美国当地时间11月8日晚，一封刊登在英伟达官网的公开信，把全球市值第一的芯片公司推上了风口浪尖。63岁的创始人兼CEO黄仁勋在信中承认对妻子不忠。北京时间11月9日早间，英伟达欧洲场外报价一度跌超7%，随后跌幅收窄至4%左右，对应市值蒸发约1800亿美元。有股民调侃：“黄仁勋犯的错，股民买单。”

北京时间11月9日下午5点后，美股英伟达盘前交易股价一度跌超5%。

01、一封“没有任何借口”的道歉信

在这封《致公司全体同仁的信》中，黄仁勋写道：“我对妻子不忠。我的行为伤害了她和我们的孩子。对于我所做的一切，没有任何借口。我深感抱歉。”

信中，黄仁勋除了对家人表达歉意之外，还表示会回归家庭：我希望我们的家庭能够慢慢走出伤痛，也希望随着时间推移，我能够重新赢得你们的信任。接着，他向英伟达的同仁、董事会、合作伙伴以及公司股东致歉，表示愿意全力配合公司董事会的独立调查。

英伟达董事会的回应同样迅速：由全部独立董事组成专项委员会，聘请外部法律顾问，启动独立调查；但同时明确表示，对黄仁勋及其管理团队“依旧充满信心”，黄仁勋将继续不间断地担任CEO。公司发言人强调，此事不会拖慢英伟达的发展。

有意思的是马斯克转发了一条评价黄仁勋“可能犯了错，但在AI领域不可替代”的帖子，并附了一句：“我同意。”

据媒体报道，此次出轨风波涉及到新加坡数据中心企业Megaspeed International。这家公司的业务模式说起来并不神秘，其实就是采购高性能GPU，再通过数据中心将算力打包租给互联网公司和AI企业。有媒体报道，该公司从2024年6月至2026年2月间，购买了至少48亿美元含英伟达芯片的AI设备。

众所周知，数据中心业务正是英伟达的核心收入来源，公司2027财年第二财季报告显示，当季数据中心业务收入为890亿美元，占总营收比例高达92.5%。更关键的是，英伟达采用的是扁平化的管理架构，约60名高管直接向黄仁勋汇报，公司目前没有公开接班人计划，黄仁勋的个人关系风险直接关联整个公司的发展。

02、一个月市值蒸发1.3万亿美元

在创始人深陷风波之前，英伟达已经进入多事之秋。10月上旬至今，英伟的股价经历了大幅回调，按照公司10月6日243.37美元/股的高点到11月6日的186.64美元/股收盘价计算，一个月时间，英伟达的股价回撤超23%，对应的市值超1.3万亿美元。这样的结果并非受单一因素影响，而是收入结构、政策监管等多重风险共同导致的。

▲ 英伟达近期股价走势情况

英伟达的数据中心业务营收中有相当一部分来自于由微软、亚马逊、甲骨文等头部云厂商构成的超大规模云厂商业务板块，据其2027财年第二财季报告，当季该板块收入为487亿美元，占公司总营收的50.6%。

当前市场对于头部云厂商庞大的AI资本开支已有所怀疑。据财经机构统计，2026年前9个月，微软、Alphabet、亚马逊、meta、甲骨文五家公司经营活动现金流合计达到创纪录的5429亿美元，同期资本开支合计5569亿美元，合计自由现金流由上年同期的1435亿美元转为-140 亿美元，首次出现经营现金流难以覆盖资本开支的情况。

由于资本开支狂飙挤压了股票回购空间，上述公司2026年前9个月通过股息和股票回购返还给股东的现金，仅占他们业务创造现金的9.3%，是至少15年来最低水平。巨大的AI资本开支把头部云厂商的自由现金流碾压成负数，而收入兑现的速度明显跟不上投入速度，加之融资成本上升，市场对AI资产的定价逻辑，正在从远期技术预期定价，转向现金流与投资回报约束定价。英伟达与头部云厂商的关系可谓一荣俱荣，一损俱损。

11月3日美国中期选举后，市场也开始担忧数据中心建设审批或将大幅收紧；另外叠加利率走高抬升融资成本，市场开始对AI资本支出的回报预期重新定价。

道歉风波之后，接下来两周还有一个关键节点。11月17日英伟达的新财报，将检验其AI需求的成色。