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今年新股市场受不少资金追捧，普通投资者也可通过理财产品、基金间接参与打新。

本文来自“财小圈日记”未经授权 不得转载

作者 | 唐曜华

编辑 |黄桂煊

排版 | 张舒惠

今年以来新股市场赚钱效应明显，12月上市的新股沐曦股份、摩尔线程涨幅高达4-6倍再次引发打新热潮，沐曦股份一签可赚30多万元更是被称为“年内第一赚钱新股”。

Wind数据显示，截至12月23日，今年以来新股上市首日均价相比发行价平均涨幅达251.63%，以收盘价计算平均涨幅也达到257.87%。其中有34只上市首日收盘价较发行价涨幅超过3倍。上半年二级市场行情未启动时新股上市首日均价相比发行价平均涨幅就已经达236.78%。12月平均涨幅则达到278.83%，资金热捧“国产GPU双雄”沐曦股份、摩尔线程，赚钱效应更是“爆棚”。

今年上市首日收盘价相比发行价涨幅超400%的新股（截至12月23日）

数据Wind

可以看出来，今年新股市场受不少资金追捧，颇为热闹。尤其北交所上市新股上市首日收盘价较发行价涨幅平均值高达354.69%。但由于门槛较高，散户较难参与其中。沪深交易所的新股也有底仓要求（需持有一定市值股票）。

对于普通投资者来说，也可通过理财产品、基金间接参与打新。目前市场上已有一些采用打新策略的理财产品或基金，部分“固收+”理财产品以打新作为增强收益的手段，部分打新策略混合类理财产品的权益投资以打新和优先股为主（以降低净值波动）。部分指数增强型基金也以打新策略增强收益。

在政策鼓励理财资金入市的背景下，理财公司今年首次获得网下打新“入场券”（新股发行通常采取网下发行和网上发行结合的方式，机构通常参与网下发行），部分热门新股、REITS开始频繁出现理财产品的身影。

据不完全统计，今年以来发行的30多款打新理财产品平均年化收益率在3%以上，少数产品年化收益率超过4%。当前纯固收类产品收益率普遍跌破3%，可见当前市场环境下打新策略可实现一定的增强收益效果。

部分年化收益率超过4%的打新产品：

1、上银理财聚宝盈-90天持有期4号A(打新增强) ，该产品属于以打新策略作为收益增强方式的“固收+”产品，除了以固收资产为主要投向外，还采取多资产策略，主要参与权益多头、对冲、打新、商品基金交易等低相关策略构建投资组合。成立以来 (2025.04.23~2025.12.23) 年化收益率5.1%。

2、阳光橙鑫盈打新策略优选日开1号(180天最低持有)A，该产品通过对冲策略，在严格控制打新底仓波动的风险基础上，参与新股申购，并根据对冲成本和新股收益变化动态调整打新底仓（指的是为满足打新市值要求而持有的股票等）和对冲策略。此外，产品主要配置国债、高等级信用债等高评级固定收益类资产，叠加优先股等具有类固定收益属性权益类资产。投资性质属于混合类理财产品，不过除优先股外权益类资产(不含通过分级产品优先级份额投资的普通股）市值敞口比例不超过5%。该产品成立以来（2025.09.25-2025.12.22）年化收益率为4.27%。

部分参与北交所打新的产品：

1、招银理财嘉悦阿尔法日开1年持有：在固收基础上，通过类绝对收益、具备阿尔法属性的打新策略进行增强增厚，采用固收约85%、权益约15%的配置中枢。5%以内的权益多头，具体为指数增强策略。打新采取的是“新股申购+自建底仓对冲”的做法，力争较为纯粹的打新收益。

2、徽银理财智盈添金最低持有300天理财产品2号：该产品主要通过资管产品间接投资，以固收打底，采取多元策略，权益及其他类资产占比0-10%，部分投向打新策略，打新采取的是北交所打新和公募Reits打新双策略。该产品成立以来（2025.03.25~ 2025.12.23）年化收益率为3.68%。

不只在A股打新，还有部分理财公司发行了港股打新理财产品，比如工银理财、中邮理财、招银理财等。工银理财、中邮理财以基石投资者身份参与了多只港股IPO配售（锁定期通常6个月）。

需要注意的是，打新理财产品或基金通常将大部分资金投向其他类别资产，有合适新股可打新时参与打新，可能收益率不如直接打新高，打新仅能起到略提高收益水准的作用，如果市场不好新股开始破发的话，打新可能就不赚钱了甚至可能亏钱。因此此类产品适合在新股普遍表现较好时参与。

如果本来持有一些股票的投资者，也可以选择自己打新。从申购前两天算起，沪深交易所要求申购新股前满足前20个交易日的日均持有市值超过1万元即可参与打新，沪市和深市的市值分开计算，上海每持有1万元市值可申购1000股，深圳每持有5000元市值可申购500股。不过相比自行打新，部分打新产品采取了风险对冲措施对冲底仓股票风险，风险可能相对更低一些。

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