OpenAI 正接近敲定一轮最高 300 亿美元的融资，投前估值已来到 1.25 万亿美元。据知情人士透露，这轮由阿联酋投资方与机构 Coatue 联合领投，OpenAI 打算把它当作潜在 IPO 前的一次过渡性安排。

需要注意的是，1.25 万亿这个数字尚未计入本轮新进资金。OpenAI 本周四已向投资者放话，计划在下周末之前走完协议签署，只不过最终规模仍待敲定。

这轮融资被明确定位成"IPO 前的机会性募资"。首席财务官萨拉·弗里亚尔此前私下向员工吹风，公司有可能在 2027 年敲钟，且 OpenAI 已经秘密递交了上市申请。换言之，弹药储备与上市节奏正同步推进。

算力与上市窗口的博弈

钱的一大去向是算力。OpenAI 同时在与阿联酋方面谈一项商业协议，目标是拿到更多计算资源。随着 AI 业务盘子持续膨胀，这份协议有望帮它进一步补强供给端。

时机却不算从容。眼下科技股市场波动加剧，投资者对 CoreWeave 这类 AI 基础设施企业的债务风险愈发警惕，利率上行也让人担忧后续融资环境。无独有偶，Anthropic 预计也将启动 IPO，它的表现将成为检验市场对 AI 赛道胃口的一块试金石。