着新消费的价值锚点发生了变化，人们的消费正从“情绪满足”向更高维度的“生命质量”关怀跃升。