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智元机器人插边收购上纬新材：或违反上交所重大资产重组审核规则之科创板细则

2025年7月8日，科创板上市公司上纬新材（688585）公告称，上海智元新创科技有限公司（智元机器人）拟通过与其核心团队共同设立的持股平台，通过协议转让和要约收购方式取得公司控制权。交易完成后，智元机器人及其管理团队的持股主体——上海智联恒岳科技合伙企业（智联恒岳）将成为控股股东，前华为高管邓泰华将成为实际控制人。

1 、显然机器人是现在的热点，资本方都想蹭热度搞钱，尤其都想抢在宇树科技之前抢下机器人第一股。

2 、但是，智元机器人收购上纬新材或违反了上交所重大资产重组审核规则之科创板细则。根据上海证券交易所上市公司重大资产重组审核规则（2025年5月修订），第八条科创板上市公司实施重大资产重组的，拟购买资产应当符合科创板定位，所属行业应当与科创板上市公司处于同行业或者上下游，且与科创板上市公司主营业务具有协同效应。

3 、也就是说，科创板企业重组应该是同一个赛道的深度重组，不能是借壳上市。事实上，早在科创板开业的时候，专家就认为科创板应该是严进宽出不许借壳。包括科创板的再融资，好几个董事长和我聊起，说交易所对再融资卡的很紧，主要是必须说明你的融资是为了同行业垂直的需要。

3 、当然，似乎收购时候考虑了这一点，公司认为上纬新材在新材料领域的技术积累与智元机器人在具身智能领域的创新能力形成互补。 智元机器人可利用上纬新材的制造能力和市场渠道，加速机器人产品的规模化生产与商业化落地。 上纬新材则可借助智元的技术优势，拓展智能制造和高端复合材料的应用场景。这算不算协同，要看最后交易所定论了，个人感觉比较弱。

4、再仔细看上交所的规则，似乎都是上市公司重组非上市公司部分的，但这次智元机器人确实是钻空子，因为是主动去收购股权，但这种办法如果可以，就打破了上交所对于科创板的初期理念，具体看后面审核和问询吧。

5 、其实，现在科创板已经允许不盈利企业 IPO，智元机器人也完全可以走 IPO 通道了，不知道智元机器人为什么还是想到了这个钻空子的妙计！对于一般韭菜，看看前面几个重组失败案例吧。

科创板初期专家呼吁

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