长江证券研报指出，比亚迪2月整体销量19.0万辆，同比-41.1%，环比-9.5%，乘用车销量18.8万辆，同比-41.0%，环比-8.6%。出海销量再超10万辆，3月新技术+产品周期蓄势待发。新能源汽车全球龙头，技术与规模构建超越行业竞争力，蓄势待发迎接新技术周期。随着3月回暖进入季度旺季，Beta有望向上。同时，智能化大战略下，智驾转型坚定。腾势、仰望与方程豹车型储备丰富，加速布局高端市场。出海持续发力，海外渠道与车型矩阵将进一步完善。随着出海与高端化放量，盈利能力有望继续提升。预计2025年公司归母净利润350亿元，对应PE 23X，维持“买入”评级。