2025年11月，A股三大指数集体回调，其中上证指数曾创十年新高，但随后震荡回落，全月累计下跌1.67%，终结月线六连阳；创业板指、深成指也分别下跌4.23%、2.95%。板块上，热点持续轮动，海南自贸港、新能源、商业航天等板块出现局部行情。

在此背景下，部分主观产品的业绩面临回撤，一些量化产品的超额收益则出现修复；CTA策略产品表现亮眼，受到投资者广泛关注。接下来，笔者将为大家盘点私募排排网2025年11月的人气私募基金经理、人气私募公司以及人气私募产品。

人气私募公司：量化巨头明汯、幻方人气排名前2

在人气位列前20的基金公司中，量化私募共有14家，占大多数；另外主观私募有3家，2家为混合型（主观+量化）私募。按规模来看，百亿私募共有16家，占比达八成。

其中，人气位列前5的是明汯投资、宁波幻方量化、日斗投资、国源信达。和10月相比，人气上升的私募有明汯投资、平方和投资、上海孝庸私募、翰荣投资等。

从业绩来看，在人气前20的私募公司中，旗下至少有3只产品有业绩展示且符合排名规则的公司共有19家，今年来收益前5的分别为国源信达、翰荣投资、宁波幻方量化、进化论资产、龙旗科技。

人气最高的是明汯投资，由10月的第5名上升至第1名，旗下14只产品今年来平均收益为%。其中，共有4只产品上榜人气基金20强。

[应监管要求，私募产品不能公开展示业绩，文中涉及收益数据用***替代。]

在这4只产品中，人气最高的是复合策略产品“明汯多策略对冲1号C期”，今年来收益为***%，夏普比率高达***；超额收益（几何）最高的量化多头产品是“明汯股票精选恒享1号”，今年来超额收益（几何）、收益分别达到***%、***%。

明汯投资成立于2014年，借助强大的数据挖掘、统计分析和技术研发能力，构建了覆盖全周期、多策略、多品种的量化资产管理平台，也是国内较早一批管理规模突破500亿元的量化私募管理人。明汯投资的愿景是打造国际一流量化投资机构，致力于把最前沿的科学技术与对市场的深刻理解做有效结合，以对市场的研究分析为基础，采用机器学习、深度学习等研究方法，追求严控风险前提下的投资回报。

宁波幻方量化位列第2，旗下符合排名规则的11只产品均为量化多头产品，今年来平均收益、平均超额收益（几何）分别为***%、***%。

12月1日，幻方量化旗下的DeepSeek宣布发布两个正式版模型——DeepSeek-V3.2和DeepSeek-V3.2-Speciale。其中，官方网页端、App和API均已更新为正式版DeepSeek-V3.2，目标是平衡推理能力与输出长度，适合日常使用。Speciale版本目前仅以临时API服务形式开放，以供社区评测与研究，目标是将开源模型的推理能力推向极致。

在公开的推理类Benchmark测试中，DeepSeek-V3.2达到GPT-5的水平，仅略低于Gemini-3.0-Pro；相比Kimi-K2-Thinking，V3.2的输出长度大幅降低，显著减少计算开销与用户等待时间。

人气私募基金经理：但斌、李蓓上榜！国源信达人气、业绩双双领先

在人气位列20强的私募基金经理中，主观私募的基金经理占据多数，共有11位。从所属公司规模来看，百亿私募旗下基金经理共有9位，占比接近一半。

其中，人气位列前5的均为主观私募的基金经理，分别为但斌、吴悦风、林园、李蓓、梁宏。和10月相比，人气上升的基金经理有梁宏、梁文涛、徐进、朱恒等。

从业绩来看，在人气前20的基金经理中，旗下至少有3只产品有业绩展示且符合排名规则的基金经理共有11位，今年来收益前5的分别为杨仲光、徐进、史江辉、李剑飞、王一平。

但斌人气位列第1，他所管的69只产品今年来收益为%。11月28日，但斌公开发表题为《不要辜负一个伟大的时代》的演讲。针对当前AI泡沫的讨论，但斌认为AI刚刚起步。但斌进一步指出，AI竞争可能导致更垄断的商业模式，而谷歌和英伟达很可能“比翼齐飞”，市值都达到10万亿美元。他认为，国内能对标的公司可能有两家，一个是阿里巴巴，一个是字节，甚至腾讯都可能有点落后了。

根据东方港湾旗下美股基金数据，前两大重仓股英伟达和谷歌2025年来分别上涨34%、66%。而三季度新进的阿里巴巴年内涨幅已经达到97%，其中三季度以来涨幅接近50%。

李蓓人气位列第4，她所管的符合排名规则的产品有2只。其中，“半夏平衡宏观对冲”今年来收益为%，“半夏宏观对冲三期”今年来收益为%。

李蓓近期发布文章《从小确幸到大牛市》表示，现在美国的AI的投资，看起来都很美，但所带来的现金流，跟它所承担的债务负担比，杯水车薪，是不可持续的。对于黄金，李蓓认为投资黄金最好的阶段已经过去，它的不确定性在上升，并表示自己已经卖掉黄金资产。

对于美股，李蓓认为，当前美股无论估值还是盈利，都在周期的高位，美股的戴维斯双击已经走到尾声。对于A股，李蓓指出，中国股市发展至今，只走完估值回归行情。

值得注意的是，国源信达为唯一一家有2位基金经理上榜的私募。其中，李剑飞人气位列第6，史江辉人气位列第19，他们所管的产品今年来平均收益均超过***%。

史江辉于11月表示，由于融资余额高位，意味着场内资金都是高仓位；而三季度以来经济的加速下滑抑制了场外资金的投资动力，市场大概率增量资金不足，因此市场有较大调整压力。目前来看调整还在进行，适合多看少动。拉长一点看，我们认为后面还会有比较好的行情，下跌之后也不能害怕，我们会等待好的时机抄底。

人气私募产品：杭州波粒二象资管、龙辉祥投资上榜

在人气位列20强的私募基金中，量化多头产品共有11只，占比过半。从所属公司规模来看，百亿私募旗下的产品共有12只，数量最多。

按照人气由高到低排名，位列前5的基金分别由明汯投资、海南盛丰私募、宁波幻方量化、九章资产。

若按照业绩排名，在人气位列20强的私募基金中，年内收益前5的基金分别由龙辉祥投资、广龙(深圳)投资、路远私募、龙旗科技、明汯投资管理。

其中，杭州波粒二象资管旗下的“杭州波粒二象天洋1号A类份额”人气位列第11，今年来收益为%，基金经理朱恒上榜人气基金经理20强。

朱恒因家族财富稳健管理需求于2016年开启量化投研。依托理工背景与IT研发经验，以实战逻辑打磨适配家族资金的量化方案，历经八年沉淀搭建成熟体系并组建专业团队，成为高净值人群信赖的量化资管专家之一。

龙辉祥投资杨仲光管理的“龙辉祥1号”人气位列7，今年来收益表现十分突出，达到%。龙辉祥投资成立于2015年6月，主要的投资管理和研究人员具有15年以上的投研经验，公司始终坚持价值投资理念，运用权变理论，因时制宜的投资策略，力争为客户的资本创造更大的价值。