我的好朋友：杠杆游戏！

撰文|蜜妹

这是@闺蜜财经的第1737篇原创

图片来源|AI自动生成

微信群里一张截图掀起风波，昔日战友反目成仇。

“我帮周鸿祎做假账就至少几十亿的，我都有数据。我会全网公布，他的游戏全部财务造假。”12月16日，一张微信聊天截图在互联网圈疯传，说话者是前360高级副总裁玉红。

直指上市公司财务造假，这是个大“罪名”。

当天下午，360集团的官方声明火速发出，称玉红的指控“完全背离事实”。强调玉红在2014年入职下属公司，仅一年后就因个人原因离职，“在职期间从未担任360集团核心管理层职务”。

周鸿祎本人也立即跟进声明，准备采取法律手段维护权益。

这到底啥情况？

01

要理解这场冲突的本质，我们必须先回到事件的原点。

周鸿祎这边，反应速度一如既往地快，声明的措辞也充满了其个人风格——直接、强硬，不留余地。

蜜妹综合周鸿祎个人及360集团的声明，核心要点可以归纳为以下几点：

其一定性严厉：直接将玉红的行为定性为“恶意诋毁”，使用的词汇是“言辞极端失实，影响恶劣”。这不仅是情绪的宣泄，也是为后续法律行动铺垫的基调。

其二撇清关系：声明中特别强调了玉红在360的任职历史和地位。指出玉红曾是360收购的游戏公司Gamewave的负责人，但在360集团内部“未担任核心管理层职务”。

这一细节的披露，意在削弱玉红言论的可信度，向外界暗示他并非能够接触到集团核心财务机密的“圈内人”。

其三正面否认：针对最核心的“财务造假”指控，360集团坚决否认，强调公司“坚持合规经营，财务公开透明”。

作为一家A股上市公司，任何关于财务造假的指控都是不可承受之重，必须在第一时间予以最强烈的反驳。

最后是法律亮剑，这也是必要手段。

这套组合拳打下来，360方面的意图非常明确：在舆论发酵的黄金几小时内，迅速掌控话语权，将玉红塑造成一个“口出狂言、缺乏诚信”的前员工形象。

同时以法律为武器，震慑潜在的跟风者和质疑者。这很“周鸿祎”，一如他当年发动“3Q大战”时的果决与凶悍。

02

那么玉红是谁？

相比于家喻户晓的周鸿祎，玉红这个名字对大多数公众而言略显陌生。但梳理其履历，蜜妹发现他也并非一个无足轻重的“小角色”。

根据公开资料和此次事件中的信息披露 玉红的职业生涯与周鸿祎和360有着深度的捆绑。

玉红是游戏圈的资深人士，他创办的游戏公司Gamewave（趣游）曾在中国页游市场占据重要地位，2014年被360集团收购。他也因此加入360，并一度担任高级副总裁的职务，负责游戏业务。

这与360声明中“未担任核心管理层职务”的说法似乎存在一定的模糊地带，但可以肯定的是，他深度参与并执掌过360的游戏业务板块——而这恰恰是他指控“财务造假”的领域。

公开报道蜜妹看到，2015年玉红因个人原因离开360，随后投身区块链领域，创立XMAX，发起“三点钟无眠区块链”社群，在币圈获得一定知名度。

综合来看，玉红似乎是一个复杂的多面体。正是这种身份的模糊性和争议性，让他此次的“爆料”变得更加扑朔迷离。他究竟是掌握了确凿证据的“复仇者”，还是一个因个人恩怨或利益纠纷而口不择言的“诽谤者”？

03

最后，比起玉红的指控，360公布的财务数据本身也已足够引人关注。

2025年3季报显示，360前三季度营收60.68亿元，同比增长8.18%，归属于上市公司股东的净亏损为1.22 亿元，较去年同期的5.79 亿元大幅收窄。

不过值得注意的是，利润的改善并非并非源于主营业务的实质性好转，而是投资收益大增。蜜妹看到，前三季度360的投资收益高达2.55亿元，2024年同期这一数据为-1.12亿元。

扣除非经常性损益后，360的净亏损仍有1.38亿元，说明主营业务盈利压力仍然不小。

图表来源|东方财富（特此感谢！）

要知道2021年之前，360可是一家净利润动辄几十亿的公司，如今落入连年亏损的局面，不禁让人深思。

在蜜妹印象里，360起家靠的是“免费杀毒”这一颠覆性模式。通过免费的安全软件（360安全卫士、360杀毒）获取海量的用户和流量，再通过浏览器、网址导航、软件分发和搜索等产品，将这些流量转化为广告收入和游戏联运收入。

然而，随着移动互联网的崛起，PC流量见顶，以及监管对互联网广告的日趋严格，360的传统流量变现模式受到巨大冲击。

周鸿祎也意识到了这一点，此后360业务也进行了一系列转型，但过程是痛苦且充满挑战的，蜜妹就不多说了。从财务数据可以直观看到，目前还是挑战严峻。

最后回到财务造假这边。在蜜妹的认知里，作为一家A股主板上市公司，360集团每年都得接受国内顶尖会计师事务所的严格审计。

虽然审计并不能100%发现所有财务舞弊，但要做到“几十亿”规模的系统性造假，并且连续多年骗过专业的审计师，这难度和风险是极高的。

玉红说他有数据，360方面说要进行法律追责。最终的答案，就看玉红是否真的会“全网公布”他的数据，以及监管机构和司法部门是否会介入调查。

目前来看，无论这场“战争”最终如何收场，它都以一种极端的方式，将360面临的所有问题都摆在了台面上。

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