一个赛过一个

1月13日，大盘震荡走弱背景下，最火的商业航天板块内部终于出现分歧。带头大哥航天发展跌停，再升科技、北斗星通也相继跌停。不过，电科芯片、东方通信、三维通信等涨停。

商业航天、AI应用方向火爆，大部分牛股出自这两个板块。但连板高度上，一个不属于这两个概念范畴的锋龙股份却走出了13连板。

锋龙股份的底色

我们来看看锋龙股份这家公司本身质地如何？

锋龙股份成立于2003年，是深圳证券交易所主板上市的专精特新及高新技术企业。

公司主要从事园林机械零部件、汽车零部件和液压零部件三大领域的研发、生产和销售。

业务布局上，园林机械零部件是公司的传统优势业务，核心产品包括点火器、飞轮、汽缸等，广泛应用于割草机、油锯、绿篱机等终端设备。欧美等发达国家和地区是园林机械产品的主要消费区域。但对于大部分发展中国家而言，园林机械行业正处于持续发展阶段。

目前公司是该行业的头部企业之一，点火器出口份额国内第一，全球市占率约20%，并且已经与STIHL、MTD、HUSQVARNA等全球园林机械巨头合作关系。

汽车零部件业务是锋龙股份持续发力的一个方向。公司主要聚焦新能源汽车轻量化需求，生产发动机缸体、变速箱壳体等精密铝压铸件，产品应用于汽车传动、制动系统，客户涵盖零跑科技、长安汽车、比亚迪等知名车企。

液压零部件并非锋龙股份的原生业务，而是2019年通过收购杜商精机而来。

锋龙股份收购杜商精机后，产品聚焦工程、半导体设备用高端液压控制零部件，公司核心产品液压阀、液压泵组件成功进入卡特彼勒、博世力士乐等国际工程机械巨头供应链。

由于园林机械行业传统燃油配件需求收缩，另一方面受原材料价格波动与市场竞争加剧影响，2023年锋龙股份营收4.33亿元，同比基本持平，但净利润呈现亏损状态。

不过，通过技术升级推动产品向电动化、智能化转型，以及全球园林机械市场需求回暖，锋龙股份业绩出现好转。2025年前三季度，公司业绩很猛。公司营收3.73亿元，同比增长9.47%，归母净利润2151.85万，同比增长1714.99%。

业绩驱动因素主要来源于三方面：

第一，随着海外市场需求稳步回暖，公司与斯蒂尔、卡特比勒等核心客户的合作持续深化。

第二，公司液压控制系统及新能源汽车零部件业务加速放量。

第三，随着产能利用率提升，产品规模效应开始显现，叠加产品结构持续优化，锋龙股份毛利率水平逐渐提升。

赌机器人量产

虽然锋龙股份2025年前三季度业绩不错，但业绩公布后，公司股价并未出现大幅上涨的情况。

而且，尽管公司有机器人概念，但依据锋龙股份董秘的说法，公司主要是为割草机器人提供控制板产品，算不上主流产品里的。

公司近日股票能实现13连板，主要是受到优必选拟入主锋龙股份消息的刺激。

2025年12月，优必选拟以16.65亿元总对价获得锋龙股份43%股权，成为其控股股东，实控人变更为优必选创始人周剑。

采取两步走完成：先以17.72元/股协议受让29.99%股份（11.61亿元），再要约收购13.02%股份（5.04亿元），合计持股43%。

2025年已有智元机器人、七腾机器人等多家企业通过类似模式入主A股公司，核心逻辑在于抢占产业融资窗口期。

优必选的另一层动机或是在破解人形机器人量产的“制造困局”。作为人形机器人的代表企业，优必选虽手握近14亿元意向订单，且Walker S2已开启量产，但产能瓶颈成为最大桎梏。恰巧，锋龙股份是有精密制造能力的，而且还有适配机器人关节制造的液压控制技术。

不过，换个角度来看，技术适配上，锋龙股份的精密制造经验源于园林机械与汽车零部件领域，如果想要迁移至人形机器人领域，并不是那么简单，材料、精度精度校准这些方面，都要重新进行试验、优化。

即便手握近14亿元订单，优必选2025年上半年还是亏了4.39亿元。针对这次交易，收购资金主要依赖此前30.56亿港元的融资，将八成融资款投入单一收购，不排除有可能会加剧优必选的流动性风险。

结语

人形机器人行业尚处于高投入、低产出的培育期。优必选拟入主锋龙股份，本质是希望用资本，以及通过整合传统制造的精密产能，加速人形机器人产业化。

不过，现实情况下，技术磨合情况、管理整合的效果、资金流支持，才是决定成败的关键要素。

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