《投资者网》吴微

2025年6月，资本市场再次见证了前首富钟睒睒的大手笔。

钟睒睒控制的养生堂有限公司（下称养生堂）以20亿元参与了锦波生物（）的定向增发，同时通过关联方杭州久视以14.03亿元交易对价受让了公司实控人杨霞5%的股份，合计34.03亿元的大手笔，让钟睒睒间接持股增长至10.58%，一举成为这家北交所重组胶原蛋白第一股的第二大股东。这场交易的震撼之处在于，锦波生物2023年7月上市时的总募资额仅2.45亿元，而钟睒睒的注资及受让股权规模相当于其IPO募资的13倍。

在钟睒睒入局前，锦波生物已交出一份亮眼的成长答卷。2024年公司营收14.43亿元，同比增长84.92%；净利润7.32亿元，同比激增144.27%；毛利率高达92.02%，超越贵州茅台（）等酒企。不过，到2024年四季度至2025年一季度，锦波生物的增长势头已出现放缓的迹象，2025年一季度公司存货同比激增68.29%；原始股东也在2024年底股份解禁后不久陆续减持。

钟睒睒的巨额投资，究竟是押注公司下一个增长曲线，还是为锦波生物的高估值接盘呢？

从大学讲台到资本舞台的逆袭

1974年出生的杨霞，在2008年做出了改变人生轨迹的选择，她辞去山西医科大学讲师职务，用50万元注册资本创立了太原锦波生物医药科技有限公司。这一决定源于她在肝移植研究中发现的行业痛点，当时全球仅美国掌握人类胶原蛋白提取技术，价格高达10万元/克，成为器官保存的卡脖子技术。

创业后，这位临床医学硕士带领团队开启了长达6年的技术攻坚，2014年成功研制出重组Ⅲ型人源化胶原蛋白并实现了产业化，填补了国际空白。2012年，公司首款产品抗HPV生物蛋白敷料获批Ⅱ类医疗器械，2021年6月，重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维（商品名薇旖美）获国家药监局三类医疗器械认证，成为全球首个重组胶原蛋白植入剂，这一突破奠定了锦波生物在行业内的技术壁垒。

资料公司公告

此外公司第二大股份任先炜，解禁后持股比例从2024年上半年的2.98%降至2025年一季度的2.25%，以目前公司的股价计算，减持金额超亿元；自然人股东刘丽萍的持股比例从也从1.17%减持至0.79%；山西科技创新城投资开发有限公司、山西鸿润生物科技有限公司等国资背景股东更全面从锦波生物的前十大股东中退出，累计套现超6亿元。

值得注意的是，减持并未引发股价剧烈波动，2025年6月交易公告后单日股价涨幅8.67%，市值增长32亿元，市场对养生堂的入局持积极态度。截至2025年7月，前十大股东中自然人股东持股比例提升，任氏家族（任先炜、任先亮、刘丽萍）合计持股5.24%，成为重要自然人股东群体，而国资与早期机构基本完成退出。

尽管市场曾疑虑钟睒睒是否为高估值接盘，锦波生物也面临增速放缓与竞争加剧的压力，但这场34亿元的投资或能帮助锦波生物实现突破。20亿元定增资金能为锦波生物提供资金支持，养生堂的医疗渠道则能补足锦波生物的市场短板，技术与资本的化学反应或能重塑行业格局。

当重组胶原蛋白市场以44%增速奔向2000亿蓝海，钟睒睒的入局不仅是对技术壁垒的认可，更想以产业资源激活科技+消费的增长新曲线，让这家北交所龙头在质疑声中，悄然开启二次腾飞的可能。（思维财经出品）■