本文时代商业研究院 作者：佳鑫

纤维行业绿色低碳化、头部化趋势愈发显著。作为我国涤纶短纤维领域的知名企业，天富龙（603406.SH）在产能、产品质量和技术实力等方面都处于行业领先地位。

根据公告，7月28日，天富龙将开启申购，预计发行新股数量为4001万股，即将登陆上交所主板。

招股书显示，天富龙的纤维年产能为 61.24 万吨，依托柔性化生产线以及高性能产品的研发，形成了门类丰富的差别化复合纤维产品，并且成为再生有色涤纶短纤维细分行业的领先企业，能够充分满足客户的定制化产品需求。

根据中国化学纤维工业协会统计数据，2021—2023 年，天富龙汽车内饰用有色涤纶短纤维和低熔点短纤维的销量在国内市场排名蝉联第一。

契合绿色低碳方向

天富龙深耕再生有色涤纶短纤维领域多年，持续向市场推出差别化、兼具美观和环保健康的产品。再生有色涤纶短纤维具有环保属性，通过对废弃 PET 聚酯进行循环利用，有助于解决废弃 PET 聚酯带来环境污染问题，减少对石化资源的消耗，符合低碳循环、绿色发展的产业政策，以及“碳达峰”和“碳中和”的国家发展战略。

具体来看，涤纶面料的上浆和退浆工艺过程繁杂，需要专用设备且流程长。传统的退浆方法有碱退浆、酶退浆和氧化剂退浆等，缺点是在生产过程中需要耗用大量的水和化学物质、能源消耗大、易损伤纤维、污染环境。

利用原液着色技术生产再生有色涤纶短纤维省去了染前处理、高温高压染色等高耗能、高排放的工序，把过去由三家企业完成的传统生产流程，缩减成一家企业单独完成的新工艺流程。

按照传统生产工艺，原来每染 1 吨彩色涤纶或有色面料需要化工染料及颜料 130kg 左右，而采用新工艺技术生产的 1 吨彩色纤维仅需颜料 7.5kg，大幅降低染料消耗。

我国印染行业排放废水总量位于全国制造业排放总量前列，行业环保节能、清洁生产是该行业突出问题。再生有色涤纶短纤维产品的性能完全可替代并优于传统工艺产品。多色系系列产品将省去传统的高温高压染色的下游生产环节，解决了染色、上浆两大污染源头。

碳排放方面，作为石油化工产业的下游产业，原生涤纶纤维的生产需要消耗大量的化工材料，石油冶炼过程中也将产生大量的碳排放。再生涤纶纤维使用废旧纺织品、废旧瓶片及塑料等为原料进行生产，其碳足迹将远低于使用原生 PET 生产。

根据《化纤蓝皮书》，以物理法生产的再生涤纶的碳足迹仅为原生涤纶的 20%-30%。因此，发展再生涤纶纤维能够推动行业践行低碳经济，有利于助力“碳达峰”、“碳中和”国家战略的实现。

掌握再生纤维三大核心技术

再生有色涤纶短纤维的主要特征为“再生”、“有色”，利用低成本的再生原料高效开发并生产出颜色准确及稳定的产品是行业竞争的核心所在。

天富龙在“泡料使用”、“ 颜色配方”、“ 颜色稳定”方面形成了核心技术优势，三项技术优势是其实现原料成本低、新品开发效率高、产品质量稳定的关键。

再生有色涤纶短纤维所用的泡料主要由服装边角料加工而成，根据服装面料的成分，部分泡料含有氨纶。在涤纶短纤维生产过程中，若泡料中含有较多的氨纶，将降低原料熔体的粘度，无法有效纺丝，因此氨纶涤纶复合类泡料的采购价格明显低于涤纶类泡料。

天富龙通过专业的原料检测标准和方法，可以充分识别泡料品质，精准确定泡料价格，所掌握的核心技术、多层次的技术团队以及丰富的生产工艺储备可以有效地解决使用氨纶涤纶复合类泡料在纺丝过程中不连续、无法纺丝的难点。

天富龙再生有色涤纶短纤维具有定制化特点，其中最主要体现在客户对于特定颜色的定制需求，特别针对汽车内饰客户，高效开发出客户所需颜色并且颜色稳定是其竞争力的重要体现，是实现较强议价能力的重要基础。天富龙在人员、技术体系、数据库方面构建了配色技术的核心优势。

在特定产品的配方下，泡料颜色不均匀以及连续生产过程中的设备参数变化均会影响产品颜色稳定性。天富龙针对各个影响颜色稳定的关键要素建立了正向反馈的生产管理模式，实时检测生产过程中的产品颜色，形成动态闭环的调色系统。

天富龙通过熟练掌握颜色配方技术以及动态闭环的调色生产系统，有效地控制材料成本，并且保证产品颜色稳定。

差别化复合纤维生产技术体系完善

常规普通涤纶纤维是由单一物质组成。基于纺丝技术的进步，由两种及两种以上聚合物、或具有不同性质的同类聚合物经复合纺丝制成的复合纤维极大地满足了下游行业对多功能纤维的需求。

差别化复合纤维应用领域广阔，并且向高性能的方向发展，可广泛应用于家用纺织、汽车内饰、建筑工程、鞋服材料、健康护理、过滤材料等领域。

天富龙于 2015 年进入差别化复合纤维领域，以差异化、健康化、功能性为主导方向，持续开发新产品、丰富产品结构，以满足市场对涤纶纤维绿色环保、安全健康、高性能、舒适性等多样化的需求。

经过多年的产品开发及生产积累，天富龙形成了覆盖技术开发、生产工艺、产品配方的差别化复合纤维生产技术体系。

在技术开发方面，天富龙形成了 110～200℃低熔点短纤维工艺包，涵盖无定形非结晶到结晶低熔点聚酯，满足不同客户应用场景需求；通过研发磷系阻燃共聚酯技术，开发不同阻燃要求的复合纤维；通过研发含羟氨基共聚酯，实现复合纤维长效抗菌。

在生产工艺方面，天富龙形成一系列针对客户终端产品不同应用领域的生产工艺，例如，以熔体高低粘度配伍度为核心，开发出能满足稳态纺丝及连续牵伸三维卷曲的中空纤维生产工艺，实现复合纤维高弹力、高蓬松、抗形变，化学卷曲。

在产品配方方面，天富龙根据不同客户对产品各项性能的差异化要求，形成了丰富的产品配方。例如，通过改变低熔点大分子链节，抑制副反应，开发出低气味、低 VOCs 专用复合纤维配方。

2022—2024年，天富龙的差别化复合纤维产品的销售收入分别为14.83亿元、17.93亿元和 24.78亿元，增长迅速。

与客户深度融合

差别化原生涤纶短纤维因其生产工艺较普通产品更为复杂，需配置柔性生产线。而且，具体产品需根据客户的特定需求，调整规格以及性能参数等，生产企业需与下游客户保持良好的互动，以订单式生产销售的模式为主。

天富龙以市场为导向，精准把握客户需求，快速响应。因不同客户对颜色、功能性具有差异化需求，并且同一客户的需求也根据终端应用的不同而存在差异，天富龙与客户深度融合，协同客户针对产品、功能进行开发，实行产品及服务的定制化，一方面可以满足多样化的客户需求，另一方面也提升了产品的价值，实现客户共赢。

具体来看，天富龙通过充分了解下游产品的价值和最终用途，精准把握客户需求，针对客户生产工艺、生产环境、设备特性以及产品个性化要求，定制纤维各项指标，组织试样和生产，确保准确满足客户差异化需求。

天富龙还建立了涵盖内部审批、配方评审、指标检测等一系列流程的高效开发机制，实现快速响应客户需求。

针对样品开发，开发团队在获取产品信息的 24小时内完成内部价格报批，完成产品配方确认和工艺设计，3 至 5 天内完成样品试制和各项物理指标检测，5 至 7 天内完成样品开发。部分需要加急开发的样品，开发团队进行资源整合，可以 3 天内完成样品开发，以配合客户完成产品定型。

产品定制化属性促使天富龙与客户深度融合，积累了丰富大客户资源。在汽车内饰领域，天富龙主要客户有中联地毯、拓普集团、坤泰股份、鸿祥股份、跃飞新材等；在家用纺织、建筑工程领域，天富龙主要客户有怡欣家居、佰家丽等；在健康护理领域，天富龙主要客户有北京大源等；在过滤材料领域，主要客户有亿茂环境、利韬滤材等；在铺地材料领域，天富龙主要客户有合力地毯等。