“80后”王岗跨界履新成为公司一把手。

文/每日财报 栗佳

近日，陆家嘴国泰人寿高管层迎来一系列重大人事变动。2026年1月30日，公司发布公告称，王岗正式获批出任董事长。据悉，这位年轻“80后”新掌舵者为跨界而来，曾在大股东方陆家嘴金融旗下多个版图担任过核心要职，金融履历丰富。

除董事长职位外，现年63岁的总经理龚志荣不再兼任公司首席投资官一职，由副总经理兼财务负责人胡习正式接任。

事实上，龚志荣是从2022年11月起开始兼任公司首席投资官的，至此次权利交接，他兼任该岗位时长已超3年之久，目前也一直是陆家嘴国泰人寿的二把手。此次卸下该要职，或意味着公司为这位纵横寿险业30年老将“减负”，接下来将更专注于日常业务的经营管理，制定和实施组织战略目标，确保陆家嘴国泰人寿的长期发展和战略稳定。

接棒者是身兼多职的胡习，他不仅担任陆家嘴国泰人寿副总经理已超3年时间，也是自2024年6月起开始兼任财务负责人，同时他还是自2023年1月起担任公司董事要职。如今，胡习身上又多了一份重任，扛起公司投资端经营发展大旗。

与高管接连调整同步的是，近期陆家嘴国泰人寿还发布了最新2025年成绩单。

整体来看，新旧准则切换下，公司业绩具有一定波动性，属于正常现象，不必过多解读。只不过需要注意的是，该公司偿付充足水平承压下行明显，资负两端的表现也有喜有忧。此番高管调整后，能否给公司带来新气象，值得期待。

胡习接棒首席投资官，

“80后”王岗跨界掌舵

作为中国大陆与台湾地区合资设立的首家寿险公司，陆家嘴国泰人寿自2005年1月正式营业以来已走过20个春秋。公司注册资本达30亿元，由上海陆家嘴金融与台湾国泰人寿各持股50%。

投资端对保险公司的重要性不言而喻，陆家嘴国泰人寿近些年并没有外聘或空降专业人士来担重任，而是倾向于直接委托内部经验丰富的高管挑起大梁。

早从2020年1月份开始，时任副总经理的王彦因曾在多家保险及信托公司负责投资管理工作，具有丰富的资金运作经验，而被公司指定担任首席投资官。彼时陆家嘴国泰人寿在偿付能力报告中还提到：“王彦认真履行职责，为公司投资工作做出了积极贡献。”

直到2022年11月，王彦辞去公司所有职务，其首席投资官一职才正式落在了总经理龚志荣“肩上”。根据履历，龚志荣拥有超过30 年寿险从业经验，亲身参与了公司的筹建、开业及组织发展。

龚志荣生于1962年，当下已经63岁，或是考虑到年龄原因，此番兼任的首席投资官要职已经平稳交接给副总经理兼财务负责人胡习。资料显示，胡习生于1967年，拥有经济学学士学位，自1990年参加工作以来积累了丰富的金融行业经验。他的职业轨迹跨越多个领域：从上海和记黄埔地产财务经理起步，随后在上海陆家嘴集团担任审计总监兼审计及风险控制部总经理，继而出任上海陆家嘴金融副总经理等重要职务，期间还曾兼任过爱建证券董事、上海国和现代服务业股权投资董事。2022年9月，胡习正式加入陆家嘴国泰人寿担任副总经理并获得监管核准。

从王彦到龚志荣，再到如今的胡习，六年时间里陆家嘴国泰人寿首席投资官一职更换了三人兼任，换防力度较大，但即便如此，该岗位也从未花落“外人之手”，足以可见公司对投资端战略延续的重视程度。

值得一提的是，此次人事调整中最引人瞩目的当属于“80后”王岗跨界履新成为公司一把手。王岗的金融履历光鲜，拥有税务、证券监管、资管和信托等多个领域的跨界经历，职业生涯贯穿政府机构、国有企业、市场金融机构以及大型国企集团。

公开资料显示，王岗曾历任上海市青浦区国家税务局第四税务所副主任科员，证监会上海监管局上市公司一处副主任科员等多个重要职务，后来调至上海国盛集团出任资本运营部副总经理，以及海通证券风险管理部总经理和资管党总支书记、总经理等要职。2025年9月，王岗开始担任陆家嘴国泰人寿并列第一大股东陆家嘴金融发展董事长，同时也是陆家嘴金融贸易党委委员、副总经理。此外，他还担任陆家嘴国际信托的董事长。

关于近期的人事变动，陆家嘴国泰人寿表示称：“这是公司高管团队内部正常的职责优化，也是出于战略发展与专业化管理的需要，便于公司进一步明晰权责、强化协同，使公司长期发展战略保持稳定，提升既定战略的执行效能。”

投资策略以稳为主，

权益配置待提升

与大多险企一般不会每季度主动对外披露投资结构的情况迥异，陆家嘴国泰人寿是个例外，每季度会在偿付能力报告中实时更新投资项目、金额、占比。细看其投资资产分布，还是很有思路和逻辑的。

首先是以固收类资产为底仓，发挥稳健投资的压舱石作用。截至2025年末，陆家嘴国泰人寿投资资产总账面价值达406.79亿元，较年初增长6.22%。定期存款投资占比为1.47%，与各类债券资产合并计算，总投资占比为64.22%，这些皆是实打实的固收类资产配置，账面价值总计261.25亿元，较年初增长17.94%。

其中，国债的占比最高，达到了51.53%，甚至能够高于行业35%~40%的均值，账面价值209.6亿元；随后依次为公司债券、企业债券和金融债券，占比分别为5.7%、3.98%、1.54%，账面价值分别达23.17亿元、16.21亿元及6.27亿元。

可以发现，在早些年间多数险企追求大量非标投资时，陆家嘴国泰人寿放下眼前利益，重点布局高利率超长期国债，以求更稳定的穿越经济周期。但需要注意的是，近些年国债收益率持续走低，中国10年期国债收益率已跌破2%并连创新低，这意味着在低利率水平或将延续的大趋势下，陆家嘴国泰人寿占比较多的固收类底层资产将面临低收益承压的冲击，投资逻辑需要进一步重新审视，向“价值重估”深化。

也正是在低利率环境下，整个行业投资逻辑发生很大变化，权益投资成为新亮点，其中股票、证券投资基金等权益类投资占比呈增长态势。利好因素也包括了监管部门密集出台政策鼓励中长期资金入市，以及资本市场行情回暖助力等。

于是我们看到2025年不少险企开始增配权益市场，以哑铃策略为核心投资逻辑，哑铃一端是以银行、公用事业等高股息资产打底提高收益，另一端是以手握高成长资产来增强组合弹性。从这一风格看，都重视安全边际、绝对收益、分红水平，在追求收益率的同时，还能有较好的稳定性，由此在权益市场整体上扬的行情中博得超额收益，这是有比较扎实的逻辑的。

不过，陆家嘴国泰人寿在股票、股权、证券投资基金等权益市场投资布局上较为保守，仍有较大的优化空间。数据显示，2025年该公司权益投资占比仅19.35%，甚至低过行业22.5%均值；账面价值78.72亿元，较年初增长5.52%。

陆家嘴国泰人寿投资资产以高占比的长期高利率债券作为安全打底，历史包袱相对较轻，投资风格也并不冒进，固然可以理解。但在利率持续下行、监管政策利好和权益市场调整回暖的新时代下，“固守一方”的投资战略虽稳妥但仍是有一定局限性的，可以说是“稳中难进，进中不足”。若未来该公司能进一步提升权益投资占比，与固收类基本盘形成优势互补，不仅可获得弹性与高收益兼具的投资机会，也能长期成为业绩走强的催化剂。

除此之外，陆家嘴国泰人寿投资资产还涵盖了保险资管、基础设施、信托投资三个方向，分别占比2.36%、5.97%、2.83%，均属于行业的正常水平。其中不得不提及在基础设施投资领域，该公司的重仓力度显著加强，符合政策导向，持续聚焦交通、市政、乡村振兴、科技、能源和环保等多个大赛道，为这些国家战略性产业提供资金支持的同时，也能获得稳定投资收益。

值得一提的是，与此前未在房地产领域有过任何投资的情况所不同，2025年该公司罕见加仓了对该业务的投资力度，全年投资了4.92亿元，说明其对投资房产领域前景的看好，但同时也需要把控踩雷风险。此外，在商业银行理财、衍生金融产品和黄金业务这类低效的投资项目上，其一如既往的是一分钱未投。除以上所述资产外，该公司其他资产投资占比仅4.06%。这样的投资结构，显得比较“干净整洁”，没有过多的修饰。

受益于此，陆家嘴国泰人寿投资收益一直处于行业内优秀水平，展现出较强的稳健韧性。公开数据显示，过去14年时间，该公司各年度的综合投资收益率与财务投资收益率皆超过行业中位数，且在大多年份取得明显的领先优势，也未出现明显大幅波动变化，足见其投资端的出色稳定性。

另据最新偿付能力报告数据，近三年该公司平均投资收益率和综合投资收益率分别达5.03%、7.82%，都处于较高位水平。

陆家嘴国泰人寿表示：“公司投资端将延续原有战略，继续保持投资战略的连续性与稳定性。同时根据保险业务的负债特点，充分发挥保险资金期限长、来源稳定的优势，坚持期限结构匹配、成本收益匹配、现金流匹配原则，做好保险资产配置；在保证资金运用安全的前提下，不断优化资产配置，尽可能提升投资收益，为客户带来更多回报。”

负债端喜忧参半，

资负协同考验管理层

除了投资端，陆家嘴国泰人寿的负债端保险业务发展情况如何呢？从数据走势来看，同样也还不错，但随着规模持续扩张，暴露出一些风险点值得警惕。

近几年来，陆家嘴国泰人寿在国内寿险市场上发展迅速，2020-2025年，保险业务收入分别为29.67亿元、33.68亿元、39亿元、60.6亿元、71.01亿元及106.09亿元。在同赛道中不少寿险公司纷纷陷入负增长或者个位数增长的情况下，陆家嘴国泰人寿保费规模仍能维持双位数增长，保费增速分别为10.66%、13.52%、15.79%、55.38%、17.18%及49.4%，进击速度非常快。

从盈利能力来看，2018年该公司首次实现盈利，随后进入稳定向上盈利期，2020年净利润达到最高点，为3.33亿元，同比增速高达112.91%。但自此之后净利润逐年下行，2021-2023年分别降至1.84亿元、0.88亿元、0.51亿元，直到2024年虽有所回暖提升至1.15亿元。

由于该公司在2025年采用了新会计准则，净利润波动较大。数据显示，2025年净利润10.51亿元，虽然与上一年度旧会计准则下的1.15亿元不具备同期可比性，但也不可否认，这一跨越式盈利水平表现是非常优异的。

不过，较快发展步伐也直接快速消耗了偿付能力充足率，使偿付水平有些承压。截至2025年末，陆家嘴国泰人寿核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别降至116.69%和157.61%，较年初分别大幅压降了30.64pct、29.56pct，降幅较大。且根据下一季度预测数据显示，这两项指标还会继续下探至103.24%、141.47%。

除了保险业务收入、净利润、偿付能力等关键指标外，退保率是衡量一家险企业务质量与客户黏性的核心数据。但在规模快速扩张下，陆家嘴国泰人寿产品退保率情况并不太好。

经《每日财报》梳理，2022-2025年各四季度末，陆家嘴国泰人寿综合退保率分别为4.34%、4.84%、4.13%及3.24%。

细分产品来看，我们发现该公司一款名为“陆家嘴国泰慧管家两全保险（万能型）”近一两年的退保率始终高于20%，不仅持续位居其产品退保率排行榜前三，而且退保金额也一直位居第一，2025年四季度末该产品累计退保金达4.25亿元，累计退保率25.59%。另据最新偿付能力报告，去年其累计退保率最高的产品为“国泰财富经典投资连结保险”，高达54.17%。

针对该情况，陆家嘴国泰人寿解释称：“以上两款产品目前均已停售，其中一款投连险产品为特定时期设计的保险产品，于2008年便已停售，退保率偏高是由于存量业务极小所致（报告期内实际退保金额仅为20万元）；另一款万能型保险则是为满足特定客群需求，专门设计的为客户提供灵活的资金管理工具，数据显示，该产品同期保费流入规模处于较高水平，产品账户规模的整体波动不大。针对该产品的灵活性，公司在产品设计之初即制定了相应的资产配置规划及结算政策。公司也将持续秉持稳健经营的方针，在任何产品的开发和运营方面，都采取了科学、严谨、有效的资产规划和经营部署，个别业务的退保事宜对公司的经营发展和财务状况并无不利影响。”

总的来说，在近些年由公司内部经验丰富高管扛起重任陆续接棒兼任首席投资官而实施强有力的战略改革下，陆家嘴国泰人寿投资端表现非常亮眼，投资策略也持续保持稳健，有效反哺了业绩增长。但硬币另一面，如何让投资逻辑稳中有进，从而适应不断变化的金融市场，同时在这一过程中也要克服负债端存在的几点短板，这对一众履新的高管而言，都是需要克服的挑战。

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