6月2日，小盘股Applied Digital（代码：APLD）盘中暴涨48.46%，成交量突破2.39亿股，市值一夜之间从15亿美元跃升至近23亿。这波大涨背后的核心驱动，是一份与“英伟达生态核心成员”签下的长达15年、总价值70亿美元的AI数据中心租赁大单。

但对于普通投资者来说，暴涨之后最关心的问题是：APLD还能不能上车？是短期爆炒，还是真正迎来基本面拐点？下面我们来拆解一下这家公司。

一、Applied Digital：AI和HPC基础设施新星

Applied Digital Corporation总部位于德州达拉斯，主营业务为设计、建设并运营用于高性能计算（HPC）与人工智能（AI）场景的数据中心和云服务，服务客户包括AI模型开发商、机器学习公司以及加密挖矿客户。

旗下的三大业务板块：

数据中心托管业务

云服务业务

高性能计算托管业务

二、暴涨的直接原因：70亿美元超级合同

周一，APLD宣布与英伟达生态云计算公司CoreWeave签署两份高达70亿美元的合同，租期长达15年，这是APLD公司历史上最大的一笔交易，也是整个AI数据中心行业罕见的大额长约。

合同细节如下：

初始阶段（100MW）：于2025年底交付；

第二阶段扩建（150MW）：于2026年年中交付；

第三阶段预留（150MW）：可扩展，预计最早2027年上线；

所有数据中心均位于APLD的Ellendale园区。

CoreWeave是谁？

CoreWeave（CRWV）是一家“新一代AI云服务商”，主打产品就是按需租赁高性能NVIDIA GPU群组，客户包括大型模型开发商、金融建模机构、生成式AI公司等。它曾多次获得英伟达投资，也被广泛认为是“OpenAI 以外最重要的NVIDIA合作伙伴”。

这个合同本质上是：英伟达的算力生态，把底层硬件托付给了APLD来承载。

三、市场为什么如此兴奋？

这笔交易对市场的意义，远不止于“营收增加”，而是长期战略价值和估值逻辑重估：

1、超长期现金流支持估值上修

15年租期，意味着稳定、可预测的现金流入，直接改善APLD的盈利模型，让“未来收入折现”变得可靠。

2、完成转型，彻底脱离币圈叙事

曾经的“加密矿场公司”如今靠AI数据中心重生，市场开始以“AI 基建龙头”而非“投机币股”看待它，估值体系大幅上调。

3、获得NVIDIA生态体系背书

投资人非常清楚一点：如果CoreWeave和NVIDIA把任务交给APLD，说明它的技术能力和扩容能力已经获得一线客户信任。

四、财务概况（截至2025年2月28日的Q3）

季度收入：约5290万美元，同比增长22%，但低于市场预期。

净亏损：约3610万美元，主要由于基础设施投资和云服务业务的调整。

调整后EBITDA：约1000万美元，反映出在扩张阶段的盈利压力。

目前的财务数据尚不亮眼，但这是典型的“前期投入巨大、后期回报递增”的商业模式。只要大合同顺利落地，营收将从2025年底开始快速释放，盈利能力也有望在2026年转正。

五、APLD还能不能上车？

这是所有人最关心的问题。

如果你是中长线投资者，以下几点值得注意：

题材方向无误：AI基础设施是整个十年最强确定性之一；

合同含金量高：合作方强（CoreWeave）、租期长（15年）、总值大（70亿）；

未来营收增长确定性强：合同保障收入增长，属于“订单先行型”逻辑；

尚未全面被主流机构覆盖：大资金尚未完全布局，是阶段性机会。

但也不能忽视以下风险：

尚未盈利，资金链仍需紧密跟踪；

高度依赖单一客户，存在集中度风险；

建设进度、用电许可、供应链等仍可能造成延期；

AI投资热度回调时，此类概念股可能波动剧烈。