近日，海信家电发布了2025年半年报。数据显示，海信家电上半年实现营收493.40亿元，同比增长1.44%；归母净利润20.77亿元，同比增长3.01%。

不过，在这样一份看似增长的业绩背后，海信家电的营收和净利润增速均出现明显放缓，毛利率也出现承压迹象。

更引人关注的是，海信家电随这份财报还披露了一场突如其来的人事地震，总裁下课，海信家电80后女董事长高玉玲亲自下场兼任总裁。这无疑给海信家电未来的发展增加了几分变数。

营收、净利润增速明显放缓

海信家电2025年上半年报的关键词，明显特点是“降速”。

从营收来看，同比1.44%的营收增速，与过去几年双位数的增幅形成鲜明对比。此前财报数据显示，从2020年上半年至2024年上半年，海信家电的营收增速分别为11.27%、53.76%、18.15%、12.10%和13.27%。单从营收增速来看，1.44%创出了近六年来的最低。

若单聚焦第二季度，海信家电的业绩表现更差。2025年二季度，海信家电营收同比下降2.6%为245亿元，环比也有1.35%的降幅。二季度归母净利润为9.49亿元，同比下降8.25%，环比降幅更是达到15.81%。也就是说，海信家电在二季度不仅未能延续微弱的增长势头，反而出现了负增长。

盈利能力上看，上半年虽然也实现了3.01%的增长，但相较于2023年上半年141.45%、2024年上半年34.61%的增幅看，3.01%的增幅同样降速明显。同时，海信家电的毛利率也同比下降0.01个百分点至22.66%。虽然降幅不大，但在营收增速放缓、竞争加剧之际，毛利率的承压进一步压缩了公司的盈利空间。

从各大业务板块来看，海信家电支柱暖通空调业务上半年实现营收236.94亿元，同比增长4.07%，占营收比重进一步提升至48.02%，占比虽仍在提高，但其毛利率却下滑了1.56个百分点至27.12%。

冰洗业务实现营收153.92亿元，同比增长4.76%，较2024年同期的18.29%出现了大幅放缓迹象。其他业务营收同比增长8.89%至66.13亿元，其中三电公司汽车热管理收入仅同比增长3%，未实现高速增长。

从区域来看，海信家电上半年境内收入微降0.31%，境外收入同比增长12.34%，成为为数不多的亮点。不过，境外业务的毛利率只有12.33%，远低于境内业务31.02%的毛利率水平。由此可以看出，境外业务发展越好，海信家电综合毛利率会被越拉越低。

最大的亮点在经营活动产生的现金流指标上。财报数据显示，海信家电现金流量净额达到53.20亿元，同比激增153.43%，也就是说在存货周转率提升、成本控制和精益制造取得了显著成效，有效削减了库存积压，释放了大量流动资金。这一点在行业普遍面临资金压力的背景下，显得颇为可贵。

高层人事“大换血”

在交出这份营收净利润增速明显放缓的中报的同时，海信家电还经历了人事“大换血”。总裁离职，而董事长高玉玲兼任总裁。

此次人事变动首先是两位核心高管——公司董事、总裁胡剑涌和董事朱聃双双递交辞呈。胡剑涌是海信家电近30年的“老兵”，其于2023年2月28日出任海信家电总裁，任期未满两年半。在其掌舵的2023年，海信家电营收净利增速均表现亮眼，2024年其更是大幅降薪，以应对海信家电白电业务国内市场出现的下滑。

而董事朱聃，曾担任海信国际营销股份有限公司董事长兼总裁等职务，其不再董事会任职，也被投资者解读为海信国际营销业绩未令董事会满意。

在胡剑涌、朱聃离开后，海信家电新高管团队也浮出水面。从新团队班子看，海信家电希望通过“年轻化”、“财务精算”和“专业性”，来破解当前的增长困局。

新领导班子中，最引人注目的是公司董事长、总裁高玉玲。高玉玲出生于1981年，是海信家电史上首位女性董事长兼总裁，其更以深厚的财务背景、丰富的并购经验成为海信家电未来战略走向的关键人物。

高玉玲曾主导海信集团多项海外并购，如收购夏普墨西哥工厂、东芝映像系统公司电视业务及欧洲家电品牌Gorenje等。2021年，高玉玲还推动海信家电收购日本三电控股，切入新能源汽车热管理业务。此次，高玉玲“零薪酬”出任总裁，只领取董事长年薪。

此外，海信家电引入原美的集团副总裁殷必彤，并选举其为公司第十二届董事会职工代表董事。殷必彤于1999年加入美的集团，在其任职期间曾推动小天鹅洗衣机并购整个、美的中国区数字化转型，业内称其“变革操盘手”。2025年5月，殷必彤加盟海信集团，出任空气事业部总裁，负责整合海信、科龙的家用空调和中央空调业务，以及海信日立空调业务等。

引入殷必彤这样一位在美的集团有着辉煌空调业务经验的高管，无疑是希望其能在海信家电复制在美的空调市场取得的成功经验，推动技术、渠道和供应链等关键环节的变革，以期在激烈的市场中继续“攻城略地”。

海信国际营销股份有限公司总裁方雪玉则被提名为执行董事候选人。方雪玉拥有多年海外市场拓展经验，曾任海信欧洲大区总经理，并历任海信集团国际营销常务副总裁、总裁。任内方雪玉推动海信成为欧洲杯、世俱杯全球官方合作伙伴，大幅提升了海信在海外市场的品牌知名度和产品渗透率。

在当前国内市场增长乏力之际，海外业务上半年12.34%的同比增长，意味着已经扛起了海信家电的增长大旗。不过，海信家电的海外业务毛利率长期维持在远低于国内的水平。所以，留给方雪玉需要解决的，是在海外市场继续扩张之际，如何有效提升盈利能力，真正实现从“出海”到“扎根”的转型。

此次人事变动，是海信加点寻求新发展路径的一次战略重组。三人能否在各自擅长的领域继续发挥所长，同时推动内部资源整合，拓展新的增长空间，进而扭转当前增速放缓的颓势，将是市场对海信家电未来一段时间里最大的期待。