号外工作室

智能驾驶座舱赛道再迎一家IPO！

2020年初，当中国造车新势力尚未走出死亡之谷，智能化路线备受质疑时，镁佳股份创始人庄莉却在阴霾中迎来转机。南山资本向她伸出橄榄枝，领投千万级美元B轮融资，在行业寒冬中点燃希望的火种。

2016年庄莉加入蔚来汽车，成为其软件发展（中国）副总裁，主导车辆软件开发。这段经历让她深度理解汽车智能化痛点当行业沉迷于自动驾驶融资热潮时，她却选择了一条不讨巧的道路：智能座舱基础架构。

然而对于进入这个赛道，庄莉曾表示，前两年更讨巧的赛道可能是自动驾驶赛道，也更容易去融资。

2018年，庄莉创立镁佳科技，后重组为镁佳股份，提出革命性理念：用超市模式重构汽车软件供应链。如同盒马鲜生提供半成品，车企可在镁佳的软件超市选购模块化组件，自主集成或委托加工。

对于镁佳股份的亏损，剖析根源主要源于三个方面。

首先是研发方面，镁佳股份2024年研发投入达3.58亿元，占营收25.2%，远超行业均值。然后是客户方面，镁佳股份的前五大客户贡献比达84.7%（2024年），最大客户占比曾超50%。最后是代工方面，镁佳股份的前五大供应商采购占比77.2%，关键芯片议价能力受限。

其中，镁佳股份前五大客户收入占比虽从92.8%（2022年）降至84.7%（2024年），但最大客户变动仍显著影响营收2023年最大客户贡献8.02亿元（占53%），2024年骤降至3.24亿元（占22.8%），对于镁佳股份的影响非常大。

对于南山资本的B轮融资，庄莉曾表示，这是我们最困难的一次融资。正是这笔资金支撑镁佳股份度过危机，并逐步确立行业地位2023年搭载高通8155主芯片的智能座舱，超1/3来自镁佳股份。

3、赴港上市的战略棋局

在累计亏损10亿的情形下，镁佳股份选择冲刺港股IPO，也是看准了如今的几个机遇。

2025年港股IPO融资规模跃居全球第一，高盛亚洲股票资本市场主管王亚军指出：监管对内地企业赴港IPO备案审批速度大幅提升。这对尚未盈利的科技公司极为关键。

而智能座舱与智驾域控制器加速融合，舱驾一体方案将进入爆发期。行业预测未来3-5年，One Chip中央计算架构将重构供应链格局。镁佳股份募资计划明确投入智能座舱+X产品扩展，抢占技术制高点。

在2024年，镁佳股份终止部分低毛利合作后（导致交付量短暂下滑），镁佳股份如今加速开拓日产、福特等国际客户。IPO资金将支持其向40余个国家拓展，破解地域依赖。