出品 | 子弹财经 冯羽

最近，东方甄选似乎不太平，其业绩、股价和高管等方面情况多次引发外界关注。

在一个月内实现股价暴涨之后，先是东方小孙被传离职、遭罗永浩挤兑称与辉同行一年收入二三十亿，董宇辉此前在东方甄选工作时买房还要借钱交首付；后在2025财年业绩披露后股价一路下跌，体验了一把过山车。

在失去顶流董宇辉后，东方甄选经历了一段异常艰难的时刻，掌舵人俞敏洪在舆论漩涡和为东方甄选自建供应链之间左右平衡，忙得焦头烂额。

最新2025财年业绩发布后，东方甄选扭亏为盈，自营业务更是成为财报中的最大亮点，自营产品已经贡献了东方甄选超4成销售额。

一个月前，资本市场似乎还在重新为东方甄选调整估值逻辑，毕竟早在2022年开始搭建供应链初始，俞敏洪就表示要学习山姆模式，后来以胖东来为代表的品质商超又成为新的学习标的。

但经历股价暴跌之后，零售=低头捡钢蹦儿的含金量再次上升山姆和胖东来不仅是新零售时代流量的代表，背后更是基于供应链多年的苦苦打磨。

而无论从会员规模还是供应链能力来看，如今的东方甄选仍旧是一个初学者。

1、股价过山车

去年7月，董宇辉宣布与东方甄选分手后，后者瞬间陷入此起彼伏的唱衰声中，谁知一年过后，东方甄选重新杀回来了。

在董宇辉宣布分手当天（2024年7月25日），东方甄选股价报收12.4港元/股，截至2025年8月19日，东方甄选股价最高涨至53.7港元/股，较去年分手日股价涨超333%。

然而，如此高光仅维持了一个多月时间，东方甄选很快坐上了过山车。

自8月19日股价突破50港元大关后，其股价便一路震荡下跌，截至9月5日，东方甄选股价报收25.10港元/股，较8月高点腰斩，也让一众追高散户哀嚎被抄了家。

东方甄选股价暴跌的时间和其发布2025财年财报时间基本重叠。

8月22日，东方甄选交出了与董宇辉分手后的首份年度成绩单，2025财年（2024年6月1日-2025年5月31日），东方甄选营收同比下滑32.7%至43.92亿元。