扎克伯格取得了关健胜诉

北京时间11月19日，据《纽约时报》报道，在硅谷，大型科技公司的CEO们近年来一直遵守着一条不成文的规矩：不斥巨资吞并竞争对手。对他们来说，即便是收购最不起眼的创业公司，也可能招致不必要的监管机构关注。

然而，在本周之后，这种默契或将不复存在。

本周二，一名美国联邦法官裁定，meta在十多年前收购两家新兴竞争对手Instagram和WhatsApp时，并未非法扼杀竞争。这一裁决对meta乃至硅谷来说都是一次全面胜利，因为硅谷一直依赖大公司收购小公司的策略来推动创新引擎运转。

如今，meta CEO马克扎克伯格(Mark Zuckerberg)以及谷歌、微软等科技巨头的领导者，或许将能重新通过收购新兴创业公司来保持领先地位。这项裁决来得正是时候，当前科技行业正投入数十亿美元在AI领域展开竞争。

风险投资公司Theory Ventures的普通合伙人托马什汤古兹(Tomasz Tunguz)表示，这项针对meta的反垄断裁决“将消除大型收购方为规避监管而采取的种种迂回手段，为更多交易打开大门”。

对于是否会重启收购计划，meta不予置评。该公司首席法务官詹妮弗纽斯特德(Jennifer Newstead)表示，法官的裁决“承认了meta面临激烈的竞争”。她补充说，公司将继续与白宫合作，“并继续投资美国”。

硅谷收购传统

长期以来，收购创业公司一直是硅谷生态循环的核心环节。风险投资公司投资年轻企业，期望其中能诞生像谷歌、meta或Uber这样的成功案例。即便未能成为巨头，这些创业公司对大型公司仍具有独特价值，无论是新人才、创新理念还是前沿产品。

多年来，科技巨头们往往愿意支付溢价吞并潜在竞争对手。2006年，谷歌以16.5亿美元收购YouTube，当时这被视为天价交易。如今，分析师预计YouTube估值约为5000亿美元。

谷歌还在2005年以5000万美元收购了Android(移动操作系统的基础)，并在2013年以略高于10亿美元收购了地图创业公司Waze。现在，Android和Waze都已成为谷歌产品体系的核心。

与此同时，meta收购了Instagram、WhatsApp以及其他小型创业公司。这些服务如今已成为meta产品组合中的重要部分，拥有数十亿用户。扎克伯格曾试图收购Snapchat，但最终未能成行。

监管下的新收购模式

但是近十年来，这类交易明显降温。自2021年拜登总统任命莉娜汗(Lina Khan)担任美国联邦贸易委员会主席后，该机构对科技企业收购采取了更强硬的策略。与此同时，美国司法部也对亚马逊、苹果和谷歌展开了反竞争行为调查。

科技巨头们被迫另辟蹊径。许多企业开始进行“形非实是”的收购，这类交易通常被称为“人才收购”，意思是公司花数百万美元只为招聘一家创业公司的顶尖人才，而不是收购整个公司，这导致硅谷遍布着被抽走灵魂的“僵尸企业”。

扎克伯格利用人才收购挖来汪滔

在AI热潮中，这种“只要团队不要公司”的交易模式尤为突出。今年6月，meta斥资149亿美元获得数据标注创业公司ScaleAI的49%股权，并将其CEO汪滔(Alexandr Wang)招至麾下担任meta首席人工智能官。meta投资后，ScaleAI迅速裁减了员工，其一小部分AI研究人员跟随汪滔加入meta。ScaleAI仍在运营，但已失去创始人、核心员工以及部分原有客户。

今年7月，谷歌斥资24亿美元挖来了另一家AI创业公司Windsurf的领导团队。作为交易的一部分，谷歌还付费获得了Windsurf技术的非独家授权。去年，谷歌、微软和亚马逊纷纷与Character.AI、Inflection及Adept等创业公司达成类似协议。

Theory Ventures的普通合伙人汤古兹指出，随着时间推移，这些“人才收购”损害了创业生态系统，因为它们降低了年轻公司的股权价值，还只让少数人获利。“它破坏了硅谷的社会契约，那就是本应人人受益。”汤古兹表示。

转折

自特朗普总统就职以来，科技公司一直希望监管机构在并购交易上更加友好。风投公司Menlo Ventures合伙人文基加内桑(Venky Ganesan)表示，周二meta反垄断案的裁决将有助于实现这一目标。

“大多数人最欣慰的是有了明确性。科技市场最讨厌不确定性。”他表示。

本杰明卡多佐法学院法学教授塞缪尔温斯坦(Samuel N. Weinstein)补充称，科技企业或许不再需要借助奇怪的交易结构来获取热门AI资产。

“看到这项裁决和特朗普政府的整体立场，企业可能会认为‘我们无需再掩饰交易意图了’。”他表示。(作者/箫雨)

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