《投资者网》吕子禾

近日，华安证券发布一则增资公告，公告显示，公司拟以2646.16万元现金增资华富基金，将持股比例从49%提升至51%，正式拿下这家管理规模超千亿的公募基金公司控股权。这一动作不仅是华安证券完善财富管理生态的关键落子，更夯实了其在资管领域的布局深度，成为2026年券商加码公募赛道的标志性事件。

当下，公募基金行业正处于高质量发展的转型深水区，37万亿元的市场规模背后，头部效应与差异化竞争并存。券商作为公募行业的重要参与力量，通过控股公募完善业务生态已成潮流。

49%到51%股权跨越

此次增资交易的核心逻辑，藏在定价机制与标的资产的基本面之中。

根据中水致远资产评估有限公司出具的报告，截至2025年7月31日，华富基金股东全部权益价值为64830.90万元，较合并口径归属于母公司所有者权益账面值增值854.28万元，增值率1.34%。

基于这一评估结果，华安证券以2646.16万元对价获得2%股权，实现从参股到控股的关键跨越。

从交易背景来看，这并非两家机构的首次携手。

华安证券自华富基金2004年成立以来便持续持股，历经多次增资与股权调整，始终保持第一大股东地位。此次选择从49%参股跃升至51%控股，恰逢华富基金发展的关键节点。

财务数据显示，2024年华富基金实现合并营业收入31435.41万元，净利润3134.02万元。2025年前三季度，公司延续稳健发展态势，合并资产总额达86638.11万元，净资产70504.10万元，实现营业收入25438.84万元，净利润1921.87万元。

作为一家成立逾20年的公募基金公司，华富基金已形成鲜明的业务特色。公司注册资本2.5亿元，主营业务涵盖基金募集、销售、资产管理等核心领域，旗下管理87只基金产品，覆盖主动权益、被动指数、固收等多个品类。

尤其在科技赛道布局上，华富基金聚焦人工智能、人形机器人等主题的基金产品表现亮眼，近一年权益类产品投资管理能力跻身行业前列，成为其核心竞争力之一。

此次增资前，华富基金的股权结构中，华安证券持股49%，安徽省信用融资担保集团持股27%，合肥兴泰金融控股持股24%，另外两家股东均已明确放弃优先认缴权，为华安证券的控股之路扫清障碍。

券商加码公募逻辑何在？

华安证券此次果断出手控股华富基金，本质上是自身战略需求与行业发展趋势的双向契合。

从其自身来看，2025年前三季度，华安证券实现营业收入44.23亿元，同比增长67.32%；归属于上市公司股东的净利润18.83亿元，同比增长64.71%，业绩的稳步增长为其资本运作提供了坚实支撑。在财富管理转型的关键时期，公募基金作为核心抓手，能够与券商的经纪业务、投行业务形成协同效应，完善券商+公募的生态闭环。

对于华安证券而言，控股华富基金的战略价值不言而喻。

一方面，能够补足公募业务控股权的短板，将华富基金的产品创设能力与自身的渠道资源、客户基础深度融合，增强对客户的资产配置服务能力。另一方面，随着公募行业规模持续扩张，优质公募资产的盈利贡献有望持续提升，帮助华安证券优化收入结构，降低对传统经纪业务的依赖。

从行业层面来看，券商加码公募已成不可逆转的潮流。近年来，公募基金市场规模持续刷新纪录，权益类产品的赚钱效应吸引大量资金涌入，成为券商眼中的香饽饽。

在布局路径上，相较于耗时费力的直接申请牌照，通过收购或增持现有公募公司股权实现控股，成为效率更高的选择。此前，上海证券100%控股前海联合基金、东方证券深化对汇添富基金的控制等案例，均印证了这一趋势。

价值重构与风险考量

此次控股交易完成后，华安证券与华富基金将进入双向赋能的新阶段。

对华安证券而言，获得公募业务的全面控制权后，能够推动投研资源的共享、客户群体的互导以及渠道网络的协同，例如将华富基金的明星产品纳入自身经纪业务的重点推广清单，借助公募产品的吸引力提升客户粘性。同时，华富基金的资产管理能力也能反哺华安证券的财富管理业务，形成产品创设-渠道销售-资产配置的完整链条。

对华富基金来说，华安证券的控股有望为其带来更充足的资源支持。在产品发行方面，依托华安证券的投行优势，能够更高效地推进产品申报与创新。渠道拓展方面，华安证券遍布全国的营业网点将为基金销售提供新的增长点。投研团队建设方面，股东层面的资金支持与机制保障，有助于吸引更多优秀投研人才加盟，强化核心竞争力。未来，华富基金可继续深耕科技等特色赛道，实现差异化发展，契合公募基金高质量发展的行业导向。

不过，这起交易背后也潜藏着多重不确定性。

首先是整合风险，华安证券与华富基金在投研体系、管理机制、企业文化等方面可能存在差异，如何实现平稳融合、发挥协同效应，将是管理层面临的重要考验。其次是市场竞争压力，公募行业头部效应日益显著，头部基金公司凭借规模优势和品牌影响力占据主导地位，华富基金在华安证券的赋能下，能否突破规模增长瓶颈、跻身行业前列，仍有待观察。

此外，关联交易的公允性与利益冲突防范也需要持续关注，尽管本次交易定价以资产评估为依据，且经过独立董事与董事会审计委员会的审核，但后续业务往来中的合规风险仍不可忽视。

值得注意的是，华富基金的子公司华富利得目前涉及一起司法纠纷，部分货币资金被冻结，虽然一审判决华富利得不承担责任，但二审发回重审的结果仍为事件增添了不确定性。尽管资产评估报告未将该事项纳入影响因素，但未来若纠纷出现不利结果，可能会对公司经营产生一定冲击。

此次华安证券以2646万元拿下华富基金控股权，看似一笔不大的投资，却承载着两家机构的未来期许，也折射出公募行业生态的深刻变革。

在监管引导高质量发展、市场需求持续升级的背景下，这场股权跨越能否实现1+1>2的效果，华安证券能否借助公募业务实现财富管理转型的关键突破，华富基金能否在股东赋能下实现规模与业绩的双重跃升，都将成为未来市场关注的焦点。