蓝鲸新闻9月18日讯（记者 严沁雯）近日，中国证券投资基金业协会（下称中基协）披露2026年上半年基金销售机构公募基金销售保有规模百强榜。

榜单显示，25家入榜银行非货币市场基金保有规模合计5.33万亿元，被第三方机构（含保险）的5.40万亿元超过。

这是中基协披露该项数据以来，银行首次丢掉基金代销第一大渠道的位置。

不仅如此，若拉长时间看，中金公司研究部近日发布的报告显示，2021年以来，银行市占率累计下降19.3个百分点至38%；独立机构则累计上升10.2个百分点至37%，基本追平银行。

银行的失与守

中基协数据显示，上半年，百强机构非货保有规模合计13.79万亿元，较2025年下半年增长17.88%。其中银行5.33万亿元，增长9.42%，为三大渠道中最慢；三方同期增长27.7%，券商亦高于银行。

上半年非货增量中，债券及其他基金贡献最大，约占一半。

据中金公司研究部，相比2025年，2026年上半年边际变化是，非货基金环比增速提升的引擎从主动权益切回了债券及其他基金，以固收+产品为主。从全行业数据看，债券及其他基金58%的净值增量、61%的份额增量来自固收+基金。

由于中基协只披露权益、非货、股票型指数三项保有规模，债券类基金保有量需由非货口径扣除权益口径得到。按此计算，银行在该品类被三方反超。

数据显示，三方保有规模为29121亿元，占43%以上；银行则为26386亿元，占比不足四成。而从增速上来看，上半年，银行在债券及其他品类增长7.13%，为三大渠道最低。

规模上看，银行守住了权益阵地。在百强榜单中，25家银行权益基金保有规模合计约为26934亿元，占该品类38.13%，仍居第一；三方24913亿元、占35.27%，券商18782亿元、占26.59%。

而就增速而言，股票型指数基金是银行增长最为明显的类别。上半年银行股指保有4642亿元，增长29.74%，其中招行增长66.37%、进入行业前五，工行增长50.88%。

银行间的分化

银行份额为何流失？

在产品与定价上，银行处于相对不利位置：三方基本全量上线产品，银行受合作机构竞争关系约束，往往有选择地销售；费率上三方申购折扣空间更大，银行让利意愿与空间均更小；此外，互联网平台在页面迭代、清算效率与内容运营上长期领先。

与此同时，《商业银行代理销售业务管理办法》自2025年10月1日起施行。其第三十二条规定，商业银行仅限于在本行营业网点、官方网站及互联网应用程序（APP）等本行自主运营且不依赖于其他机构的渠道设专区销售代销产品，不得通过外包业务流程、让渡业务管理权限、将全部或者部分销售环节嵌入其他机构应用场景等方式违规开展代销业务。

而在银行中，不同机构之间的差距亦在拉大。

上半年，25家入榜银行非货保有合计5.33万亿元，其中招行1.58万亿元，一家占比近三成。此外，工商银行、建设银行、中国银行、兴业银行保有量亦在4000亿元以上。

与2025年下半年对比，招行非货保有规模增长26.63%，与三方头部平台增速接近，高于银行整体9.42%的水平。另据其半年报，上半年代理基金收入39.97亿元；代理非货公募基金销售额4867.61亿元，同比增长82.73%。

与之相对，兴业银行、上海银行非货保有出现约8%的负增长，另有十余家银行增速低于市场平均。此外，渣打银行（34.4%）、微众银行（46.0%）、东莞银行（36.4%）、汇丰银行（30.0%）因基数较低增速较快，中信银行（25.5%）、宁波银行（24.4%）在千亿级规模上亦保持较快增长。

在权益基金的表现上，银行间亦存在差异。今年上半年25家入榜银行权益基金保有规模较2025年下半年增长11.76%，增速低于三方渠道，同时增速中位数仅为6.87%，半数银行的权益增速不足7%，上海银行、江苏银行、民生银行、宁波银行4家出现负增长。招行权益保有规模增长22.28%，至7465亿元。

股票型指数基金方面，银行间的分化最为明显。在半数银行的股指增速不低于40%、部分中小银行增速超过70%的同时，中国银行、建设银行等出现了负增长。

份额此消彼长之外

对银行而言，规模的变化尚在其次。更实际的问题是，在销售费率下行、渠道佣金空间收窄的周期里，能否把账户、信任与线下场景，转化为可持续的配置服务收入。

2023年7月，证监会发布《公募基金行业费率改革工作方案》，提出按照基金管理人证券公司基金销售机构的实施路径分阶段推进公募基金费率改革工作，逐步降低公募基金综合投资成本。

第一阶段主要降低主动权益类公募基金产品的管理费率、托管费率，每年为投资者让利约140亿元；第二阶段主要调降基金股票交易佣金费率，降低基金管理人证券交易佣金分配比例上限，被动股票型基金产品交易佣金费率不得超过0.26‰，其他类型则不得超过0.52‰，每年为投资者让利约68亿元；第三阶段主要调降认购费、申购费等销售环节费率，每年让利约300亿元。

对银行而言，新规压缩了申赎与尾佣等交易型收入，但同样的规则也作用在三方，竞争要素由此转向账户经营与投顾能力。

作为有账户、有存量客户、有线下陪伴场景的银行，在这一维度上具备结构性条件。挑战在于，这些能力需要时间沉淀，而窗口期内银行的份额仍在流失。

需要指出的是，三方在权益口径上的追赶速度亦对银行形成一定压力。2025年末，银行权益保有规模较三方多约4500亿元；2026年上半年，差距缩小至约2000亿元。

中金公司研究部认为，渠道格局的短期变化可归因于客户属性、商业模式与市场风格的适配，中长期则取决于货架广度、客户广度与战略重视度。

就公募基金单一产品而言，代销格局或最终稳定在三分天下，银行有其庞大的基础客群，券商有独特的ETF产品，而三方机构则有领先的场景引流、平台内容生态、线上客户经营和科技能力，都将为其在基金代销领域挣得一席之地。