文 | 梅花鹿观察 佘宗明

如果要为中国大模型行业2026年开年来拿到的剧本起名字，那最合适的四个字也许就是许我耀眼。

1月8日，智谱成功登陆港交所，拿下全球大模型第一股称号；1天后，MiniMax（稀宇科技）也在港交所敲钟，成为从成立到IPO最快大模型企业。

智谱与MiniMax的上市，不啻为中国AI产业从技术验证期迈向商业兑现期的成人礼，标志着大模型行业迈入了资本化新阶段。

从这几天的股价走向看，两家企业都获得了超预期的市场表现。

上市当天，智谱股价涨幅逾13%，总市值达到约579亿港元。此后又开启连涨节奏，1月12日，智谱领涨港股AI概念，市值一度突破1100亿港元，截至13时收盘时，回落至800亿港元。

MiniMax势头更猛，挂牌首日，其股价大涨近110%，总市值超过1050亿元。到13日收盘时，其市值从高点时的逾1200亿港元回落至约1128亿港元。

▲多家港股上市科技公司融资金额排序。

2，在IPO认购金额上，MiniMax为2533亿港元，智谱为1977亿港元，整体上也靠前。

▲王小川称，百川智能2027年会有（上市）相关动作。

言下之意是，AI医疗属于慢变量赛道，在上市节奏安排上，百川智能正为技术成熟、商业化验证预留充足时间。

另一个做出了明确回应的，是上周末在智谱AGI-Next前沿峰会上跟开源四杰中的另外两人唐杰（智谱）、林俊旸（阿里）以及去年加入腾讯的姚顺雨罕见同台的杨植麟。

在前不久的年底全员信中，杨植麟表示短期不着急上市，也不以上市为目的。称月之暗面已完成5亿美元新融资，现金储备超100亿人民币。