MiniMax 成立于 2021 年底，是一家全球化多模态大模型公司，创始人具商汤系背景，研发团队年轻化且研发背景占比 74%。公司股东包括阿里巴巴、米哈游、IDG 资本、腾讯等，已累计服务超 200 个国家及地区的 2.12 亿个人用户和 100 多个国家及地区的 10 万余名企业客户，海外收入占比达 73%，新加坡、美国市场分别占比 24%、20%。

技术层面，公司布局大语言、视频、音频三大方向大模型，均处于全球第一梯队。大语言模型 M2.1 多语言场景表现接近国际顶尖水平，采用 MoE 架构和线性注意力机制，兼具高性能与低成本；视频生成模型 Hailuo2.3 支持双模式切换，文生视频、图生视频全球排名靠前，性价比突出；语音模型 Speech-02 超拟人化，全球语音榜单排行第二，端到端延迟低至 250 毫秒，支持 40 余种语言。

业务模式以 C 端消费为主导，AI 原生产品收入占比 71%，核心产品包括 AI 陪伴产品 Talkie / 星野、视频生成平台海螺 AI、音频工具 MiniMax 语音及通用智能体 MiniMax Agent，开放平台（API）则覆盖 B 端客户。Talkie / 星野融合二次元文化，受欧美市场青睐，25M9 月活 2000 万，收入 1875 万美元；海螺 AI 性价比高，25M9 收入 1746 万美元，海外增速迅猛；开放平台 25M9 收入 1542 万美元，同比增长 160%。

财务方面，公司收入高速增长，24 年收入 3052 万美元，25M9 达 5344 万美元，同比增长 175%。25M9 毛利率转正至 23%，其中开放平台毛利率 69%，AI 原生产品毛利率提升至 5%，亏损率大幅收窄至 349%，现金储备充足。

市场地位方面，按 24 年收入计，MiniMax 跻身全球前十核心大模型技术公司，位列全球 pureplay 大模型公司第四，是中国初创企业中唯一入围前十的公司。公司受益于多模态整合趋势，在 AI 陪伴、AI 视频、Agent 等细分领域具备竞争优势，但仍面临下游需求不及预期、AI 伦理风险及核心技术升级不及预期等挑战。

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