特朗普

北京时间8月11日，据《华尔街日报》报道，美国总统特朗普的芯片关税政策可能会扰乱全球电子产品贸易，推高各种商品价格。但有一点看起来不太可能实现让美国高端芯片制造业重现繁荣。

上周，特朗普威胁对“芯片和半导体”征收100%关税，但同时提出豁免条件。根据特朗普的说法，那些承诺“在美国制造”的公司将免缴此关税。

尽管措辞含糊，但这一政策表面看来合乎逻辑。既然关税的目的是促使企业在美国增加生产，那么当它们真的这么做时，理应获得豁免。

该投的已投了

但问题是，全球主要芯片公司其实早已在美国投资建设生产线，这在一定程度上得益于拜登政府此前发放的补贴。为了获得关税豁免，其他科技巨头很可能会选择投资高端芯片制造以外的领域。

例如，台积电正在菲尼克斯以北建设芯片工厂，这些项目是其对美投资1650亿美元的一部分。韩国三星电子也在得州投资建设价值400亿美元的芯片工厂。类似的投资案例还有很多。

这些芯片制造商很可能会凭借这些巨额投资获得关税豁免。但如果真是这样，特朗普最新的关税政策就难以激励他们继续扩大在美国的业务。相反，这种激励措施可能会促使他们仅在美进行足够的投资以安抚政客，然后进口所需的其他产品，尤其是考虑到在美国生产的成本要高得多。

美工厂非最先进工艺

美国较高的制造成本一直是外国芯片厂商面临的核心问题，而关税政策并不能缓解这一点。台积电上个月向投资者表示，其在美国生产成本的上升预计将导致公司整体毛利率在未来几年内下降2个至3个百分点。

而且，这些工厂甚至都不是台积电最昂贵、最先进技术的首选生产地。台积电在亚利桑那州的工厂目前采用的是N4工艺技术，该工艺比台积电即将在中国台湾工厂推出的N2工艺技术落后两代。

台积电每年的资本支出

台积电虽然只是其中一家公司，但先进芯片制造几乎是少数几家企业的“游戏”。全球只有台积电、三星和英特尔能够以最先进工艺生产芯片。然而，英特尔目前正面临生存危机。为了追赶台积电，它不得不大幅裁员，削减资本支出计划以节省资金。特朗普最近对马来西亚出生的英特尔CEO陈立武发起猛烈攻击，为英特尔的前景增添了更多不确定性。

关税对芯片制造激励有限

出乎意料的是，芯片关税可能对不制造芯片的电子公司产生更大影响，因为它们需要进口关键零部件，关税会带来巨大损失。例如，苹果公司通过承诺未来四年在美投资6000亿美元，成功获得关税豁免，避免了可能削弱其美国业务的成本压力。其他实力雄厚的同行公司也很可能争取获得同样的关税豁免待遇。

如果芯片关税的目标是整体上促进美国制造业投资，这样的做法或许有道理。但如果芯片关税的真正目的是推动更多先进芯片制造回流美国，那么这些承诺显然不是灵丹妙药。

苹果在美国的投资确实支持了本土先进芯片制造：该公司是台积电亚利桑那工厂首个、也是最大客户，并且正与三星合作在得州研发芯片制造技术。不过，苹果也在大力投资服务器制造，扩建数据中心，并扩大得州园区，这些活动与本土芯片产业的直接关联较少。

值得注意的是，苹果目前的许多行动早在关税威胁出现之前就已启动。苹果CEO蒂姆库克(Tim Cook)在2022年与拜登总统的联合新闻发布会上表示，苹果将采用台积电亚利桑那工厂的芯片。如今苹果获得了关税豁免，关税政策对其增加投资已无激励作用。

此外，美国本土制造仍然成本较高，而这部分费用最终需要有人承担。伯恩斯坦研究分析师在上周四发布的报告中指出：“关税和美国生产导致的成本增加最终将由美国消费者及供应链的不同环节共同承担。”

非关税考量

当然，芯片制造商仍有充分理由在美国扩大投资。它们已经利用了2022年《芯片法案》中的补助资金来增加美国制造产能，并且还可享受特朗普上月推动的《大而美》法案中增加的芯片制造设备购置税收抵免。

许多公司还看到了将更多供应链设在美国的价值，以避免遭受疫情时那样的冲击。此外，还有一个与关税关系不大的地缘政治考量：鉴于中东地区冲突的加剧以及其他可能出现的政治动荡，企业都有理由将更多半导体供应链集中在本土附近。

这些因素一直是、也将继续是企业在美国进行芯片投资的主要动力，而非关税。(作者/箫雨)

更多一手新闻，欢迎下载凤凰新闻客户端订阅科技。想看深度报道，请微信搜索“科技”。