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作者｜胡耀丹

近日，多家车企陆续发布2025年一季度财报。搜狐汽车梳理发现，传统豪华三强——奔驰、宝马、奥迪三家车企，在2025年一季度均出现净利润/税后利润下滑的情况，其中，奔驰净利润下滑最为剧烈。

财报显示，奔驰全球一季度净利润为17.3亿欧元，同比下滑高达43%，近乎腰斩。营收方面，奔驰全球一季度营收332亿欧元，同比下滑7%。

同样，奔驰全球在华的合作伙伴之一北京汽车，在今年一季度也出现业绩下滑。数据显示，北京汽车一季度营业总收入424.44亿元，同比减少8.77%；归母净利润9.29亿元，同比减少10.2%。

究其原因，奔驰中国拖累了奔驰全球、北汽股份的业绩。

近年来，中国市场变化之快、压力之重，令众多车企举步维艰。其中，受转型速度、力度和产品竞争力、外界竞争环境等因素影响，奔驰中国面临较大业绩挑战。

01 奔驰中国承压

2024年，奔驰全球业绩就已出现下滑趋势。当年，其营收为1456亿欧元，较2023财年的1524亿欧元下滑4.5%；息税前利润（EBIT）为136亿欧元，较2023年的196.6亿欧元下滑30.8%。净利润为104亿欧元，较2023年的145.3亿欧元下滑28.4%。

不过，与2024年净利润同比下滑28.4%的幅度，奔驰全球在2025年净利润同比下滑43%的数字较为惊人，利润下滑幅度扩大的趋势明显。

作为奔驰全球最重要的市场之一，中国市场的影响无法忽视。

“2025年一季度的收入略低于上一年同期水平。这主要是由于净定价产生负面影响、单位销量略有下降，以及与北京奔驰汽车有限公司（BBAC）的零部件业务减少（该业务按权益法核算）。”奔驰全球在一季度财报中解释。

其中，“净定价产生负面影响”暗指定价策略较低导致收入下滑，再加上单位销量下滑、与北京奔驰零部件业务减少两个因素，导致营收下滑。

财报显示，奔驰全球共有三大业务，分别是奔驰乘用车、奔驰商用车、奔驰出行服务（包括金融服务等）。一季度财报显示，这三大业务营收占比分别为73%、12%、19%。

在商用车领域，中国市场对奔驰全球的影响较小。奔驰商用车2025年第一季度在中国市场销量为4648辆，同比去年的7670 辆下降39%，仅占奔驰商用车全球份额的5.6%。

在出行服务领域，中国市场对奔驰全球也有一定影响。

财报显示，奔驰2025 年第一季度新的融资和租赁合同数量为27.44万份，比上一年同期减少 14%。具体到不同市场，中国市场中新业务量的下滑尤其明显。在中国，由于销售端和金融服务领域持续激烈的竞争，新业务量减少了47%。德国、美国、其他市场则分别同比下滑14%、下滑5%、增长4%。

不过，影响最大的仍是奔驰乘用车这一主营业务。在全球市场中，中国市场销量占奔驰乘用车全球销量的34.2%，是奔驰乘用车的全球第一大市场。这也注定了中国市场的特殊性。

财报显示，一季度奔驰乘用车在华销量为15.28万辆，同比去年的16.9万辆下降了10%，下降幅度与德国并列第一，销量下滑数量位居所有市场中第一。

2025Q1奔驰乘用车在华销量大幅下滑 图源：财报

在华销量下降直接带来营收、利润的下降。虽然奔驰全球没有明确指出中国市场是营收减少的主因，但这一信息已在更详细的细分市场数据中得以体现。

一季报显示，奔驰乘用车在各个市场的营收都较为平稳，唯一出现大幅下滑的市场是亚洲市场。其营收由去年的83.95亿欧元下降至73.98亿欧元，同比下滑11.9%。

2025Q1奔驰乘用车亚洲营收大幅下滑 图源：财报

在2024年，奔驰中国营收下滑的趋势就已有显现。在2024年奔驰全球财报中，其披露的分地区营收数据显示，其在中国营收为231.4亿欧元，同比2023年的252.8亿欧元下滑约8.47%。

利润方面，财报中并未对分地区的利润情况作出说明。但在对一季度税前利润（EBIT）下滑的解释中，奔驰全球也给出了受净定价负面影响、销量下降致二手车再销售业绩下滑、北京奔驰零部件业务减少等因素。

虽然奔驰表示受到了净定价的负面影响，但从全球毛利率来看，其仍然表现稳健。搜狐汽车计算发现，一季度奔驰全球毛利率约为19.8%，同比去年的20.1%仅出现微降；奔驰乘用车毛利率约为20.9%，与去年同期的21.0%相差无几。

但如果从北京汽车的公告中透视北京奔驰，奔驰中国的业绩下滑则更加明显。

奔驰乘用车在中国的合作方为北京汽车。北京汽车发布的《有关北京奔驰财务信息的公告》显示，北京奔驰2024年收入为217.47亿欧元，同比下降3.36%；税后利润为24.43亿欧元，同比下降18.54%，下滑5.56亿欧元（约合人民币）44.58亿元。

北京奔驰2024年业绩表现 图源：《有关北京奔驰财务信息的公告》

按照51%的股权计算，与2023年相比，2024年北京汽车从附属公司北京奔驰获利减少约23亿元。而财报显示，北京汽车2024年的归母净利润较2023年减少了20.75亿元。

这意味着，北京奔驰的变化，很可能就是令北京汽车利润下滑的重要原因。

值得注意的是，北京奔驰税后利润的同比下降幅度，约为营收同比下降幅度的5.5倍，利润率明显下滑，赚钱能力明显下降。这也令中国市场价格战的影响更加具象化。

02 转型艰难

奔驰之所以在华业务不振，与其在电动化、智能化转型过程中的战略转变有关。

2016年，奔驰全球推出电动汽车品牌EQ，并计划到2025年推出10款EQ品牌电动车型。实际上，奔驰EQ品牌的第一款车型就是“油改电”车型EQC，目前该款车型因销量不济已停产。

伴随着EQE、EQS等车型上市，在销量不济的现实前，奔驰全球选择推迟转型。

2024年，奔驰全球明确放缓了电动化转型的步伐。在2024年年度股东大会上，奔驰集团董事会主席康林松向投资者保证“将继续改进其内燃机车型”，奔驰将“2025年电动车销量占比达到50%”的目标推迟5年。康林松强调，在全球部分市场，受基础设施、充电设施、补贴等各方面因素的影响，燃油车型在2030年或仍将有其存在的意义，奔驰也始终根据市场条件来制定策略。

由于转型速度等原因，目前奔驰中国转型的成果并不理想。从具体销量上来看，奔驰目前处于传统阵地没守住，新兴阵地也没攻入的境地。

乘联分会数据显示，北京奔驰一季度销量为13.78万辆，同比下滑9.1%。从销量结构来看，销量主力奔驰C级、奔驰GLC都出现同比下滑，这是奔驰中国的核心车型。C级是奔驰中国主要的入门级车型，根据媒体报道，未来奔驰在华C级车将停产。虽然奔驰E级、奔驰GLB出现同比上涨，但一跌一涨对冲之下，仍不及下滑的数量。

与此同时，奔驰中国“EQ”系列车型的产品也暂时没能乘上新能源的这股东风。数据显示，奔驰EQE、奔驰EQA、奔驰EQB、奔驰EQE SUV这四款车型一季度销量均为三位数，且同比下滑幅度几乎都超过了50%。

销量之外，在价格方面，奔驰中国也在行业“价格战”下被迫降价。此前，奔驰中国开始推出终端市场的优惠，不少热门车型一度“打骨折”，降价额度曾超过10万元。

除了自身的原因，外部竞争压力也不容忽视，新能源化、智能化带动的本土品牌强势崛起是一大关键因素。在新能源领域，理想、问界、蔚来等中国品牌凭借智能化、个性化和高性价比，快速抢占中高端市场份额，挤压了跨国豪华车企的生存空间。

目前，面对竞争压力，奔驰全球正在积极调整战略，来实现在中国的反攻。

拿出真金白银的动作发生在2024年10月，奔驰全球宣布将与中国合作伙伴共同在华投资超过140亿元。2019年-2023年，奔驰全球在华研发投入为105亿元。2024年年底，有信息显示，奔驰全球正考虑加大投资中国自动驾驶初创公司Momenta，以期在未来至少四款车型中采用其自动驾驶软件。

在刚过去不久的上海车展上，康林松说：“中国不仅是我们的第二故乡，更是全球创新的核心引擎。我们正从‘在中国，为中国‘迈向’在中国，为全球’，以本土研发反哺全球体系。”

据悉，奔驰全球2025年有4款新产品上市，2026年18款，2027年14款。其中，全新CLA的4缸发动机由奔驰独立开发和设计，而产业化将与中国合作伙伴协作完成。针对中国市场，奔驰全球也提出了三大改变：降低成本、提高在华投资、充分利用在华的研发团队的力量。

不过，寒意之下，今年2月，奔驰中国仍然在华启动裁员。彼时，奔驰中国表示，业务的整合或削减将不可避免地涉及到部分员工的工作安排。公司将根据业务需求，调整岗位设置并与员工一起学习掌握新技能，并整合或削减冗余重复的岗位。

利润暴跌、销量下滑，在“汽车发明者”这一重星光熠熠的身份之下，BBA中业绩下滑最为明显的奔驰，正在寒意中寻找转机。