作者 | 定焦One 陈颐

在这个技术天天变、新车月月发的时代，什么才是车企真正的护城河？

这是所有玩家都在寻找的答案，也是资本市场最关心的问题。在众多探索者中，理想汽车被视为最具风向标的那家，一方面它是过去三年来崛起最快的造车新势力，另一方面因为它正处于大举押注纯电的节点。

因此，理想发布财报，外界关注的不仅是数据本身2025年第三季度，其营收274亿元，净利润同比由盈转亏，也格外关注其创始人李想在电话会上对于下一阶段方向的判断。

当别人还在争论增程好还是纯电好、该用800V还是换电时，李想已经跳出了车机这个层面：我们的产品不是电动车，也不是智能终端，而是具身智能机器人。

一位长期关注汽车行业的投资人对此评价道：这是理解理想的关键。只盯着财报，你看到的可能是一家遇到短期挑战的公司；但听懂李想在说什么，你更能把握这个行业未来的走向。

那么，理想汽车的护城河到底是什么？

不止是技术路线虽然当小鹏开始做增程、小米被传明年入局时，理想的纯电车型累计订单已突破10万辆。

也不止是单一爆款的能力从理想ONE到L系列，它已经证明了自己打造爆款的能力。

在这次财报电话会上，李想给出了他的答案。我们可以理解为三个战略选择：

组织模式上，回归创业公司，而非一家成熟的职业经理人治理的大公司。

产品定义上，做具身智能机器人，而非只是做电动车或智能终端。

技术路线上，构建完整的、全栈自研的AI系统，不走组装路线。

这三个选择，构成了理想汽车面向未来的战略框架。而2026年，是检验这套战略的第一个关键节点。

回归创业公司，抓住出牌的机会

要理解理想汽车为什么在此时强调回归创业公司，有一个早期的故事不得不提。

2018年，理想的第一款车理想ONE发布前夕，公司资金异常紧张。就在这个节骨眼上，李想对智能座舱团队负责人范皓宇提了一个自找麻烦的要求：做全车语音。

他的理由是，一个家庭出行时，坐在后排的孩子想听儿歌，难道还要让开车的爸爸去操作屏幕吗？

那时行业主流选择是只做主驾驶位的语音交互技术成熟、成本低。而李想要的，是前后左右四个座位都能独立拾音、独立控制。这在当时没人做过，没现成方案，硬件软件都得自己来。

范皓宇曾试图劝他放弃，团队当时正全力攻克四屏交互，精力已经快到极限。

李想没有妥协，他告诉范皓宇：用户不知道你的精力投到哪了，他只会觉得为什么后排没有语音控制。这是你的问题，不是用户的问题。别忘了，我们只有一次出牌的机会。

最后，团队真的在极限状态下把全车四区语音做了出来，并成为全球第一家将此功能上车量产的车企。这也成了后来理想ONE最受欢迎的功能之一。

图源 / 理想汽车微博

类似的故事在理想研发过程中还有很多：

为了让老人孩子上下车方便，李想坚持把二排座椅从手动改成电动，不惜多花几百万开模，亲自去搞定供应商；

为了实现中控三联屏的视觉效果，团队硬是解决了副驾气囊布置难题。

从这些故事里，你能看到理想的爆款基因：以用户为中心，挑战技术极限，做正确而非容易的事。

这后来慢慢沉淀为理想打造爆款的方法论，并让它在产品定义上总能领先半步。从理想ONE精准切入家庭唯一用车的蓝海，到L系列用冰箱彩电大沙发开创奶爸神车的全新品类，无不如此。

但爆款方法论起效的同时，问题也随之而来。当公司从几千人扩大到几万人，这种对用户的直觉和迅速捕捉需求的能力还能不能保持？创业公司的敏锐和冲劲，还在吗？这几乎是所有高速发展的公司都会遇到的问题。

李想在电话会上坦言，理想确实变慢了。部门墙变厚、流程变长、对用户需求的响应变慢大公司病的苗头已经出现。

选择创业公司的管理模式，还是职业经理人的管理模式？李想在电话会上给出了答案：在AI重塑一切的时代，我们所处的环境和我们自身的特点，更适合创业公司的模式。所以，从今年四季度开始，我们坚定地回到创业公司的状态。

在他看来，创业公司模式的核心是：更多对话，而不是更多汇报；聚焦用户价值，而不只是交付任务；持续提升效率，而不是占有资源；识别关键问题，而不是制造信息不对称。

说白了，就是要重新唤醒组织对用户的直觉，让每个做决定的人都回到为用户价值负责的状态。

因此，李想强调回归创业公司，不止是管理模式的调整，本质是守护公司发展最核心的资产：一种能够持续打造爆款的、灵敏的组织体系。

重新定义汽车：从车，到机器人

理清了如何走，下一个问题是：理想要走向哪里？

在电话会上，李想抛出了一个选择题：未来十年，理想汽车的产品到底是什么？是电动车？智能终端？还是具身机器人？

这三个选项，代表了三种不同的未来。

第一条路，继续造电动车，是最成熟、也最拥挤的赛道。在李想看来，如果只停留于此，竞争就会沦为更大空间、更长续航、更低价格的内卷，任何额外的研发投入都可能被看作成本浪费。

第二条路，是把汽车做成智能终端。这也是目前许多新势力主攻的方向，本质是把手机生态和体验搬进车里。但李想认为，这容易陷入为智能而智能的陷阱，很多功能用户其实并不需要。

前两条路，理想都不选。李想的选择是第三条，也是最难的一条：把车变成具身智能机器人。

对于一些人而言，这或许是个相对陌生的概念，但理解起来并不难。你可以把ChatGPT这类大模型产品看作一个超级大脑，它能理解语言、生成内容，但它没有身体，无法在物理世界为你做任何事。而具身智能是一个既有大脑又有身体的智能体，它能看、能听、能思考，更能动手执行。

对应到车上，它不光是能把你从A点送到B点的被动工具，还是一个能主动服务的机器人。它会自己找车位停车、自动充电，未来甚至能帮你取快递、在楼下接你。

车，不再只是车，而是能理解你、照顾你的伙伴。这一步，意味着理想产品定义的彻底升级：从满足家庭的物理空间需求，进化到满足用户更深层的情感与智能需求。

图源 / 理想汽车微信

而要实现这种体验升级，就要说到李想的第三个选择：技术上的全栈自研。

原因很简单：市面上没有任何供应商，能提供打造这样一个机器人所需的完整系统。

理想必须自己攻克所有核心环节：

首先是给它更好的眼睛，让它看得更远。现在行业的感知技术只能看100多米。理想在研发的3D ViT技术，要把这个距离扩大2-3倍，今天辅助驾驶中一半以上的常见问题，可能就自然解决了。李想说。

其次，给它更快的神经，让它判断得更快。目前最先进的模型反应速度也远慢于车辆执行系统，导致体验迟钝。通过自研芯片和算法，理想要让反应速度比人还快。

最后，还要给它更敏捷的身体。人类从看到危险到踩刹车最快约450毫秒，现在自动驾驶系统要550毫秒。理想希望通过自研线控系统，把这个时间压缩到350毫秒。别小看这200毫秒，李想说，能让事故率下降50%以上。

李想认为，如果只盯着模型本身，性能提升可能只有5%-10%。但从具身智能的整体视角出发，系统性优化每一个环节，下一轮自动驾驶的性能将有5-10倍的飞跃。

这个判断背后，能看出李想对AI路线的理解：在数字世界，AI进步主要靠堆算力、堆数据、堆模型，边际效益会递减；但在物理世界，AI进化要靠系统优化，包括感知、模型、算力、本体，每一个环节的突破，都能带来整体性能的跃升。

这也回应了理想对行业竞争阶段的判断：当电动化和智能化逐渐成为标配，下一阶段的真正较量，必然是AI系统能力的竞争。

至此，理想的战略路径已经非常明确：在回归创业公司组织选择下，通过全栈自研，为汽车装上能思考、会行动的机器人大脑。

这无疑是场豪赌，投入惊人，回报遥远。但在李想看来，具身智能就是下一个主赛场，汽车恰好是这个时代最复杂、也最贴近消费者的机器人形态。

他的第二个和第三个选择，是在为这场终极竞赛提前押注。

2026年，决战之年

明确了怎么走和走向哪，最后要回答的终极问题是：面对越来越卷的市场，理想到底有几分胜算？

李想将2026年视为第一个真正的检验点。新能源车的政策环境将进一步收紧，市场进入纯靠产品说话的硬碰硬阶段。

打这场仗，理想手里握着两张明牌和一张底牌。

第一张明牌，是全面升级的增程产品线。

增程是理想起家的基本盘，据电话会信息，2026年L系列将迎来代际级改款：

策略上，回归精品路线，精简车型配置，把核心体验全系拉满；

技术上，全系将标配5C超充这也是行业内首次在增程车型上大规模标配该技术。

理想的目标很明确，在增程这个主场，建立足够的技术代差，让对手想跟都难。

第二张明牌，是已站稳脚跟的纯电阵营。

就在一些对手开始跟进增程时，理想汽车的纯电累计订单已突破10万辆。尤其在北上广江浙这些纯电核心市场，i系列实现了渗透率的大幅提升。这证明，理想打造爆款的能力，在纯电领域同样成立。

图源 / 理想汽车微博

订单火爆也带来了交付压力，i6一度提车延迟。理想迅速调整供应链，从11月起为i6电池引入双供应商，预计明年初月产能将稳步爬升至2万台。爆款之后，能跟上产能，才是真正的能力。

可以预见，随着产能释放与产品线完善，纯电将是继增程后，理想增长的第二引擎。当增程技术逐渐被行业认可，更多对手入局时，理想已经布好了增程+纯电的双子棋局。这种领先，不止体现在产品上，更是战略眼光和组织能力的共同结果。

产品是理想的明牌，全栈自研的技术能力，则是它真正的底牌。这张牌，将在2026年随自研M100芯片的量产正式亮出。

理想CTO谢炎在电话会上透露：搭载自研芯片的控制器已开始大规模系统测试，预计明年（2026年）正式部署。配合我们自研的大模型、编译器和软件系统，在下一代自动驾驶系统上，M100的性能成本比可达当前高端芯片的3倍以上。

M100的价值，远不止性能更强、成本更低。更关键的是，它标志着理想在具身智能这条最难的路上，已打通从芯片、算法、操作系统到上层应用的全链路，实现了真正意义上的技术闭环与自主可控。

这意味着，理想不再受制于任何第三方供应商，可基于自身产品定义与用户需求，深度定制并优化整个AI系统，很多技术设想都有了落地的可能。

当其他车企还在为芯片供应与算法适配烦恼时，理想已能像苹果一样，通过软硬一体的深度优化，提供极致体验。这是一种一旦形成，就极难被复制的系统级优势。

结语

回到最初的问题：什么才是车企真正的护城河？

李想的答案很清晰：是一整套面向未来的战略选择用创业公司的组织敏捷性，去攻克具身智能这个最难的目标，并为此构建全栈自研的AI系统能力。

展望2026年，这对理想而言，绝不只是一场产品战。表面是市场争夺，底层是它那套具身智能路线，与行业主流技术的第一次正面碰撞。

理想取胜的关键在于，能否将超前的AI技术，转化为用户能清晰感受到的、甚至碾压级的体验优势。而最大的变数，在于技术能否按计划落地。

其近千亿现金储备、逆势增长的研发投入（Q3达30亿，同比增长15%，占营收10.9%），既是支撑未来2-3年转型的粮草，更说明了理想在战略上的定力与决心。

从一个靠精准定义产品的尖子生，到一个押注十年后AI战场的创业者，理想的二次创业已经启程。

我们有理由相信，到2026年，理想汽车在整车产品力和人工智能体系化能力上的领先程度，将有望超过2022年L9发布时所建立的优势。

造车是一场漫长的马拉松，比的不是一时快慢，而是持久的耐力和关键抉择点的选择。谁能笑到最后？答案就在每一次关键路口的抉择之中。

*题图来源于理想汽车微博。