“功能饮料第一股”，就这？！

这是中签了东鹏饮料新股的股民们，今天早上的第一反应。

今天一大早，东鹏饮料正式在港交所上市敲钟。

但上市首日，股价非但没有期待中的大涨，反而出现了平盘，甚至盘中一度下跌。

这可把股民们整懵了，纷纷惊叹：

这是什么情况？！一点溢价都不给？！

要知道，东鹏饮料这次港股上市，阵仗搞挺大。

不仅引入了阵容相当豪华的基石投资者——

保银资管 、淡马锡 、李宁、 泰康人寿、卡塔尔投资局 、 瑞银 、 腾讯 、 红杉中国 、 李 嘉诚之子李泽楷等 引入15家基石投资者，累计认购金额约6亿4千万美元。

IPO发行价也定在了最高发售上限248港元/股，全球发售4088.99万股H股，募集资金净额99.94亿港元。其中：

香港公开发售股份数目占全球发售股份数目10.00%，获认购57.46倍；

国际发售股份数目占全球发售股份90.00%，获认购15.60倍。

大家的共同目标，当然是借着上市赚一笔！

结果没想到，中国功能性饮料的老大，却给了他们当头一棒。

咋回事，“功能饮料第一股”，不香了吗？！

猫姐觉得，东鹏饮料港股上市遇冷，可能有这么几方面的原因~

一个是定价不低，248港元一股，不算便宜。

定价后的总市值，也已经接近1400亿港元。

和A股目前的股价、市值，相差并不大。

并且，前段时间股市涨那么猛，但东鹏的股价却一直在下跌，从336元/股跌到了250元/股。

A股的表现，当然也会影响并传导到港股，所以东鹏饮料的港股，自然也就缺乏上涨动力。

其次，东鹏饮料“不差钱”却频繁融资，上市前后频频分红+减持的动作，也让人心里打鼓。

没错，上港股融了百亿港元的东鹏饮料，账上实际上躺着过百亿的资金。

就在去年3月份，东鹏饮料还曾经发布过一个现金管理计划，拟使用不超过110亿元的闲置自有资金，用来买基金、理财等。

不仅账上不差钱，对股东分红也很豪横。

据不完全统计，自 2021 年上市以来，东鹏饮料累计向股东派发的现金红利高达 53 亿元。

这当中的65%，也就是34亿元，都进了大股东林木勤家族的腰包。

同时，尽管业绩屡创新高，东鹏饮料的股东们却一直在减持公司的股票。

据不完全统计，自2022年5月限售股解禁后，东鹏饮料已累计发布7次减持公告。

“不差钱”，却要上港股融资 …

业绩很好，大股东们却一直在减持？！

如果你是股民，会不会心里打鼓？！

当然，从基本面来说，东鹏饮料还是可以的。

招股书显示，2022年、2023年、2024年和2025年前9个月，东鹏饮料分别实现营收85.05亿元、112.63亿元、158.39亿元和168.38亿元，同比增长21.89%、32.42%、40.63%和34.16%；

归母净利润分别为14.41亿元、20.40亿元、33.27亿元和37.60亿元，同比增长20.75%、41.60%、63.09%和38.90%。

毛利率超40%，净利率超20%…

卖饮料赚钱，卖功能饮料更赚钱！

但，并非没有隐忧。

看，公司的营收，大部分都是来自功能性饮料~

毛利率最高的也是功能性饮料~

而公司已经是中国功能性饮料的销量冠军，市占率高达26.3%。

东鹏饮料也不是没想过这个问题，之前也多次尝试推出其他品类的产品。

但看看这个产品阵容，除了东鹏特饮，其他似乎没咋见过？！

再这样下去，还能继续高增长多久？！ 天花板似乎已经清晰可见。

这或许也是东鹏饮料今天没能大涨的原因所在。

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