本文时代周报 作者：唐洛

上市陶瓷龙头企业蒙娜丽莎（002918.SZ）近期动作频频，不断加快在高端制造、电子新材料等领域的布局。

天眼查信息显示，11月12日，珠海晶瓷电子科技有限公司（下称“晶瓷电子”）发生工商变更。珠海横琴晶途投资合伙企业（有限合伙）（下称“横琴晶途”）认缴出资额1500万元，持股晶瓷电子75%，成为该公司的控股股东。

进一步穿透，横琴晶途的最大出资人为蒙娜丽莎全资子公司广东蒙娜丽莎投资管理有限公司（下称“蒙娜丽莎投资”）。蒙娜丽莎投资持有横琴晶途66.67%的出资份额。

晶瓷电子2018年7月成立，是一家专注于研发和生产陶瓷及金属化的企业，产品主要应用氮化硅陶瓷的高导热、低膨胀系数、高稳定性、高强度及韧性等特点实现芯片在封装过程中的匹配，降低封装不良，提高产品的稳定性。

业内人士评价，晶瓷电子自主研发的陶瓷金属化工艺及配方多样，完全能满足高可靠性、高稳定性产品需求，从产品的研发设计到生产形成一套完善的管理体系，满足市场需求。

多名业内人士评价，蒙娜丽莎主营建筑陶瓷产品研发、生产和销售，与房地产行业景气度高度相关。在当前房地产市场进入调整期的大背景下，蒙娜丽莎寻求向高技术壁垒、高附加值、高成长性的新兴领域拓展是必然选择。

“晶瓷电子所处的赛道是半导体和电子封装材料，这是战略性新兴产业的核心，市场空间巨大。”一名不愿透露姓名的业内人士表示，蒙娜丽莎借由投资晶瓷电子，将成功切入电子新材料这一黄金赛道，为其长远发展注入了全新增长动力，有望逐步降低公司对传统建筑陶瓷业务的依赖。

卡位AI硬件核心需求

成立至今，晶瓷电子已积累了丰富的研发能力和应用能力。“团队成员从事PCB产业工作多年，有丰富的设计和生产经验。”一名接近晶瓷电子的人士介绍，晶瓷电子的客户群体稳定，大多是国内外的头部企业，包括英伟达、戴尔、谷歌、亚马逊、华为、浪潮、联想等知名企业。

晶瓷电子创始人晏浩强拥有20年以上的线路板及相关行业经验和8年陶瓷及陶瓷金属化工作经验，精通线路板、陶瓷金属化产品工艺及研发、生产及市场应用。

2002年，晏浩强就已进入线路板巨头欣兴集团下属企业联能（深圳）科技，担任电镀工程师及课长。后续，晏浩强担任图形转移课长主要负责生产及新产品开发，精通HDI生产工艺。

五年后，晏浩强加入珠海方正科技负责HDI工厂的筹建，担任HDI工厂生产经理，负责制造部工艺研发，生产交付，品质提升改善；2009年调任珠海方正高密快板工厂担任厂长，负责工厂的经营；

2013年，他加入中国电科，负责珠海杰赛PCB工厂的筹建。2018年，晏浩强创立晶瓷电子，从事电子陶瓷金属化及陶瓷线路板技术研发及生产，对氧化铝、氮化铝、氮化硅陶瓷金属化及线路板生产及应用拥有丰富经验。目前，晏浩强主导晶瓷电子的氮化硅产品在工控类方面的研发及应用。

晶瓷电子成立七年以来，产业结构和技术模式持续优化。成立之初，该公司的产品定位在晶体振荡器陶瓷支架及LED灯珠陶瓷支架的生产，拥有厚膜印刷烧结整套产线，为LED行业的客户以及晶体振荡器客户提供陶瓷支架。

随着公司发展，晶瓷电子向更高端的DPC（即直接电镀铜）的领域进发，增加相关的生产工艺及设备，产品线覆盖紫外灯珠陶瓷支架和激光雷达以及陶瓷热沉支架的生产。

陶瓷领域产品持续转型及升级，特别是在功率器件的发展过程中氧化铝逐步被高导热和高稳定性的氮化硅取代，晶瓷电子开发了氮化硅陶瓷基板及AMB（即活性钎焊铜）工艺产线，主要针对功率器件厂商提供氮化硅陶瓷载板。

未来，晶瓷电子将主要定位于AI服务器产品领域，解决芯片的散热及如何满足芯片与材料膨胀系数（CTE）匹配应用的产品方面的矛盾。

随着AI服务器产品对大功率需求，低损耗、高效率以及低碳经济、高效经济等方面的市场需求与日俱增，耐高压及高电流低损耗的功率器件产品开始发力，氮化硅陶瓷及金属化产品在IGBT（代表绝缘栅双极晶体管）领域应用日益广阔。晶瓷电子的产品以高信赖性、高可靠性、高稳定性等多个维度设计及开发，氮化硅金属化产品可通过不低于3000次的冷热冲击循环测试。

跨界投资打开未来增长空间

蒙娜丽莎始创于1992年，总部位于广东佛山市的南海区，是一家集科研开发、创意设计、专业生产、市场营销为一体的高新技术上市陶瓷企业。

蒙娜丽莎拥有四个现代化建筑陶瓷生产基地，分别在广东佛山、广东清远、广西藤县、江西高安共建有37条生产线，销售产品涵盖陶瓷砖、陶瓷板材、瓷艺、辅材、成品家具、五金卫浴等众多品类，广泛应用于住宅装修装饰、公共建筑装修装饰，包括陶瓷板材在建筑幕墙工程、户外和室内陶瓷艺术壁画应用，以及在装配式建筑、复合部件、定制家居、瓷砖胶等在内的新应用领域开拓。

蒙娜丽莎的核心业务建筑陶瓷，与房地产行业景气度高度绑定。在当前房地产市场进入深度调整期的背景下，蒙娜丽莎有必要开辟一条不受地产周期影响的新增长路径。近期，蒙娜丽莎已在科技领域加快投资布局。

公开资料显示，今年9月，无锡高新技术企业海古德宣布完成新一轮融资，蒙娜丽莎、国调基金联合深创投、国投创业等共同参与此轮融资。海古德专注于氮化铝陶瓷基片的研发与生产，产品具备优异的热传导性、电绝缘性和低介质损耗，广泛应用于LED照明、集成电路及大功率器件的散热与封装领域。

10月，全芯智造技术有限公司获得A+轮融资，蒙娜丽莎、建投投资、中金资本等十几家投资企业参投。全芯智造2019年成立，专注于智能制造一体化解决方案的专业软件开发与服务，是国内制造EDA领先企业。截至目前，全芯智造已申请专利超200项，硕士及以上员工占比超70%，拥有国产计算光刻平台、设计制造协同优化平台、智能制造平台和全流程工艺器件仿真设计平台。

蒙娜丽莎通过对晶瓷电子等高科技企业的投资，清晰展现了超越传统建材制造商定位、向电子新材料与高端制造战略布局的决心。

这一转型不仅是应对当前行业环境的必要之举，更通过构建电子材料矩阵、布局产业核心环节体现了传统企业的转型升级远见。