作者 | 豹变詹 方歌

当老登经济褪去光环，依附其上的传统消费模式正在经历深刻变革。

白酒的疲软，一定程度上反映了依赖人情与圈层的社会场景正在萎缩。同样承载着文化、社交，以及礼赠的茶叶，命运又是如何？

来自消费者端最直观的感受是，新式茶饮成了年轻人的心头好，从蜜雪冰城到霸王茶姬、古茗相关品牌接连上市。但是茶叶以及其背后的传统茶饮，依然保持着极强的农业属性，在当前的消费周期下，显得平淡，缺乏生命力。

近期，传统茶企代表八马茶业，在港股市场经历了一场过山车式的资本洗礼。2025年10月上市，首日股价飙升后迅速破发，为观察茶叶行业的真实境遇提供了一个切片。

同期，澜沧古茶、天福等上市茶企股价也下跌明显。行业整体面临上市即巅峰的窘境。

资本市场对茶企的冷淡，折射出行业的深层困境：茶叶市场高度分散，2024年高端茶赛道前五大企业市场份额仅占5.6%，八马作为龙头，占有率也仅1.7%。叠加年轻消费者对传统茶饮兴趣不足、产品同质化竞争激烈等问题，茶企的盈利模式与增长可持续性备受质疑。

茶叶行业看似与白酒遭遇同频阵痛，但背后是截然不同的底层逻辑与生存法则。

1、一把茶叶，价格千差万别？

酒和茶，在中国的社交场域长期占据核心位置。但两者所扮演的角色、文化内涵，以及发展演进的商业模式存在显著差异。

酒尤其是白酒，在正式场合是权力、身份的展示，以及情感催化剂，白酒行业工业化属性强，品牌集中度高，厂家对渠道控制强，层级分销体系复杂。

而饮茶更偏休闲和日常社交，茶企的农业属性强，呈现出大品类、小品牌的特征，渠道结构松散，价格更自主，浮动空间大。

八马茶业的产品定价就揭示了，茶叶作为一种高度非标化的农产品，价格跨度惊人，从每公斤数百元直至数十万元。

八马茶业旗下主营八马主品牌和信记号万山红两个子品牌。其中，覆盖全品类原叶茶的八马品牌，建议零售价每公斤范围从727元到24万元；专注于年份普洱茶的信记号，每公斤从807元到22.4万元不等；新推出的万山红，客群主要是年轻消费者和女性，建议零售价在840元/公斤至2200元/公斤。

不过，从招股书来看，几个品牌的平均售价都远低于建议零售价，八马2022年至2025年平均售价在每公斤640元到670元。招股书显示，加盟商可以申请以低于建议零售价的价格来售卖产品，最高折扣可以达到35%。