毫无意外！

在实控人被立案调查后，贵州百灵(002424.SZ)低开低走，盘中一度逼近跌停（股价最低来到5.09元，重挫9.43%）。

01

曾经富贵过

12月3日晚，贵州百灵公告，公司实控人姜伟因涉嫌内幕交易、信息披露违法、违反限制性规定转让股票，根据相关法律法规，中国证监会决定对其进行立案。

同日晚间，姜伟在贵州百灵官微发布《致贵州百灵全体同事的一封信》。姜伟表示，“将全力配合中国证监会的调查工作，并坚信监管部门会依法依规、客观公正地查明事实，给出公正结论。”

据其招股书，姜伟生于1961年，1982年毕业于贵阳中医学院药学系。1996年12月后，历任安顺制药厂厂长、贵州百灵董事长等。姜伟是贵州百灵的主导产品咳速停糖浆、银丹心脑通软胶囊等产品研发过程中的学术带头人。

2010年6月，姜伟带领贵州百灵登陆深交所，成为“苗药第一股”。

据，姜伟身家曾一度超过200亿元，于2015年位列胡润百富榜前100名。

值得注意的是，截至25Q3，姜伟所持公司股份已全部被质押。

贵州百灵最新市值72.95亿元，相较巅峰时期507.09亿元已缩水85.61%，超400亿元灰飞烟灭。

对于姜伟来说，曾经的富贵，已是过眼云烟。

02

多次遭监管处罚

姜伟和他的贵州百灵何以至此？

近年来，贵州百灵成为了一家颇受争议的公众公司。

贵州百灵及相关责任人曾多次收到贵州证监局出具的行政监管措施决定书。

一个是2023年12月，因公司存在以前年度销售费用未及时入账、实物赠品未及时入账、实缴税费列报错误、资产组商誉减值测试不规范、内部未实现损益抵消错误、收入确认跨期、坏账准备计提不准确等问题，导致2021年、2022年年报信息披露不准确。

一个是2024年6月，公司触及应当披露业绩预告的情形，但未按规定在2023年会计年度结束之日起一个月内披露业绩预告。根据公司披露的2023年财报，经审计的归母净利润为-4.15亿元。

贵州证监局决定对贵州百灵采取责令改正措施，对姜伟、牛民、李红星采取出具警示函措施的决定。

2024年8月，贵州证监局再度对贵州百灵采取责令改正、对姜伟等人采取监管谈话的措施。经查，贵州百灵销售费用归属期间不准确等会计处理不符合企业会计准则规定，内部控制存在重大缺陷。上述问题导致贵州百灵多年财务数据披露不真实。

之后的2024年11月，因涉嫌信息披露违法违规，贵州百灵被中国证监会立案。

再到这次，实控人被立案调查。

03

主营不振

波折横生的贵州百灵是全国最大的苗药研制生产企业，独家苗药产品银丹心脑通软胶囊、咳速停糖浆及胶囊、一枝黄花喷雾剂和非苗药产品金感胶囊、维C银翘片、小儿柴桂退热颗粒等都为公司主要盈利产品。

上述产品在心脑血管类、咳嗽类、感冒类、小儿类药品市场中占有一定的市场份额。

不过，2023年贵州百灵陷入亏损。其中，归母净亏损4.15亿元，扣非净亏损4.41亿元。

2024年，公司营收开始发生下滑。

受市场需求量影响，25Q1-Q3，营收再度下降24.28%至21.02亿元。

叠加占总收入86.97%的中成药毛利率亦在下滑，相较上年同期减少10.45个百分点至53.13%（25H1）。

利润端，自然没有好到哪去。

25Q1-Q3，归母净利润5681.44万元、扣非净利润2120.99万元，同比-35.6%和-16.72%。

作者提示: 个人观点，仅供参考