近段时间以来，商业航天板块的热度逐渐升温，成为了12月的A股市场上和AI并立的两条重要主线之一。

为什么这么火热？

三个原因：

第一，海外映射。

SpaceX正在推进其IPO计划，预计明年上市，估值目标约1.5万亿美元，募资规模或超300亿美元，成为有史以来最大规模的IPO企业。

第二，十五五规划预期。

预计在下周召开的中央经济工作会议上，商业航天将被列为AI之外，最重要的政策扶持性新兴产业之一，近期成立的商业航天司、发布的一系列政策支持文件，已经透露出了相关苗头。

第三，规模商业化正式拉开帷幕。

今年12月至明年初，将是我国商业航天大规模商业化落地的里程碑式节点，具体事件有以下这些——

12月3日，蓝箭航天朱雀三号遥一运载火箭发射升空，火箭二级成功进入预定轨道。

虽然最终回收过程失败，出现异常燃烧，未实现软着陆，但就此拉开了12月我国一系列可回收火箭发射试验的帷幕。

12月10日，中科宇航力箭一号遥十一运载火箭成功发射，以“一箭9星”的技术将阿联酋813卫星等9颗卫星精准送入预定轨道。

这个火箭不是可回收火箭，但意义仍然很重大，标志着民营航天企业的火箭进入规模化量产、常态化运营新阶段。

12月12-17日期间，也就是未来一周，长征十二号甲计划在酒泉执行首飞及一级回收试验。

作为国家队首款可回收火箭，若发射与回收成功，我国将成为全球第二个掌握可回收火箭技术的国家，航天科技集团也将跻身全球少数拥有该技术的企业行列。

这款火箭由中国航天科技集团八院自研，是长征十二号运载火箭的可回收升级型号，技术可靠性较高，成功概率还是很大的。

等技术验证成功，进入商业化量产阶段，未来发射成本有望降至1万元/公斤以下，将为万颗级卫星星座组网扫清成本障碍。

12月中下旬，预计还有一款民营火箭发射试验，即天兵科技研发的天龙三号，目前已进入发射前的最后测试阶段。

它是国内运力最大的民营液体火箭，近地轨道运力达17-22吨，采用液氧煤油推进系统，设计可重复使用50次。

其最大亮点是首创“伞降+反推”组合海上回收方案，此前已完成海上动力试车，未来技术潜力极大，被业内人士称作“中国版猎鹰九号”。

到明年初，星际荣耀的双曲线三号可重复使用运载火箭也将迎来首飞入轨以及海上回收试验。

另外就是深蓝航天的星云一号可回收复用运载火箭、航天科技集团一院的长征十号甲（专为近地轨道载人航天任务设计的可回收火箭）在明年进入首飞试验。

以上这些可回收火箭试验，最重要的是今年12月即将迎来首飞的两款明星产品：长征十二号甲、天龙三号。

它们分别代表着我国国营企业、民营企业的最高技术水平，只要有至少一个发射并回收成功，就将大幅度拉近我国和SpaceX之间的技术差距，推动我国商业航天正式跨越从0-1的关键一步。

可以说，现在的我国商业航天产业，仅仅相当于比亚迪在2009年造出了第一辆纯电动车e6。

而那一年，比亚迪的港股涨了超过40倍，并吸引巴菲特买入，最终重仓持有十几年。

如今，马斯克的spaceX估值已经高达1.5万亿美元，而距离它当初实现第一次可回收试验成功的2015年，也不过10年而已。

我国的可回收火箭龙头最终将花落谁家呢？

会不会成为比亚迪第二呢？

当然，现在一切还是未知数，还要等待时间去一点点露出真容。

但不可否认，现阶段投资商业航天板块，未来的持续成长性，还是很强的，毕竟已经有了一个成功的样本放在那里。

回到A股，商业航天产业链涵盖火箭动力、卫星制造、地面设备、核心配套等多个关键环节，相关受益的龙头还是很多的。

一、火箭动力与箭体结构环节

1，航天动力

作为航天科技集团六院上市平台，是国内唯一掌握全谱系液体火箭发动机技术的企业，商业航天发动机市占率超50%，且具备研制、生产、测试全流程能力。

发动机是火箭动力系统的核心，技术门槛最高，航天动力又是我国国有航天产业的垄断型龙头企业，受益确定性100%。

公司当前正推进产能扩张及可复用火箭发动机部件的国产化替代，一旦下周的长征十二号甲可回收火箭首飞试验成功，明年的订单量肯定将迎来一波爆发式增长。

2，超捷股份

民营航天领域的重要供应商，在火箭结构件领域优势显著，是包括朱雀三号在内的多个民营火箭整流罩及箭体壳段的供应商。

一旦民营航天企业的可回收火箭首飞试验成功，大量商业火箭进入量产发射阶段，公司的业绩也将进入爆发式增长阶段。

二、卫星制造与运营环节

1，中国卫星

公司是航天科技集团五院核心平台，国内卫星制造的绝对龙头。

目前公司已拿下GW星座60%的份额，拥有国内唯一卫星柔性生产线，年产能达300颗，深度参与低轨卫星组网，承担超60%低轨通信卫星研制任务，还在推进商业卫星专用生产线扩建。

今年Q3，公司营收增长85.28%，净利润增长200.48%，相当炸裂。

相比火箭环节，卫星环节由于大规模组网的展开，已经提前进入业绩爆炸式增长的阶段。

2，中国卫通

作为国内唯一卫星通信运营央企，手握稀缺Ka轨位，运营着16颗卫星。它不仅覆盖全球95%陆地的高轨卫星互联网，还在推进与低轨星座的天地一体化通信网络测试，推出了商业航天通信服务套餐，低轨落地后用户数预计3年增10倍。

但从商业化的角度来看，运营商需要先投资，后收益，业绩爆发应该在更靠后的时间点。

三、地面设备与卫星应用

1，信科移动

我国卫星互联网星地融合技术的核心推动者，在星载设备研发领域处于国内领先水平。

作为国内首家完成NR-NTN星载基站完整研制与验收的企业，其研发的NR-NTN手机直连卫星相控阵天线已随星发射，同时主导制定我国卫星互联网宽带接入标准规范，牵头多项国际标准。

2，中科星图

公司打造的“星图太空云”系统能为大规模商业星座安全运营提供服务，新一代箭载测量系统还赢得商业航天重要客户订单，同时积极筹划特色商业卫星星座，实现从产业链中下游向上游的拓展。

另外，公司正在与中科曙光合作建设太空算网，接入国家级算力服务平台，这是其近期股价强劲的重要原因。

3.信维通信

公司是手机天线龙头，随着手机市场饱和，正在大力推动卫星直连终端天线业务。

作为星链地面接收器连接器的独家供应商，还是A股唯一向SpaceX星舰供应终端天线的企业。

2025年卫星通信业务收入预计突破15亿元，其中SpaceX订单占比达70%。

公司的地位非常独特，类似于AI行业的光模块、PCB龙头，主要靠海外出口市场赢得增长机会。

四、核心配套与材料环节

1，航天电子

航天科技集团旗下核心电子配套企业，是低轨星座与火箭配套的核心供应商。

其占据国内火箭遥测遥控产品90%市场份额，为中国星网提供星间激光通信终端等关键设备，还开发星载边缘计算模块，布局太空算力基础设施赛道，在航天电子领域战略地位不可替代。

2，立昂微

公司是国内低轨卫星射频芯片的核心供应商，子公司立昂东芯是国内唯一能提供0.15μm E-pHEMT/D-pHEMT工艺的企业，其生产的射频芯片适配低轨卫星轻量化、低功耗要求，同时6-8英寸航天级硅片已供货卫星核心芯片，在卫星核心芯片国产化领域作用关键。

3，铂力特

公司作为国内金属3D打印龙头企业，在航天领域的3D打印技术应用处于领先地位。

其3D打印技术可用于制造火箭复杂结构件、卫星精密零部件等，能解决传统制造工艺难以实现的复杂结构加工难题，缩短航天零部件研发与生产周期，是航天零部件先进制造领域的重要参与者。

公司今年业绩非常亮眼，Q3营收增长46.47%，净利润增长234.83%，是今年航天板块中为数不多的绩优股之一。