8月28日晚，数据智能服务商慧辰股份（688500.SH）用一份“减亏、提效、造血”的半年报，向市场递交了第一份“AI答卷”。今年上半年，公司实现营业收入20161.24万元，同比增长14.79%；归母净利润-3202.51万元，同比收窄11.11%；扣非净利润-3437.63万元，同比收窄16.48%。

亏损收窄只是结果，真正的故事发生在收入结构和人均效率的裂变里，一场由“Data+AI”双轮驱动的急转弯已然发生。

AI成为创新业务的“战略重点”

报告期内，客户AI相关需求逐步明确且持续攀升，公司已在数据智能业务交付的产品服务中有效结合融入AI相关技术研发成果，对数据业务开拓及交付带来积极贡献，同时AI相关产品应用也已产生多个订单，创新业务成长态势凸显，预计未来相关订单需求旺盛。

AIGC与Agent智能体、慧AI应用平台、算力融合管理平台等产品服务，已经“产生多个订单”，成为慧辰创新业务的“战略重点”。随着AI技术驱动的产品服务收入占比的逐步提高，有望带动公司收入、总体毛利率持续提升。

值得一提的是，上半年慧辰人均半年度创收同比增加29.97%。除了狠抓精细管理和技术赋能，持续优化业务及人员结构之外，毛利率提升的答案或许藏在“Agent智能体”里。2024年以来，慧辰把智能数据分析产品全面升级为AIGC Agent形态，推出“慧AI智能应用平台”。平台底层既跑自研的行业大模型与数字人模型，也“接入主流公开服务模型（DeepSeek、智谱AI、百川智能、通义千问、GPT、文心一言、Kimi等）”，以Agent形式嵌入企业日常办公、销售运营、产品创新等场景。

这些应用已不再是停留在“规划”中，而是已经转变为真金白银开始回报。公司透露，报告期内上述AI应用产品已取得客户订单进行交付，未来还将持续跟踪更多客户需求，挖掘潜在订单。

AI“增效”作用明显现金流现“止血”信号

目前，公司在AI应用领域已投入研发多款产品，可满足客户多领域、场景需求。未来，公司将依托自身在业务场景与数据资源方面的积累，持续构建多维度、可落地的AI应用平台及智能体（Agent），助力客户实现AI时代业务创新。

与此同时，慧辰大模型文本语言生成算法、语音合成算法及数字人合成算法已通过国家网信办备案，公司还基于大模型、Agent智能体与已有的分析模型结合研发了“ChatBI数据分析智能体”“定性数据研究智能体”“AI数字员工”等产品。此外，针对服务商业消费与营销类场景，公司打造了包括“AIGC+洞察创新”“AIGC+数字营销”“AIGC+客户体验”等产品，可全面赋能客户的商业运营。公司表示，已有多个Agent订单在持续交付中。

项目的持续交付，使得市场最担心的现金流出现了超预期的“止血”信号。

今年上半年，慧辰经营活动净现金流-905万元，而去年同期为-4727万元，同比回血80.85%。背后原因有二：一方面随着销售收入增长，经营性回款相应增加；另一方面，公司持续聚焦应收账款回收工作，采取法律手段等多种措施进行催收，使得经营现金流得到明显改善。报告期末3年以上应收账款余额同比下降19.73%。

报告期内，公司研发费用同比下降5.7%至1197万元，占营收比重从11.67%回落至5.97%，研发相关费用阶段性减少并非“轻视”科研，反而是AI增效作用的显现。研发投入相应减少，除了募投项目“基于多维度数据的智能分析平台”的研发建设已处于结项阶段，另一关键因素是公司通过引入智能辅助编程技术，显著提升了开发效率。

数据积累造就坚固护城河政策东风下更显“自信”

数据是AI算法模型时代不可或缺的“生产资料”。公司过去十余年在数据要素赛道深耕，拥有大量的商业场景，公司长期服务世界500强及中国500强等头部品牌，包括通信、ICT、快消品、汽车、医疗、金融、烟草等领域的头部客户及公共服务领域的专业客户，在数据分析应用、数据运营等多方面的解决方案，提供数据领域的全栈解决方案，在数据要素领域持续推进业务。在此过程中积累大量场景Know-How、沉淀形成的行业知识库、算法模型库等，为AI智能体在场景中应用落地奠定了积极的基础。

8月26日，国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，提出到2027年“新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%”，到2030年“智能经济成为我国经济发展的重要增长极”。

政策东风吹来，慧辰十余年的数据要素积淀成了“护城河”。自2020年上市至今，公司数据采集及采购费用占营收比重逐年攀升：51.59%、56.67%、60.38%、59.74%、59.56%。2025年上半年，这一比例进一步提升至66.54%，形成多维度行业数据库及数据标签库。

慧辰延展研发企业AI能力的中台系列产品，可以满足客户在实际AI应用建设中所需的底层支撑性需求（如AI智能算力资源的服务管理、AI应用的微调与快速训练部署），为客户从底层AI能力到上层AI业务应用全栈赋能。

AI跑得再快，也离不开算力“硬底座”。慧辰自主研发的“融合算力管理平台”已实现英伟达、昇腾等异构设备的混合调度，帮助企业规避单一硬件厂商绑定风险；同时，通过百款预置模型与全流程工具链，为租户提供“开箱即用”的研发环境。目前，该平台已签署某“AI公共算力平台软件”项目，未来有望贡献新的收入增量。

数据要素×人工智能的风口才刚刚开始，从“数据搬运”到“AI变现”，慧辰用半年时间证明：当数据底座足够厚、行业Know-how足够深，AI并不是烧钱的黑洞，而是可以迅速放大边际收益的杠杆。