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理想汽车将关闭部分低效门店

王琳

在2025年第三季度交出一份转型期承压答卷之后，理想汽车的破局行动正在全面提速。

据媒体报道，1月27日，理想汽车针对关闭门店的消息回应表示，今年会调整关闭少量低效门店，但不涉及批量关闭情况，此举是正常的经营调整，是公司基于业务发展实际需求，对渠道布局进行合理规划，不涉及公司实际经营情况的变化。

在此前一日，理想汽车董事长兼CEO李想召开线上全员会，系统阐述公司战略升级方向，明确将从“创造移动的家”转向具身智能领域，以硅基生命构建为核心，推动研发体系与组织架构全面变革，全力布局人形机器人与系统级通用Agent（智能体）赛道。

一边是对渠道布局的优化调整，一边是战略方向的全面换挡，这场从汽车制造商到具身智能企业的转型，既是理想汽车应对行业周期与自身发展的主动选择，更是新能源汽车行业红利褪去后，企业寻求长期竞争力的典型缩影。

多重挑战下的业绩拐点

凭借增程车型的精准卡位，理想汽车曾是新能源汽车赛道的“黑马”，从最初的理想ONE到L系列热销，营收与交付量连年攀升，坐稳造车新势力第一梯队。不过，随着增程与插混市场竞争对手增多，理想汽车也面临强敌环伺局面。

2024年，理想汽车仍交出了一份亮眼的成绩单，全年营业总收入达1444.6亿元（人民币，下同），净利润80.45亿元，彼时的规模扩张仍有业绩支撑。

然而，这份繁荣在2025年出现转折，第三季度财报成为重要分水岭：公司收入总额274亿元，同比下滑36.2%，环比下滑9.5%，作为收入核心的车辆销售收入为259亿元，同比下滑37.4%，环比下滑10.4%，主要由于车辆交付量减少，直接反映了终端市场销量的疲软状况。

盈利方面，第三季度理想汽车实现毛利45亿元，同比腰斩51.6%，环比减少26.3%；毛利率从上年同期的21.5%跌至16.3%，车辆毛利率从上年同期的20.9%跌至15.5%，降幅均超过5个百分点。

更重要的是，理想汽车结束了连续11个季度的盈利，第三季度录得净亏损6.24亿元，经营亏损为12亿元，经营利润率为-4.3%。

业绩下滑的背后，是交付端遇冷，财报显示，2025年第三季度理想汽车交付9.32万辆，同比下滑39%。第三季度的主力交付车型仍为面临市场竞争加剧的L系列增程车型，其销量出现明显下滑，与此同时，全新纯电SUV虽累计订单已突破10万辆，但在三季度仍处于产能爬坡的初期阶段，交付贡献相对有限。

此外，近期发生的MEGA车型召回事件也对财报数据产生了直接影响，公司将相关预估成本全额计入三季度财报，对当期毛利率造成了约4个百分点的影响。

单季度的承压并非个例，而是2025年理想汽车发展的真实写照。这一年，公司全年交付量40.6万辆，同比下滑约19%，不仅未达成全年销量目标，更是从新势力领头羊跌落至销量第五，成为唯一销量同比下滑的造车新势力企业。

与之相对的是，此前数年快速扩张的渠道体系，正成为企业的经营负担。2021年至2025年，理想汽车零售中心从206家增至548家，渠道规模逐年扩大，但在交付量下滑的背景下，高渠道成本与低转化效率的矛盾日益凸显，渠道优化迫在眉睫。

渠道优化迫在眉睫

理想汽车对渠道布局的优化调整，并非个案，而是新能源汽车行业发展到新阶段的集体选择。

此前，特斯拉带火的核心商圈直营商超店模式，成为蔚来、小鹏、理想等新势力品牌塑造高端形象、获取流量的重要方式，一众品牌扎堆布局一线城市黄金商圈。但随着新能源汽车行业竞争进入白热化阶段，价格战愈演愈烈，核心商圈商超店的高成本、低转化弊端日益凸显，整个行业从高速扩张的“造梦”阶段回归到注重成本与效率的“算账”阶段，回归商业本质成为必然。

过去数年，新能源汽车行业凭借政策红利、市场红利实现快速扩张，企业的核心竞争力在于规模扩张速度、产品推出节奏，以及品牌流量的获取能力，但当行业红利逐步褪去，行业发展逻辑发生变化，企业的核心竞争力也从规模扩张转向成本控制与运营效率。

2025年四季度以来，小鹏、比亚迪、鸿蒙智行、特斯拉等车企纷纷开启渠道优化，或关停核心商圈低效直营店，或转向经销商加盟模式，或布局轻资产门店，渠道的精细化、低成本化成为行业共识。

对于理想汽车而言，关停低效门店只是其效率革命的开始，通过渠道布局的优化，剥离高成本经营负担，构建更健康、更具弹性的渠道体系，同时通过“百城繁星计划”以轻资产模式布局下沉市场，为企业打开新的增长空间。

但渠道优化的效果，仍需业绩数据的持续验证。当前，理想汽车仍面临诸多现实挑战：增程市场持续萎缩，纯电市场尚未打开局面，2025年四季度公司预计交付量10万至11万辆，同比减少37%至30.7%，收入总额265亿元至292亿元，同比减少40.1%至 34.2%，短期来看，企业仍处于转型阵痛期，业绩回暖尚需时间。

不少机构也下调预期。海通国际在研报中指出，由于近期销量承压，第四季度销量指引保守，下调理想汽车2025至2027年营收预期为1116亿元、1220亿元、1368 亿元（下调14%、28%、33%）。

东吴证券在研报中表示，由于车型结构性调整，下调理想汽车2025至2027年营业收入预期分别为1134亿元、1381亿元、1912 亿元（原值为1216亿元、1527亿元、1912 亿元），由于AI投入持续加大，下调2025至2027年归母净利润预期为9亿元、16亿元、64亿元（原值为40亿元、70亿元、115亿元）。

开启第二个十年的三个选择

“2025年的第三季度，也是理想汽车面向第二个十年的第一个季度。我们经历了产品周期、公关舆情、供应链爬产、政策变化等带来的各种挑战，这些因素对我们的交付和经营产生了影响。”

在2025年第三季度财报业绩会上，李想的表态，为理想汽车的战略转型定下基调。面对多重挑战，理想汽车正式公布了第二个十年的三大核心选择，从组织、产品、技术三个维度，开启全面战略换挡。

在组织层面，从2025年第四季度开始，理想汽车将坚定地回到创业公司的管理模式，以更灵活、更高效的创业模式，应对新时代、新技术带来的挑战。

在产品上，理想汽车同样要做一个选择，李想给出的答案是：电动车的选择不是不好，而是不够；智能终端的选择也不是不好，而是不够；只有选择具身智能这个“最难的题”，才能真正改变用户的生活，新时代给予汽车企业和创业者们最好的机遇和最高难度的挑战。

在技术上，要想做好具身智能，最重要的是构建一套不同于语言智能的AI系统，包含具身智能的感知相当于眼睛和耳朵、具身智能的模型相当于大脑、具身智能的操作系统相当于神经、具身智能的算力相当于心脏、具身智能的本体相当于身体，当下没有任何第三方供应商可以完整的提供这套系统，甚至没有任何一个是可以供应的，这也意味着理想汽车必须走上自主研发的道路。

李想表示，以上三个关键的选择，决定了理想汽车第二个十年发展的基础，它比上一个十年更难，也更具挑战性。

事实上，理想汽车并非突然布局具身智能，而是历经三年技术储备，李想直言，过往的技术积累让公司对下一代产品充满信心，具身智能机器人的元年将从汽车机器人正式开启，千亿收入只是新赛道的起步。

这一表态与1月26日李想的表述形成呼应，据媒体报道，李想在全员会上进一步明确了具身智能赛道的落地节奏：2026年是AI头部公司入局的最后窗口期，人形机器人业务必须加速启动，公司将启动专项招聘，吸纳机器人领域核心人才。他预判，机器人迭代速度虽略慢于软件，但进展将超市场预期，而具身智能竞争的关键在于大脑、感官、肢体的协同设计，任一环节短板都将导致淘汰。

这场从组织到技术的全面变革，标志着理想汽车正式告别单一的汽车制造商定位，向具身智能企业全面转型，而这场转型能否成功，能否通过效率提升重回增长轨道，能否在具身智能新赛道占据先发优势，不仅决定着理想汽车第二个十年的发展走向，也为新能源车企的转型发展提供了重要参考。■