出品｜虎嗅科技组

作者｜宋思杭

编辑｜苗正卿

头图｜月之暗面

还记得2025年春节，全世界都在为DeepSeek狂欢；不出意外，2026年春节大概率也会再次上演类似的场景。

只不过，这一次行业已经有了充分的预判和心理准备。

1月27日，月之暗面重磅发布K2.5模型，而和这家公司的以往模型发布不同的是，这次创始人杨植麟亲自为K2.5站台——在视频号发布长达4分13秒的视频。

如果只看模型能力，K2.5 实际上是在K2基础上的一次能力补齐和体验升级，并称不上“惊艳”。

但真正让这次发布显得不同寻常的，并不在模型本身，而是杨植麟的亲自站台。

在大模型行业，创始人走到台前，往往并不是为了讲清楚技术细节，而是在一个关键时间点，对外释放信号。当然在杨植麟共4分多钟的视频中，他讲的全是K2.5的新技术，但这本身也是一个信号。

而这个时间点，本身就很微妙，就在 DeepSeek 新一代模型被普遍认为即将发布的前夜。相比之下，Kimi 2.5 的出现，更像是一种提前落子。月之暗面必须要在DeepSeek发布V4或者R2新模型之前做点什么。这也是为了在更大的变量到来之前，先稳住位置。毕竟，从2025年的结果来看，DeepSeek发布后，月之暗面几乎是受打击最大的基座模型公司。

从这个角度看，这次发布，与其说是一场主动进攻，不如说更像一次在春节前完成的防守部署。

K2.5补足了什么？

经历了 2025 年 DeepSeek 带来的正面冲击之后，月之暗面已经完成了全面的方向调整，不仅如此，在K2发布之后，月之暗面也得到了海内外开发者的好评。

和外界仍然习惯把 Kimi 视为“基座模型竞争者”不同，月之暗面在过去一年里，已经明确将重心从单纯追逐模型能力上限，转向编码能力与 Agent 体系，尤其是面向海外市场的 Agent 产品形态。

但这种转向在某种程度上来说也是一种现实选择。因为在基座模型能力加速同质化的背景下，月之暗面需要一条不再完全依赖下一代模型一定更强的生存路径。

也正是在这个前提下，K2.5 的定位才显得清晰。

如果放在做最强模型的叙事里，K2.5 并不成立；但如果放在服务新主线的框架中，它更像一次工程性交付。无论是编码相关能力的强化，还是对 Agent 场景中稳定性、可控性和执行效率的优化，K2.5 的指向性都非常明确，它不是为了证明模型领先，而是为了让模型更好地支撑 Agent 与编码这一条已经确定的路线。

换句话说，K2.5 更像是月之暗面在完成战略转向之后，对外给出的一个确认信号：月之暗面已经开始持续投入，并能够在模型层面形成阶段性成果。

但与此同时，行业真正关心的，并不只是 K2.5。

在 K2 发布之后，月之暗面其实已经预告 K3 很长时间。一个理想的状态当然是，在 DeepSeek 推出 V4 或 R2 之前，率先发布 K3。

因为在大模型竞争中，只要能够抢在对手之前完成代际切换，就能在很大程度上对冲下一次冲击，至少不会在叙事和注意力层面被完全压制。

但问题在于，这种理想状态很难成立。

过去两三年里，无论是 OpenAI，还是 DeepSeek，主力模型的更新周期几乎都在一年左右。原因很简单，当模型规模、训练成本和系统复杂度不断上升后，每一次真正意义上的代际跃迁，都需要更长的训练、验证和工程周期。这已经成为行业内的共识。

而距离 K2 发布至今，仅仅过去半年。在这样的时间窗口内，想要交付一个足以被称为 K3 的模型，这意味着极高的技术与交付风险。

而对于已经把重心放在编码与 Agent 路线上的月之暗面而言，更不可能为了赶时间点，去牺牲下一代模型的完整性。

于是，现实的局面变得非常清楚：K3 仍然是月之暗面真正的关键变量，但它客观上不可能出现在 DeepSeek 下一次更新之前。

在这个前提下，K2.5 的出现，和杨植麟的亲自站台也是为了，在无法提前交付 K3 的情况下，月之暗面必须先用一次可交付的升级，稳住自身在新路线上的存在感。

月之暗面在焦虑什么？

过去一年，大模型行业已经进入新一轮洗牌期。

智谱和MiniMax已经登陆资本市场，另外两家百川智能和零一万物也完成了方向调整，并对外明确了新的选择；而在尚未上市的阵营中，原本并列的两家公司里，最近阶跃星辰也已经明确押注“AI + 终端”路线。

这意味着，真正仍然以“基座模型公司”自我定位的独角兽，只剩下月之暗面。

而这背后，是一个更残酷的现实，基础模型的故事，已经接近阶段性尾声了。

当前的行业共识正在从“谁能做出最强模型”，转向“谁能把模型真正用起来”，因此继续坚持基座模型叙事，反而成了一种更高风险的选择。

但问题在于，月之暗面并非没有意识到这一点。它已经在尝试转向编码能力与 Agent，并把重点放在海外市场。但与已经完成上市或路径切换的同行不同，月之暗面至今仍然无法彻底摆脱对模型本身的依赖。

这正是杨植麟真正焦虑的第一层来源。

一个无法回避的前提是：即便已经上市的大模型公司，也都尚未跑通真正意义上的商业闭环。

大模型究竟该如何规模化商业化，这件事至今没有标准答案。

而在这样的背景下，月之暗面的商业结构显得尤为特殊：它既不依赖 G 端订单，也没有以大 B 私有化部署作为主要收入来源；在国内 C 端，商业化路径同样尚未成立。目前支撑收入的，仍然主要来自海外市场。

这意味着，在相当长一段时间内，月之暗面的商业模式，本质上仍然高度依赖模型能力本身。

而在这种背景下，一旦模型在能力、成本或扩散速度上被对手显著拉开，这种冲击会比对那些已经完成转型或绑定场景的公司来得更直接。

也正因如此，DeepSeek的下一代模型，对月之暗面而言始终是一个无法回避的变量。

这不是因为月之暗面仍想回到正面硬拼基座模型的战场，而是因为在现有商业结构下，它还没有真正摆脱对模型领先性的依赖。

第二层焦虑，则来自转型路径本身的验证压力。

把重心放在编码能力与 Agent，尤其是面向海外市场的 Agent，是一次理性的选择，但这条路径的最大问题在于，验证周期极长。

Agent 能否跑通，不取决于一次发布的模型能力，而取决于真实任务、复杂场景和长期使用反馈。

这使得月之暗面在舆论与市场层面，始终处在一种不对称的位置：DeepSeek可以通过一次模型发布，迅速制造能力跃迁的冲击；而月之暗面却只能用更慢、更工程化的方式，去证明自己路线的正确性。

第三层焦虑，则来自 2025 年春节DeepSeek发布后留下的“阴影”。

那一年春节前后，DeepSeek 的发布不仅改变了技术对比，也迅速改写了行业叙事。对月之暗面而言，那次冲击的影响并不只体现在能力层面，而是在注意力、信心和位置感上，形成了持续效应。

当时间再次逼近春节节点，当 DeepSeek 的下一代模型被普遍认为即将到来，选择提前出牌，本身就是一种对历史经验的回应。

因此，杨植麟真正的焦虑，并不是 K2.5 能不能在能力上压过对手，而是在基座模型叙事逐渐退潮、Agent 路线尚未被完全验证、而下一次外部变量又即将到来之前，月之暗面如何避免再次被推到一个被动的位置。

本文来自虎嗅，原文链接：https://www.huxiu.com/article/4830530.html?f=wyxwapp