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APLD暴涨近50%,还能上车吗?

IP属地 北京 编辑:沈如风 金融界 时间:2025-06-10 07:51:29

6月2日,小盘股Applied Digital(代码:APLD)盘中暴涨48.46%,成交量突破2.39亿股,市值一夜之间从15亿美元跃升至近23亿。这波大涨背后的核心驱动,是一份与“英伟达生态核心成员”签下的长达15年、总价值70亿美元的AI数据中心租赁大单。

但对于普通投资者来说,暴涨之后最关心的问题是:APLD还能不能上车?是短期爆炒,还是真正迎来基本面拐点?下面我们来拆解一下这家公司。

一、Applied Digital:AI和HPC基础设施新星

Applied Digital Corporation总部位于德州达拉斯,主营业务为设计、建设并运营用于高性能计算(HPC)与人工智能(AI)场景的数据中心和云服务,服务客户包括AI模型开发商、机器学习公司以及加密挖矿客户。

旗下的三大业务板块:

数据中心托管业务

云服务业务

高性能计算托管业务

二、暴涨的直接原因:70亿美元超级合同

周一,APLD宣布与英伟达生态云计算公司CoreWeave签署两份高达70亿美元的合同,租期长达15年,这是APLD公司历史上最大的一笔交易,也是整个AI数据中心行业罕见的大额长约。

合同细节如下:

初始阶段(100MW):于2025年底交付;

第二阶段扩建(150MW):于2026年年中交付;

第三阶段预留(150MW):可扩展,预计最早2027年上线;

所有数据中心均位于APLD的Ellendale园区。

CoreWeave是谁?

CoreWeave(CRWV)是一家“新一代AI云服务商”,主打产品就是按需租赁高性能NVIDIA GPU群组,客户包括大型模型开发商、金融建模机构、生成式AI公司等。它曾多次获得英伟达投资,也被广泛认为是“OpenAI 以外最重要的NVIDIA合作伙伴”。

这个合同本质上是:英伟达的算力生态,把底层硬件托付给了APLD来承载。

三、市场为什么如此兴奋?

这笔交易对市场的意义,远不止于“营收增加”,而是长期战略价值和估值逻辑重估:

1、超长期现金流支持估值上修

15年租期,意味着稳定、可预测的现金流入,直接改善APLD的盈利模型,让“未来收入折现”变得可靠。

2完成转型,彻底脱离币圈叙事

曾经的“加密矿场公司”如今靠AI数据中心重生,市场开始以“AI 基建龙头”而非“投机币股”看待它,估值体系大幅上调。

3、获得NVIDIA生态体系背书

投资人非常清楚一点:如果CoreWeave和NVIDIA把任务交给APLD,说明它的技术能力和扩容能力已经获得一线客户信任。

四、财务概况(截至2025年2月28日的Q3)

季度收入:约5290万美元,同比增长22%,但低于市场预期。

净亏损:约3610万美元,主要由于基础设施投资和云服务业务的调整。

调整后EBITDA:约1000万美元,反映出在扩张阶段的盈利压力。

目前的财务数据尚不亮眼,但这是典型的“前期投入巨大、后期回报递增”的商业模式。只要大合同顺利落地,营收将从2025年底开始快速释放,盈利能力也有望在2026年转正。

五、APLD还能不能上车?

这是所有人最关心的问题。

如果你是中长线投资者,以下几点值得注意:

题材方向无误:AI基础设施是整个十年最强确定性之一;

合同含金量高:合作方强(CoreWeave)、租期长(15年)、总值大(70亿);

未来营收增长确定性强:合同保障收入增长,属于“订单先行型”逻辑;

尚未全面被主流机构覆盖:大资金尚未完全布局,是阶段性机会。

但也不能忽视以下风险

尚未盈利,资金链仍需紧密跟踪;

高度依赖单一客户,存在集中度风险;

建设进度、用电许可、供应链等仍可能造成延期;

AI投资热度回调时,此类概念股可能波动剧烈。

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