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前几天网易发布了第二季度财报，其中净收入301亿元，同比增长7.9%；游戏及相关增值服务净收入250亿元，同比增长10%。营业利润121亿元，同比增长33%。但归属于公司股东的净利润为70亿元，环比下降约35%，同比下降18.6%。

利润下滑的主因并非游戏业务失速，而是近30亿元的投资亏损，网易持有的拼多多等权益类资产按市价计值产生账面浮亏。同日，网易美股收跌5.85%。市场用脚投票，并非担忧投资浮亏，而是财报电话会上丁磊那番话背后的隐忧。

丁磊在电话会上谈及新品《遗忘之海》时坦承：收到了很多玩家的反馈，其中有不少是批评的。这款由Joker工作室历时七年打造的海洋开放世界RPG，一度被视为接棒《第五人格》的下一代旗舰产品。7月23日公测首日，iOS畅销总榜仅列第100位。作为参照，同属网易、同样延后上线的《燕云十六声》，首日畅销榜排在第13位。

8月8日以后《遗忘之海》排名掉落至畅销总榜100名开外，TapTap评分跌至6.5分。投行机构将首年流水预测从30亿元下调至10亿至20亿元。

网易为什么如此执着于搜打撤？

从商业逻辑上看，这或许是一种路径依赖。网易在竞技对抗类游戏上积累了深厚的技术能力和运营经验，《第五人格》《永劫无间》等产品已经验证了公司在品类创新上的成功。搜打撤作为一种融合了探索、对抗、生存的复合玩法，恰恰落在了网易的能力半径之内。

然而在腾讯《暗区突围》以小博大后，网易推出的《萤火突击》和《超凡先锋》表现平平，此次在搜打撤赛道上的密集布局不一定能保证拿到大结果。当一个公司的产品管线高度集中于单一品类时，一旦该品类的市场接受度不及预期，风险将被成倍放大。

《遗忘之海》的教训在于，搜打撤玩法在PC端或许有坚实的基本盘，但移植到移动端后，其固有的高门槛、高压力、高学习成本，与移动游戏用户追求轻量、碎片化体验的偏好之间存在结构性矛盾。玩家反馈中前期巨肝日常强度偏高新手引导冗长等评价，正是这种矛盾的集中体现。

但热度的另一面是拥挤。

类塔科夫游戏《ARC Raiders》全球销量突破1600万套，但半年后Steam峰值在线人数从巅峰缩减了九成。Bungie的《马拉松》Steam活跃用户较发售初期流失95%的玩家。爆款与速朽之间，只有一线之隔。

2026年的搜打撤赛道正变得越来越拧巴，主打硬核竞技、军事射击的搜打撤已经是一个被卷烂的赛道。厂商侧求变，市场多方供给，玩家手里的选择变多，单款产品能获得的注意力自然被摊薄。

网易并非没有意识到这个问题，《诡影藏锋》选择冷兵器+志怪的差异化定位，试图在射击主导的搜打撤市场中开辟细分方向。《雾海之下》则加入了魔物料理、手绘画风等创新元素。但这些差异化尝试能否转化为商业成功，尚需时间检验。

同时公司长青IP的稳固，恰恰反衬出新品的乏力。2026年上半年，游戏及相关增值服务净收入507亿元，同比增长8.3%。财报显示，Q2研发投入46亿元，研发投入强度15%。《燕云十六声》海外Steam好评率持续保持在87%以上，多次登上Steam全球畅销榜前三。《蛋仔派对》全球注册用户突破7亿、月活超1亿。

《逆水寒》手游新世界版本首日吸引逾千万玩家涌入，长青IP矩阵依然稳固，但撑起网易游戏收入的，依然是那些老面孔。

财报电话会上，管理层被问及《无限大》如何与同类都市开放世界产品竞争时，给出的回答是题材、玩法和商业化设计上的差异。这个回答也从侧面表示，在开放世界和搜打撤这两个当下最热门的赛道上，网易选择的是差异化跟随策略，不脱离主流赛道，但在执行层面寻找细分切口。

这种策略的风险在于，当赛道本身进入存量竞争阶段时，差异化只能决定谁少输一些，而非谁能赢。

当下老游戏撑起了当下的增长，但新游戏在热门赛道上面临着日益激烈的竞争；公司在新品布局上被搜打撤等热门品类所牵引，而这类产品恰恰因玩法趋同而难以突围。当一款历时七年、投入巨大的旗舰产品上线首日仅列畅销榜第100位时，问题就不只是单款产品的执行失误，而是整个品类选择逻辑需要重新审视。

搜打撤不是原罪，但让所有新品都长着相似的面孔、奔向同一个红海，或许才是网易游戏当前最需要警惕的事。