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12月30日（记者 王婉莹）2025年，A股IPO市场在稳监管与优结构背景下实现温和增长，筹资规模较去年明显提升，港股IPO市场亦迎来强势复苏。随着二级市场的回暖，投行人的信心开始复苏，这也体现在人力方面。

据业内反馈，投行人才市场升温，数家头部券商投行业务条线涨薪的消息也在业内流传。综合业内消息及记者了解的情况来看，中信建投、国金证券、国泰海通证券等极少数券商或有针对投行的调薪动作，更多券商仍在观望。

但当李薇（化名）看到工资条上新增的数千元收入时，心中泛起的不是喜悦，而是一丝苦涩和无奈，加薪于她而言更像是一次创伤后的回血，大幅降薪之后再回调，也没有到之前水平。

不少投行人则转向上市公司、实业企业、国资背景的投资平台或企业战略部门，但好坑位并不多，不论留下还是离开，具备复合能力、有对产业的深刻理解，才是核心竞争力。矛盾性还在于，当前投行边减员、边外流、边招聘，人才的结构性失衡反映了行业能力供需的错配，还需要找到平衡点。

投行业务回暖之际，人手略显紧张

近两年，券商投行裁员降薪、加强考核等消息不绝于耳，涨薪消息相对罕见。在某头部券商投行员工李薇看来，此次享受到的调薪仅是对此前大幅降薪的弥补，几轮降薪后每月税后到手不过万把块，百万年薪早就是历史，现在涨一点也没回到降薪前水平。

据悉，投行人员的薪酬构成一般包括固定薪酬+承揽绩效奖+保荐费/签字费（津贴）+年终奖。从记者了解到的情况来看，2023至2024年，券商投行普遍经历了两到三轮降薪，调降方式包括普降基础薪，缩减津贴以及大幅延迟或折扣发放年终奖。

中小券商面临的局面更为严峻。过去两年，有的中小券商投行业务近乎停滞。税前薪资1万多，没项目也就没奖金，总包也就20w+。某中型券商从业人士告诉记者。

在部分投行人看来，行业的生态有变化。这么高的学历门槛和工作强度，现在的工资水平，谁愿意去？盛况不复当年，真的没啥动力继续干下去了。

如果说弥补是情绪底色，涨薪更直接的驱动力在于要应对当下严峻的人员流失情况与逐步回暖的业务需求，某种程度错配。

一方面，业务量正在增加。市场数据显示，IPO市场已然回暖。有头部券商投行人员向记者表示，今年IPO和再融资项目明显变多了，更需要人手了。

Wind数据显示，截至12月30日，全年A股市场共有114家新股上市，较去年的100家略有增加，扭转连续三年下滑的趋势。全年新股合计首发募资1306.42亿元，规模较2024年673.53亿元近乎翻倍。港股全年新股上市数量达116家，为2021年以来新高；首发募资总额近2860亿港元，创下2022年以来最高纪录。

另一方面，人员却在流失。Wind数据显示，截至4季度，保代队伍已较2024年末减少超300人至8415人，最近三年首次呈现下降趋势。

但要求却并未降低。某头部券商的社招信息显示，即便初级岗位也需硕士学历、2-4年相关经验及扎实的专业功底。

有业内人士向记者表示，三中一华对投行业务人员的筛选标准更苛刻，应届生需要有名校毕业的背景及高度垂直的实习经历，社招人员则需要具备一定资源。

工作强大度、薪酬不具以往吸引力，基于性价比等多方考虑，券商投行对顶尖人才的吸引力急剧下降，有从业人员向记者表示，应届生个人履历远不如从前。北清复交的顶尖人才都奔向AI、科技领域了。在其看来，加几千块留住有经验的老员工和一线员工，比从零开始外招‘小白’要划算得多。

保代转型上市公司为趋势

综合业内消息及记者了解的情况来看，中信建投、国金证券、国泰海通证券等极少数券商或有针对投行的调薪动作，更多券商仍在观望。

据接近人士透露，国金证券有部分投行小组人员流失较大，公司也因人员问题做了相应合并调整，并上调薪酬水平。

四川汉普人才集团资深求职顾问陈鑫介绍，今年以来券商投行人才需求明显抬头，社招岗位的增多成为了市场可见的风向变化。为此，薪酬调整，也成为可预期的一步。不过，在实际工作中，他们仍旧倾向于劝退盲目向往投行的应届生。

与此同时，保代转型成为趋势。部分受访者向记者表明自己早有转行意向。从行业此前案例来看，常见的去向是上市公司董秘、实业企业、国资背景的投资平台或企业战略部门。

作为连接资本市场与实体企业的桥梁，投行人才凭借其在资本运作、并购重组、行业研究等方面的专业积累是底气所在。但此前也有受访人士指出，转赛道也诸多难处，如董秘等岗位坑位不多，且当前金融行业整体流动性变强，人才市场相对饱和，投行履历含金量缩水等等，优质岗位稀缺且竞争异常激烈。

以前是人追着业务跑，现在是项目来了，却发现没人了。调薪是一次被动的纠偏，行业要想真正恢复健康，需要找到可持续平衡点。一位业内人士总结道。（ 王婉莹 ）