华源证券研报指出，三诺生物26Q1业绩环比改善，CGM海外销售持续突破。公司2025年实现归母净利润9,264.89万元，同比下降71.61%。2026Q1实现归母净利润9768.58万元，同比增长35.46%，环比明显改善。分业务看，2025年血糖监测系统实现收入34.7亿元，同比+4.49%，其中BGM国际新增客户增长曲线明显，CGM海外销售收入突破1亿元并实现盈利。公司为血糖监测行业龙头，新产品CGM收入正在快速增长中，海外持续拓展，天花板有望打开，维持公司“买入”评级。