本文时代周报 作者：郭鹏

成都知名家居卖场又一位高管被留置。11月25日，富森美（002818.SZ）发布公告，公司于近日收到崇州市监察委员会签发的《立案通知书》和《留置通知书》，对公司副总经理、董事会秘书张凤术立案调查并实施留置措施。

因留置期间，张凤术不能履行董事会秘书职责，根据相关规定，暂由副总经理、财务总监王鸿代行董事会秘书职责。

据富森美财报，张凤术曾先后在农业银行内蒙古阿鲁科尔沁旗支行、蛇口泰山（集团）股份有限公司、通威股份有限公司、四川永丰纸业股份有限公司从事财务和证券工作，2009年3月加入富森美。

2009年11月起，张凤术先后担任富森美董事会秘书、副总经理职务。今年11月，张凤术还曾在“富森美双11活动启动会”的宣传视频中露面。

对于张凤术被留置原因，时代周报记者致电富森美投资者联络部门，工作人员表示，目前了解到的留置原因与公司没有任何关系，公司正常经营中。

此前，富森美管理层较为稳定。据Wind，富森美管理层平均任期为7年，在12名管理层中，任期超过10年的人数为7人。

但在今年，富森美管理层出现变动。今年7月，富森美创始人刘兵被留置。至今，富森美仍未公布刘兵被留置后续进展。

刘兵是富森美创始人，富森美是四川知名家居卖场企业，深耕成都市场二十余年。截至2025年6月底，富森美自营卖场规模超125万平方米，主要经营业态包括中高端家具馆、中高端建材馆、品牌家居独立大店等专业卖场和体验馆，入驻商户数量3500余户。

9年分红超49亿

富森美与居然智家（000785.SZ）、红星美凯龙（601828.SH）是三大上市家居卖场企业。

2016年，富森美在深交所上市。与其他两家家居卖场企业全国化发展不同的是，上市后富森美没有选择走向全国，业务一直集中于成都区域。

据其财报，2016年，富森美成都地区业务收入占比为100%。此后，成都地区营收占比一直超过95%。2024年，富森美成都地区营收占比为97.76%。

作为家居卖场，富森美对于加盟制保持谨慎态度，一直坚持自营卖场的发展模式。

在此模式下，富森美营收主要来自于租金。据其财报，2024年，富森美市场租赁及服务业务营收占总营收占比为87.20%。

此外，富森美开店速度较慢。据其财报，2017年，富森美自营卖场面积90.12万平方米。2024年，其自营卖场建筑面积为超过125万平方米。

在财务报表中，上市后，富森美投资性房地产一直保持下降。据其财报，2015年，富森美投资性房地产22.8亿元，此后规模逐步下降。2023年，其投资性房地产降至14.03亿元。2024年，由于新卖场项目完工，富森美投资性房地产规模增至19.89亿元。

相较于家居卖场同行，或是因为这种谨慎的投资方式，富森美没有背上沉重的债务包袱。据Wind，2016年，富森美资产负债率降至21.50%。而在2015年，其资产负债率为45.92%。2016年后，其资产负债率一直保持稳定，2024年，富森美资产负债率为14.18%。

投资端稳定，富森美持续大手笔分红。据Wind，2016年上市后，9年以来，富森美累计现金分红15次，累计实现净利润71.92亿元，累计现金分红49.38亿元，平均分红率为68.66%。

创始人刘兵家族是富森美持续分红的最大受益方。据富森美2025年三季度报告，刘兵姐弟三人共持有富森美80.11%股份。

业绩下滑

近年来，随着房地产行业下行，富森美业绩出现下滑。

富森美2024年年报表示，当前，由于需求减弱、消费降级、市场低迷等原因，建材家居行业已从快速发展红利期过渡到了存量市场竞争阶段，尤其在2024年，许多企业面临订单减少、成本上升、利润下滑等困境，经营压力增大。

在此环境下，家居卖场行业经营面积缩减。据中国建筑材料流通协会“中国城镇建材家居市场饱和度预警指数 BHEI”数据显示，2024 年全国规模以上建材家居市场面积约为20495万平方米，同比增长率为-9.55%，同比降幅扩大。

在此背景下，富森美主营业务收入下滑。据其财报，2024年，富森美市场租赁及服务营收12.47亿元，同比下降4.52%。并且，该业务盈利能力下滑，毛利率同比减少4.66%。

富森美业绩也随之下滑。据其财报，2024年，富森美营收14.3亿元，同比下降6.18%，净利润6.90亿元，同比下降14.39%。

面对业绩下滑，2025年，富森美推出三大战略。公司2024年年报表示，三大战略包括探索向泛家居、泛生活、中高频消费品扩容；向装修装饰的基础性材料、用品及器材扩容；升级卖场运营模式。

2025年，富森美还计划在以租赁为主的经营模式上，稳步探索“租赁、联营、自营”三种模式共存的可行性；从消费流量引流变现模式上，除稳步拓展直播、短视频、小红书等新媒介和线下活动外，探索家居艺术、数字光电、AI智能等与家居场景和服务的深度融合，探索家居与文创的深度融合。

今年前三季度，富森美营收9.24亿元，同比下降14.35%，净利润4.77亿元，同比下降12.60%。

对于线上业务开展情况、今年业绩下滑原因等问题，时代周报记者致电富森美投资者联络部门，工作人员表示，富森美作为卖场制定了多元化经营方案，目前线上线下业务结合，业务以线下业务为主。公司业绩下滑受房地产市场复苏情况有关，公司基于目前市场情况进行了包括“三大战略”内的战略调整。