“风投女王”徐新出手，拍下字节跳动股权

中国基金报记者 莫琳

近日，“风投女王”徐新在创投圈刷屏！

据彭博社报道，本周，有“风投女王”之称的徐新在激烈的拍卖中，击败多位对手，最终拍得字节跳动的部分股权。

据了解，这部分股权是由字节跳动的早期投资人中银集团转让的老股。中银集团采用了拍卖的方式，约有7家竞标者，其中就包括徐新带领的今日资本。

该部分转让老股的初始价为2亿美元左右，对应3600亿美元的估值。随着数轮激烈的竞价，最终徐新以接近3亿美元的价格拍得，直接将字节跳动的估值推升至4800亿美元（约合3.4万亿元人民币）。

曾与字节跳动失之交臂

在早期的一次采访中，徐新曾透露，张一鸣曾找她融资70亿美元。“我一听就吓了一跳，我们投早期的，没有见过这么贵的。”

“其实是我没有看懂。”在访谈中，徐新反思道，“有句话说，你赚不到你认知之外的钱。”

徐新透露，她是后来在研究Winner Pattern时才看懂了内容跟广告这个模式，尤其是Facebook创始人马克·扎克伯格在财报电话会上曾说过，以后的内容不再是search，而是以feed信息流（基于用户关注关系或算法推荐，按时间或兴趣排序的内容展示形式）的形式分发给大家。

“但是我明白得太晚了，那个时候抖音（估值）已经翻了5倍，错过这个机会了。”徐新虽然遗憾，但是她认为“不是能力范围之内的钱，不该我赚”。

4800亿美元的估值贵吗？

徐新最终以接近3亿美元的价格出手了字节跳动，不仅较起拍价溢价超30%，更是比刚见张一鸣时翻了数倍。这笔交易是否划算，成为萦绕在不少投资人心头的疑问。

市场研究机构CB Insights的数据显示，目前全球估值最高的初创公司是OpenAI，估值约为5000亿美元；埃隆·马斯克旗下的SpaceX紧随其后，估值约为4000亿美元。若以此次估值来计算，字节跳动已超越SpaceX，成为全球估值排名第二的初创企业。

据悉，字节跳动在今年9月启动了员工股份回购计划，当时估值约为3300亿美元。

然而投资机构似乎更看好字节跳动的估值。据外媒报道，考虑到字节跳动旗下“豆包”的成长潜力，软银集团旗下的愿景基金在去年12月将字节跳动的估值调高至超过4000亿美元。同时，根据美国证券交易委员会去年11月的文件，投资巨头富达投资和普信集团分别将字节跳动的估值调至4100亿美元和4500亿美元。

有业内人士指出，字节跳动2025年一季度收入已超过430亿美元，二季度收入同比增长25%达到480亿美元，已经成为“全球营收最高的社交公司”。

“就算以2024年1600亿美元营收计算，4800亿美元的估值对应的静态市销率（PS）仅在3倍左右。这与动辄几十倍PS的AI独角兽相比，已经非常便宜了。”上述业内人士表示。

对于“估值”这个话题，徐新在今年5月的《巴菲特股东大会回来读段永平》一文中写道，做风险投资最重要的是“hit the home run”，投到那个伟大的公司。“任何高速发展的公司，大都与科技变革有关，从新科技普及到新产品普及有二十多年的周期；如果你对行业有洞察，能在科技跨越鸿沟之际（15%～20%用户渗透率）找到那个成长最快的赢家，并且重仓拿10年，你一定能挣大钱。”徐新表示。

编辑：晨曦

校对：王玥

制作：舰长

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