博瑞医药（688166）日前公告，公司及财务总监邹元来于近日收到江苏证监局下达的《江苏证监局关于对博瑞生物医药（苏州）股份有限公司、邹元来采取出具警示函措施的决定》（以下简称《决定》）。

▍3.8亿元募资管理存违规行为，公司及财务总监被警示

《决定》称，2019年11月27日，博瑞医药召开董事会审议通过了《关于使用暂时闲置募集资金进行现金管理的议案》，同意公司使用不超过3.8亿元的暂时闲置募集资金进行现金管理，使用期限不超过12个月，自董事会审议通过之日起12个月内有效。2020年11月26日，上述董事会决议期限届满，公司未及时赎回闲置募集资金现金管理的产品。

公司迟至2020年12月11日方召开董事会审议未来12个月的现金管理额度，对于2020年11月27日至2020年12月10日之间存续的现金管理情况，公司未履行审议程序和信息披露义务。公司上述行为违反了《上市公司信息披露管理办法》第二条第一款和《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》第七条第二款的规定。

在前述事项中，邹元来作为公司财务总监未能勤勉尽责，督促公司规范使用募集资金，保证公司及时披露相关信息，违反了《上市公司信息披露管理办法》第三条和《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》第二条的规定。根据《上市公司信息披露管理办法》第五十九条的规定，江苏证监局决定对博瑞医药、邹元来采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。

博瑞医药表示，公司及相关人员高度重视警示函中指出的问题，将认真吸取教训，组织相关人员加强对相关法律法规、规范性文件的学习，杜绝此类违规行为再次发生。公司将继续加强董监高人员依法履职的培训力度，提升规范运作水平，强化信息披露管理，切实维护公司及广大投资者的利益。本次监督管理措施不会影响公司的正常经营管理活动。

▍年报“增收不增利”，一季度净利降近八成

资料显示，博瑞医药成立于2001年，聚焦于首仿、难仿、特色原料药、复杂制剂和原创性新药。2019年，博瑞医药登陆上交所。上市后至2021年，博瑞医药业绩增长稳健。但此后，公司在2022年~2024年归母净利润逐年下滑。

4月2日，博瑞医药(688166)公布2024年年报，公司实现营业收入12.83亿元，同比增长8.74%；归母净利润为1.89亿元，同比下降6.57%；扣非归母净利润为1.81亿元，同比下降3.12%。

年报显示，受“抗流感神药”奥司他韦原料药需求及价格有所波动影响，公司抗病毒类产品收入较上年同期减少37.92%；公司技术转让或服务收入因订单减少而显著下降，达到3922万元，同比减少48.26%；毛利率大幅减少18.67个百分点，这反映公司外部合作订单减少。

在研发方面，博瑞医药加大了投入，报告期内研发费用为3.12亿元，同比增长25.42%，占营业收入的比例达24.31%。公司计划重点在代谢疾病领域开发创新药物，尤其是GLP-1类药物，并持续推进BGM0504注射液等产品的研发。

博瑞医药核心项目BGM0504注射液作为GLP-1/GIP双靶点激动剂，在Ⅱ期临床试验中展现减重与降糖潜力，减重适应症Ⅲ期临床已启动。但创新药研发周期长、投入大，短期内难以贡献业绩。公司坦言，BGM0504尚需完成Ⅲ期临床及商业化准备，未来面临市场竞争与政策风险。

4月17日晚间，博瑞医药发布2025年一季报。数据显示，该公司报告期内实现营收约2.49亿元，同比减少26.81%；归属于上市公司股东的净利润约1296万元，同比减少79.77%；经营活动产生的现金流量净额约1.07亿元，同比减少27.93%。

博瑞医药透露，公司一季度原料药产品收入为1.81亿元，同比减少26.69%。其中，抗病毒类产品收入较去年同期减少70.08%，主要为受流感趋势变化及竞争格局变化影响，奥司他韦原料药需求及价格产生下滑。

制剂产品方面，博瑞医药一季度该板块收入为4277万元，同比减少24.40%。公司同样将收入减少归因于奥司他韦制剂需求及价格下滑。

博瑞医药强调，公司一季度抗病毒类产品收入、毛利额均较去年同期大幅减少。同时，由于去年同期客户临时性需求较旺盛，本报告期客户阶段性商业需求波动，抗真菌类原料药品种收入较去年同期减少，该类产品毛利较高，销量阶段性减少带来毛利额同比下降较多。其他类原料药品种收入较去年同期增长，但由于部分产品由研发阶段进入商业化阶段，放量的同时产品价格相应波动带来了毛利额的下降。

据Choice数据统计，截至2025年3月31日，博瑞医药毛利率为43.95%，自2023年四季度以来首次跌破50%。

▍董事长袁建栋曾“以身试药”，引来江苏证监局警示函

值得注意的是，2023年10月，博瑞医药董事长袁建栋曾表示，其本人亲自试药(BGM0504注射液)，体重从91公斤降到76公斤(减重30斤)。但博瑞医药2023年10月17日晚间公告显示，公司董事长袁建栋因此收到江苏证监局下发的警示函。

警示函指出，在2023年10月12日下午召开的“大咖解读GLP-1全产业链系列交流会”电话会议上，袁建栋发布了个人试用公司在研产品BGM0504注射液相关情况。目前BGM0504注射液用于减重尚处于临床试验阶段，有效性尚不明确，袁建栋关于药效的相关言论具有误导性，违反了《上市公司信息披露管理办法》有关规定，江苏监管局决定对袁建栋采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。

二级市场上，7月11日，博瑞医药收盘报60.62元/股，大涨8.08%，公司最新总市值256.3亿元。

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审读：吴席平