新10亿商业参考

1 月 25 日，素有 奶酪第一股 之称的妙可蓝多连发数则重磅公告，掀起乳业圈人事大地震：公司创始人柴琇被免去副董事长、总经理、法定代表人等所有核心管理职务，仅保留董事身份；与此同时，蒙牛系职业经理人蒯玉龙接任总经理一职，法定代表人也同步完成变更。这一调整，让外界清晰看到：深耕奶酪赛道二十余年的 柴琇时代 正式落幕，妙可蓝多从股权到运营管理，已彻底完成 蒙牛化 转型。

妙可蓝多并未在公告中直接说明免职原因，但结合同日发布的仲裁公告与风险提示，背后的核心诱因早已浮出水面 一桩持续数年的并购基金担保纠纷，让柴琇走到了管理权限的尽头。这起纠纷的源头要追溯到 2018 年，彼时妙可蓝多正处于业务扩张期，在柴琇的牵头下，公司参股了上海祥民股权投资基金。该并购基金及其下属主体，为关联方吉林耀禾经贸的债务提供了担保，而这笔债务的债权人，正是如今妙可蓝多的控股股东蒙牛。

债务到期后，吉林耀禾未能按期清偿，直接导致并购基金因担保责任无法正常清算，妙可蓝多也因此被深度牵连。根据公司披露的测算数据，此次纠纷不仅让公司对并购基金 1 亿元的出资无法按期回收，还需全额确认 1.29 亿元的公允价值变动损失，加之持有的吉林芝然 10% 股权将产生 3009 万至 4009 万元的减值，合计预计减少 2025 年归母净利润 1.19 亿至 1.27 亿元。

值得一提的是，柴琇此前曾向公司出具书面承诺，若因该担保事项导致妙可蓝多产生任何损失，她将全额补偿，确保公司不受影响。但从 2025 年 1 月至今，经公司董事会多次口头、书面敦促，柴琇既未履行补偿义务，也未给出任何明确的解决方案。在多次交涉无果后，妙可蓝多正式向上海国际仲裁中心提起仲裁，而免职决议与仲裁公告同日发布，二者的直接关联性不言而喻。

此事一出，不少人发出疑问：柴琇作为妙可蓝多的创始人，手握公司 14.92% 的股份，按当前 116.45 亿的总市值计算，持股市值约 17 亿元，即便减持少量股份，就能填补这 1 亿多的损失，为何公司会执意免去其所有职务？答案很简单，对如今的妙可蓝多而言，这从来都不是单纯的 钱 的问题，而是上市公司合规要求与股权格局下的必然结果。

首先，作为上市公司，管理层对公司经营决策负有不可推卸的责任。柴琇作为创始人和总经理，是此次并购基金参股及担保事项的核心决策人，其履职过程中的失误直接导致公司面临大额净利润损失，按照《公司法》及上市公司治理规则，她必须为这一结果承担管理责任。其次，柴琇早已失去公司的实际话语权，她虽是第二大股东，但持股比例与第一大股东蒙牛相去甚远，根本无法左右公司决策。

蒙牛对妙可蓝多的布局，从 2020 年就已正式启动。彼时蒙牛以 2.87 亿元受让妙可蓝多 5% 的股权，成为其第二大股东，同时增资其子公司吉林科技，迈出了布局奶酪赛道的关键一步；2021 年 7 月，蒙牛再以 30 亿元定增的方式，将持股比例提升至 28.46%，正式成为妙可蓝多的控股股东；此后数年，蒙牛持续增持，如今持股比例已高达 36.84%，从股权层面完成了对妙可蓝多的绝对掌控。可以说，此次柴琇被免职，只是蒙牛完成战略整合的最后一步。

而接任总经理的蒯玉龙，更是蒙牛布局妙可蓝多的核心棋子，其任职经历早已为此次接棒埋下伏笔。蒯玉龙是资深的蒙牛系职业经理人，曾任蒙牛助理副总裁、集团财务部负责人，还是内蒙古自治区会计领军人才，兼具专业的财务管理能力与战略规划经验。2021 年，他随蒙牛入股正式加入妙可蓝多担任财务总监，2025 年升任行政总裁，早已全面接手公司的日常运营管理工作。

事实上，蒯玉龙任职行政总裁期间，就已展现出清晰的经营思路，他曾公开表示，妙可蓝多在黄油、奶油、奶酪等 两油一酪 产品上具备强劲竞争力，未来将重点发力餐饮、茶饮、烘焙等 B 端市场。而这一方向，也与蒙牛的整体战略高度契合。妙可蓝多方面也明确表示，此次人事调整，标志着公司与蒙牛将进入更深层次、更系统化的整合阶段。

背靠蒙牛，妙可蓝多将迎来实打实的资源赋能：蒙牛在国内外的优质牧场资源，能为其提供稳定、低成本的原料奶，降低对进口干酪的依赖；借助蒙牛的大宗商品采购平台，妙可蓝多能在乳清蛋白、黄油等关键原料上获得更强的议价能力，实现联合采购降本；而蒙牛在 B 端市场积累的丰富客户资源，更能快速提升妙可蓝多在马苏里拉、稀奶油等产品上的市场渗透率，弥补其此前在 B 端市场的短板，与恒天然等外资品牌展开正面竞争。

从 2001 年创立广泽乳业，到 2015 年转型奶酪赛道打造妙可蓝多品牌，再到 2016 年借壳上市成为 奶酪第一股，柴琇用二十余年时间，将妙可蓝多打造成国内奶酪行业的龙头企业，其打造的儿童奶酪棒单品，更是成为无数消费者的经典记忆。但随着蒙牛的逐步入局，创始人的离场似乎成为必然。

如今的妙可蓝多，从股权到管理，从经营思路到资源布局，都已彻底打上蒙牛的烙印。这场人事变动，不仅是一家企业的管理层更迭，更是乳业行业整合的缩影 在头部企业的战略布局下，细分赛道龙头的独立发展时代，正在慢慢落幕。而蒙牛接棒后的妙可蓝多，能否借助资源整合实现新的突破，在奶酪市场的竞争中再上台阶，仍需时间给出答案。