东吴证券研报指出，技源集团HMB领跑全球，精准营养扬帆起航。公司未来将继续发力精准营养，以期打通产业链上中游。公司营养原料产品主要有HMB、氨基葡萄糖和硫酸软骨素，2024年收入占比分别29%/18%/9%；公司制剂客户包括澳佳宝、Pharmacare、HerbsofGold等。HMB如日方升，应用空间广阔，公司牢据优势位置；保健品行业景气成长，公司守正出新，精准营养扬帆起航。考虑到公司的精准营养模式于业内先发优势及技术壁垒明显，且远期空间广阔，认为当下估值具备性价比，首次覆盖，给予“买入”评级。